興發(fā)鋁業(yè)系列報(bào)道（一、二、三）
2008年03月20日 0:0 5522次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 鋁資訊
（一）興發(fā)鋁業(yè)上市背景音：引進(jìn)戰(zhàn)投及擴(kuò)能兩步走
戰(zhàn)投名單落定
“國際巨頭的進(jìn)入，一方面為興發(fā)鋁業(yè)的擴(kuò)充產(chǎn)能提供了充足的資金保障，另一方面又為興發(fā)鋁業(yè)整合國內(nèi)鋁業(yè)提供了國際經(jīng)驗(yàn)與視野野。”上述人士稱，美鋁及加鋁等國際巨頭早已注視興發(fā)鋁業(yè)矚目已久，美鋁2001年上半年即提出收購興發(fā)鋁業(yè)80%的股權(quán)，借助興發(fā)鋁業(yè)的加工優(yōu)勢及渠道打入中國市場，但最后因興發(fā)不愿放棄控股權(quán)而暫時(shí)擱置。該人士同時(shí)表示，此次國際配售，不排除美鋁等巨頭參與或借助旗子子公司進(jìn)駐的可能。
記者為此致電興發(fā)鋁業(yè)，詢及美鋁及加鋁是否在于這次引入戰(zhàn)投名單之列，但興發(fā)鋁業(yè)并未給予正式答復(fù)。
據(jù)了解，此次上市，興發(fā)鋁業(yè)擬在香港發(fā)售1.254億股，國際配售1.13億股，公開發(fā)售1254萬股，招股價(jià)或?qū)⑽挥?.28-3.42港元，相當(dāng)于08年預(yù)測市盈率6-9倍，集資2.86-4.29億港元，工商東亞將作為其上市保薦人。
興發(fā)鋁業(yè)在募股說明書中表示，公司主要生產(chǎn)基地位于佛山市禪城區(qū)南莊鎮(zhèn)，該公司計(jì)劃2008年5月起其生產(chǎn)業(yè)務(wù)將由目前的基地轉(zhuǎn)移到三水區(qū)。為此，此次香港上市興發(fā)鋁業(yè)所募集資金中，80%將用作支付收購三水廠房的土地、增購機(jī)器及設(shè)備等；5%用于研發(fā)；5%用于市場推廣；余下10%用作一般營運(yùn)資金。公開資料顯示，興發(fā)鋁業(yè)在三水區(qū)的生產(chǎn)基地第一期工程已于2006年開工，到2010年形成年產(chǎn)15萬噸工業(yè)鋁型材的生產(chǎn)規(guī)模。
市場洗牌
興發(fā)鋁業(yè)高管表示，公司將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到三水區(qū)，不僅僅是地點(diǎn)的轉(zhuǎn)移，同時(shí)亦是產(chǎn)業(yè)及技術(shù)升級的過程。目前興發(fā)鋁業(yè)各類鋁型材主要生產(chǎn)線為39條，僅為10萬噸左右的總產(chǎn)規(guī)模，而由于上馬大噸位擠壓機(jī)等設(shè)備，其生產(chǎn)線降為20條，但到2010年全部生產(chǎn)量落成后總產(chǎn)能將增加63％。興發(fā)鋁業(yè)雄心勃勃的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃將使目前中國鋁型廠市場更為激烈。2007年中國鋁材總產(chǎn)量可達(dá)到1050萬噸，但是分布于約700家的生產(chǎn)廠家之內(nèi)，隨著國家節(jié)能減排、鋁材出口退稅取消及海外巨頭的進(jìn)入，部分企業(yè)將面臨淘汰出局或是被兼并的命運(yùn)。
整個(gè)2007年，國家以“節(jié)能減排”為重點(diǎn)的宏觀調(diào)控措施接踵而至。上半年，國家發(fā)改委先是緊急通知叫停鋁冶煉盲目擴(kuò)張，然后清理在建擬建項(xiàng)目，加大鋁行業(yè)準(zhǔn)入管理的力度，公布符合準(zhǔn)入條件的企業(yè)名單，并建立落后產(chǎn)能退出機(jī)制；11月，國家發(fā)改委又發(fā)布《鋁行業(yè)準(zhǔn)入條件》進(jìn)一步提高準(zhǔn)入門檻，從資金和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)上規(guī)范和限制鋁行業(yè)的擴(kuò)張，制止鋁行業(yè)盲目投資。
2007年7月1日，鋁制品的出口退稅被取消；8月1日，財(cái)政部宣布對部分鋁產(chǎn)品開征15%出口關(guān)稅，讓中國鋁制品出口面臨巨大壓力。
與此同時(shí)，全球最大的鋁擠壓公司薩帕集團(tuán)（Sapa）于今年2月發(fā)出公告，稱該公司將收購中國鋁加工行業(yè)知名企業(yè)廣東金橋鋁材集團(tuán)，進(jìn)一步開拓中國市場。而在薩帕之前，海德魯、加鋁、日本輕金屬、新加坡麥達(dá)斯、馬來西亞齊力集團(tuán)、日本吉田、瑞典薩帕等外國公司都已經(jīng)在國內(nèi)建立了鋁擠壓企業(yè)。
分析人士認(rèn)為，國家節(jié)能減排諸多措施的出臺、出口退稅的取消及外資的蜂涌進(jìn)入有望促進(jìn)國內(nèi)鋁工業(yè)的健康發(fā)展，在限制中小企業(yè)擴(kuò)張的同時(shí)，間接推進(jìn)行業(yè)的集中整合，但同時(shí)也為規(guī)模以上企業(yè)帶來更大的成長空間，從供應(yīng)上對鋁價(jià)形成長期支持。
興發(fā)鋁業(yè)高管表示，目前該公司以生建筑鋁型材、工業(yè)鋁型材為主導(dǎo)，未來將向工業(yè)型材轉(zhuǎn)型，三水基地即是以工業(yè)型材生產(chǎn)為核心。
目前西歐國家建筑型材消費(fèi)量分別占總消費(fèi)量的比例正在逐步調(diào)低，以日本與美國為例,其比例為62.5%和44.5%，中國方面則高達(dá)75%左右，工業(yè)型材的發(fā)展具備下一步的巨幅成長空間。目前我國專業(yè)生產(chǎn)建筑型材以及工業(yè)材與建筑材都生產(chǎn)的有600余家，但只有100家左右只生產(chǎn)工業(yè)鋁型材。
作為國家指定的鋁型材生產(chǎn)基地，興發(fā)鋁業(yè)在研發(fā)及融資方面獲得國家及銀企的強(qiáng)力支持。2006年其被批準(zhǔn)設(shè)立博士后科研工作站，并參與并主導(dǎo)鋁合金型材行業(yè)國際標(biāo)準(zhǔn)、國家標(biāo)準(zhǔn)與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的起草制定工作，其主導(dǎo)的廣州地鐵二號線節(jié)能項(xiàng)目獲得2006年度國家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)，目前該公司正在進(jìn)軍開發(fā)高速列車、航空航天用等新型工業(yè)鋁材。
受益國內(nèi)市場
隨著中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勁增長(2008年預(yù)計(jì)保持在10%左右)，尤其是國家對交通運(yùn)輸和電力等基礎(chǔ)設(shè)施投資所帶來的基本金屬需求，加之與其他金屬相比價(jià)格優(yōu)勢，鋁型材所帶來的替代效應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大。
目前中國人均鋁消費(fèi)量為6.5千克，專家預(yù)計(jì)2011年國內(nèi)的人均鋁消費(fèi)量料增加至12.5千克，基本與工業(yè)化國家的人均鋁消費(fèi)水平一致。 AME Mineral Economics咨詢公司的分析師Glen Chipman由此預(yù)計(jì)，中國鋁型型市場今年將會達(dá)到約20的增速，在未來5年內(nèi)仍將可以保持雙位數(shù)的成長。
受益于國內(nèi)市場的成長，國內(nèi)市場銷量在興發(fā)鋁業(yè)總銷中比例逐年上升。2005年至2007年，興發(fā)鋁業(yè)國內(nèi)的銷售額占其整個(gè)銷售額的比例分別是83.6%、85.9%和91.3%。2007年?duì)I業(yè)額為21.49億元，近三年平均復(fù)合年增長率約28.11%；去年凈利潤2.916億元，比之同期增長384%，自2003年開始穩(wěn)居中國鋁型材企業(yè)十強(qiáng)第一名。
然而，在分享國內(nèi)市場高速成長的蛋糕之時(shí)，中國鋁業(yè)、南山鋁業(yè)、信發(fā)鋁業(yè)及興發(fā)鋁業(yè)等巨頭已然感受到逼近而至的能源價(jià)格上漲壓力。其中，國家發(fā)改委已于取消了電解鋁行業(yè)的電價(jià)優(yōu)惠政策，取消5分錢的電價(jià)優(yōu)惠，相當(dāng)于增加了 750 元/噸成本；碳塊的漲幅更大，已從原來的 2800-3000 元/噸上漲至 4600 多元/噸。
“所以我們從去年開始已使用天然氣。”興發(fā)鋁業(yè)高管表示，該公司目前天然氣占據(jù)整個(gè)企業(yè)的能源用量比例已達(dá)4成以上，“隨著完全搬遷到三水基地，天然氣占據(jù)的比例更會更大，這會將低公司的生產(chǎn)成本壓力”。
分析師認(rèn)為，根據(jù)中國鋁型材市場的景氣行情及興發(fā)鋁業(yè)的過往表現(xiàn)，其2008年度合理預(yù)測市盈率 (PE) 應(yīng)在8至12倍，預(yù)計(jì)2007年至2009年盈利復(fù)合同比增幅將超過30%。
（二）興發(fā)鋁業(yè)上市募資 國內(nèi)鋁型產(chǎn)業(yè)洗牌在即
中國最大的鋁型材生產(chǎn)商興發(fā)鋁業(yè)（0098.HK)于3月初啟動上市推介，目前已結(jié)束國際配售，將于3月17日進(jìn)入第二輪的公眾認(rèn)購階段，3月31日將正式掛牌香港主板。
據(jù)了解，此次上市，興發(fā)鋁業(yè)擬在香港發(fā)售1.254億股，國際配售1.13億股，公開發(fā)售1254萬股，招股價(jià)或?qū)⑽挥?.28-3.42港元，集資2.86-4.29億港元，工商東亞將作為其上市保薦人。
興發(fā)鋁業(yè)在募股說明書中表示，公司主要生產(chǎn)基地位于佛山市禪城區(qū)南莊鎮(zhèn)，該公司計(jì)劃2008年5月起其生產(chǎn)業(yè)務(wù)將由目前的基地轉(zhuǎn)移到三水區(qū)。為此，此次香港上市興發(fā)鋁業(yè)所募集資金中，80%將用作支付收購三水廠房的土地、增購機(jī)器及設(shè)備等；5%用于研發(fā)；5%用于市場推廣；余下10%用作一般營運(yùn)資金。公開資料顯示，興發(fā)鋁業(yè)在三水區(qū)的生產(chǎn)基地第一期工程已于2006年開工，到2010年形成年產(chǎn)15萬噸工業(yè)鋁型材的生產(chǎn)規(guī)模。
興發(fā)鋁業(yè)高管表示，公司將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到三水區(qū)，不僅僅是地點(diǎn)的轉(zhuǎn)移，同時(shí)亦是產(chǎn)業(yè)及技術(shù)升級的過程。目前興發(fā)鋁業(yè)各類鋁型材主要生產(chǎn)線為39條，僅為10萬噸左右的總產(chǎn)規(guī)模，而由于上馬大噸位擠壓機(jī)等設(shè)備，其生產(chǎn)線降為20條，但到2010年全部生產(chǎn)量落成后總產(chǎn)能將增加63％。興發(fā)鋁業(yè)雄心勃勃的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃將使目前中國鋁型廠市場更為激烈。2007年中國鋁材總產(chǎn)量可達(dá)到1050萬噸，但是分布于約700家的生產(chǎn)廠家之內(nèi)，隨著國家節(jié)能減排、鋁材出口退稅取消及海外巨頭的進(jìn)入，部分企業(yè)將面臨淘汰出局或是被兼并的命運(yùn)。
整個(gè)2007年，國家以“節(jié)能減排”為重點(diǎn)的宏觀調(diào)控措施接踵而至。上半年，國家發(fā)改委先是緊急通知叫停鋁冶煉盲目擴(kuò)張，然后清理在建擬建項(xiàng)目，加大鋁行業(yè)準(zhǔn)入管理的力度，公布符合準(zhǔn)入條件的企業(yè)名單，并建立落后產(chǎn)能退出機(jī)制；11月，國家發(fā)改委又發(fā)布《鋁行業(yè)準(zhǔn)入條件》進(jìn)一步提高準(zhǔn)入門檻，從資金和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)上規(guī)范和限制鋁行業(yè)的擴(kuò)張，制止鋁行業(yè)盲目投資。
2007年7月1日，鋁制品的出口退稅被取消；8月1日，財(cái)政部宣布對部分鋁產(chǎn)品開征15%出口關(guān)稅，讓中國鋁制品出口面臨巨大壓力。
與此同時(shí)，全球最大的鋁擠壓公司薩帕集團(tuán)（Sapa）于今年2月發(fā)出公告，稱該公司將收購中國鋁加工行業(yè)知名企業(yè)廣東金橋鋁材集團(tuán)，進(jìn)一步開拓中國市場。而在薩帕之前，海德魯、加鋁、日本輕金屬、新加坡麥達(dá)斯、馬來西亞齊力集團(tuán)、日本吉田、瑞典薩帕等外國公司都已經(jīng)在國內(nèi)建立了鋁擠壓企業(yè)。
分析人士認(rèn)為，國家節(jié)能減排諸多措施的出臺、出口退稅的取消及外資的蜂涌進(jìn)入有望促進(jìn)國內(nèi)鋁工業(yè)的健康發(fā)展，在限制中小企業(yè)擴(kuò)張的同時(shí)，間接推進(jìn)行業(yè)的集中整合，但同時(shí)也為規(guī)模以上企業(yè)帶來更大的成長空間，從供應(yīng)上對鋁價(jià)形成長期支持。
興發(fā)鋁業(yè)高管表示，目前該公司以生建筑鋁型材、工業(yè)鋁型材為主導(dǎo)，未來將向工業(yè)型材轉(zhuǎn)型，三水基地即是以工業(yè)型材生產(chǎn)為核心。
目前西歐國家建筑型材消費(fèi)量分別占總消費(fèi)量的比例正在逐步調(diào)低，以日本與美國為例,其比例為62.5%和44.5%，中國方面則高達(dá)75%左右，工業(yè)型材的發(fā)展具備下一步的巨幅成長空間。目前我國專業(yè)生產(chǎn)建筑型材以及工業(yè)材與建筑材都生產(chǎn)的有600余家，但只有100家左右只生產(chǎn)工業(yè)鋁型材。
作為國家指定的鋁型材生產(chǎn)基地，興發(fā)鋁業(yè)在研發(fā)及融資方面獲得國家及銀企的強(qiáng)力支持。2006年其被批準(zhǔn)設(shè)立博士后科研工作站，并參與并主導(dǎo)鋁合金型材行業(yè)國際標(biāo)準(zhǔn)、國家標(biāo)準(zhǔn)與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的起草制定工作，其主導(dǎo)的廣州地鐵二號線節(jié)能項(xiàng)目獲得2006年度國家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)，目前該公司正在進(jìn)軍開發(fā)高速列車、航空航天用等新型工業(yè)鋁材。
分析師認(rèn)為，根據(jù)中國鋁型材市場的景氣行情及興發(fā)鋁業(yè)的過往表現(xiàn)，其2008年度合理預(yù)測市盈率 (PE) 應(yīng)在8至12倍，預(yù)計(jì)2007年至2009年盈利復(fù)合同比增幅將超過30%。
據(jù)了解，此次上市，興發(fā)鋁業(yè)擬在香港發(fā)售1.254億股，國際配售1.13億股，公開發(fā)售1254萬股，招股價(jià)或?qū)⑽挥?.28-3.42港元，相當(dāng)于08年預(yù)測市盈率6-9倍，集資2.86-4.29億港元，工商東亞將作為其上市保薦人。
興發(fā)鋁業(yè)在募股說明書中表示，公司主要生產(chǎn)基地位于佛山市禪城區(qū)南莊鎮(zhèn)，該公司計(jì)劃2008年5月起其生產(chǎn)業(yè)務(wù)將由目前的基地轉(zhuǎn)移到三水區(qū)。為此，此次香港上市興發(fā)鋁業(yè)所募集資金中，80%將用作支付收購三水廠房的土地、增購機(jī)器及設(shè)備等；5%用于研發(fā)；5%用于市場推廣；余下10%用作一般營運(yùn)資金。公開資料顯示，興發(fā)鋁業(yè)在三水區(qū)的生產(chǎn)基地第一期工程已于2006年開工，到2010年形成年產(chǎn)15萬噸工業(yè)鋁型材的生產(chǎn)規(guī)模。
鑒于中國市場的高速成長，各大鋁型材巨頭已相繼進(jìn)入中國。2月份，全球最大的鋁擠壓公司薩帕集團(tuán)（Sapa）發(fā)出公告，稱該公司將收購中國鋁加工行業(yè)知名企業(yè)廣東金橋鋁材集團(tuán)，進(jìn)一步開拓中國市場。而在薩帕之前，海德魯、加鋁、日本輕金屬、新加坡麥達(dá)斯、馬來西亞齊力集團(tuán)、日本吉田、瑞典薩帕等外國公司都已經(jīng)在國內(nèi)建立了鋁擠壓企業(yè)。
美鋁及加鋁等國際巨頭早已注視興發(fā)鋁業(yè)矚目已久，美鋁2001年上半年即提出收購興發(fā)鋁業(yè)80%的股權(quán)，借助興發(fā)鋁業(yè)的加工優(yōu)勢及渠道打入中國市場，但最后因興發(fā)不愿放棄控股權(quán)而暫時(shí)擱置。該人士同時(shí)表示，此次國際配售，不排除美鋁等巨頭參與或借助旗子子公司進(jìn)駐的可能。
分析人士認(rèn)為，外資的蜂涌進(jìn)入有望促進(jìn)國內(nèi)鋁工業(yè)的健康發(fā)展，間接推進(jìn)行業(yè)的集中整合，但同時(shí)也為規(guī)模以上企業(yè)帶來更大的成長空間，從供應(yīng)上對鋁價(jià)形成長期支持。根據(jù)中國鋁型材市場的景氣行情及興發(fā)鋁業(yè)的過往表現(xiàn)，其2008年度合理預(yù)測市盈率 (PE) 應(yīng)在8至12倍，預(yù)計(jì)2007年至2009年盈利復(fù)合同比增幅將超過30%。
記者為此致電興發(fā)鋁業(yè)，詢及美鋁及加鋁是否在于這次引入戰(zhàn)投名單之列，但興發(fā)鋁業(yè)并未給予正式答復(fù)。（完）
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