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        周四，大部分基本金屬在午后下跌，期銅遭遇技術(shù)性拋盤(pán)下跌。鋅在LME庫(kù)存進(jìn)一步下降的支撐下再次上漲1.7%。 
        Rio Tinto達(dá)成一份協(xié)議對(duì)加拿大鋁業(yè)公司出價(jià)381億美元的現(xiàn)金，勝過(guò)了美國(guó)鋁業(yè)公司先前的出價(jià)。這次合并將創(chuàng)造世界上最大的鋁土和鋁生產(chǎn)商。美國(guó)鋁業(yè)公司在周四稍早已經(jīng)宣布撤消對(duì)加鋁的出價(jià)，Rio Tinto宣布同意收購(gòu)加鋁。 
        根據(jù)贊比亞國(guó)有的Times報(bào)紙的消息，第一量子公司旗下位于贊比亞的Kansanshi銅礦的工人在周四開(kāi)始罷工，因?yàn)槠涔芾韺痈淖兞俗罱_(dá)成的上漲工資21%的協(xié)議，該礦在2006年生產(chǎn)了含銅6萬(wàn)噸的精礦和6.8萬(wàn)噸的SX-EW銅。 
        澳大利亞西部環(huán)境保護(hù)部門(mén)（DEC）將在七個(gè)港口實(shí)施全面的檢查以確保環(huán)境與健康標(biāo)準(zhǔn)，其在三月份由于數(shù)千只鳥(niǎo)死于鉛中毒之后撤消了Esperance的鉛出口許可證。DEC已經(jīng)檢驗(yàn)了Geraldton港，Oxiana通過(guò)其船運(yùn)來(lái)自Golden Grove礦的鉛、鋅和銅精礦，另外也檢驗(yàn)了Derby港。 
        據(jù)歐盟消息，緊隨著資本貨物及消費(fèi)耐用品產(chǎn)出的上升，歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)出在5月份月率回升0.9%（之前4月份環(huán)比下滑1.0%），同比上升2.5%。
 
BNP Paribas
        昨日LME金屬大多走軟，一波拋盤(pán)沖擊價(jià)格。美國(guó)股票市場(chǎng)的健康上漲在午后為市場(chǎng)提供支撐，但這不足以帶動(dòng)金屬走高。姊妹金屬鋅和鉛抵抗銅和鋁的下跌。鉛和鋅受益于澳大利亞西部的政府宣布檢測(cè)七個(gè)港口的金屬污染水平來(lái)確保環(huán)境和健康標(biāo)準(zhǔn)得到滿足。美國(guó)股票市場(chǎng)在沃爾瑪、J.C Penny和Costco強(qiáng)勁的6月銷售數(shù)據(jù)公布之后反彈。官方的美國(guó)6月零售數(shù)據(jù)和7月密西根消費(fèi)者信心指數(shù)將在今晚公布。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)弱不一。美國(guó)5月的貿(mào)易逆差從585億美元擴(kuò)大至600億美元。5月美國(guó)出口上升至記錄高點(diǎn)，而進(jìn)口的石油成本攀升擴(kuò)大了貿(mào)易逆差。
        鋁下跌1％收于2800美元。注銷倉(cāng)單再度下降，同時(shí)庫(kù)存增加1800噸。Alcan的董事會(huì)建議股東們接受Rio Tinto以101美元/股收購(gòu)的出價(jià)，價(jià)值380億美元。這一出價(jià)大大超過(guò)Alcoa286億美元的收購(gòu)出價(jià)。鎳小幅下跌收于33200美元。庫(kù)存再度上升，不過(guò)注銷倉(cāng)單增加。行業(yè)消息利空。國(guó)際鎳研究組織5月的數(shù)據(jù)顯示今年前三個(gè)月鎳市場(chǎng)過(guò)剩。截至5月消費(fèi)增長(zhǎng)持平，較去年平均增長(zhǎng)13％。供應(yīng)下降，但仍然較去年上升10％。在倫敦早盤(pán)交易中，銅上演反彈，但隨后遭受一波拋盤(pán)。銅收低近2％至7825美元。Codelco表示下屬Andina分部連續(xù)關(guān)閉第四天，因抗議繼續(xù)。Collahuasi沒(méi)有計(jì)劃談判。南方銅業(yè)表示與秘魯?shù)?00名工人達(dá)成一致，并繼續(xù)與代表1500名工人的工會(huì)代表會(huì)談。鉛一度突破3000美元關(guān)口，此后遭遇獲利了結(jié)。鉛收于2980美元。鋅受益于遠(yuǎn)東的買盤(pán)和CTA止損買盤(pán)，技術(shù)面轉(zhuǎn)好，鋅收高2％至3544美元。錫小幅收低至14105美元。玻利維亞國(guó)有的Huanuni礦業(yè)在政府同意投資錫礦并改善安全環(huán)境之后將結(jié)束八天的罷工。
 
巴克萊（Barclays）
        前日基本金屬價(jià)格走強(qiáng)，鉛、鋅和鎳全都上漲2％。鉛突破3000美元，現(xiàn)在邁向我們的短期目前位3100美元。中國(guó)國(guó)內(nèi)的鉛價(jià)天天上漲，現(xiàn)在超過(guò)3100美元/噸，反映出國(guó)內(nèi)持續(xù)的供應(yīng)短缺。前日銅短暫跌破7900美元，但反彈收于7940美元。智利年產(chǎn)44萬(wàn)噸的Collahuasi礦山的罷工繼續(xù)，Andina（年產(chǎn)24.3萬(wàn)噸）的運(yùn)營(yíng)在罷工之后保持中斷，而年產(chǎn)43.5萬(wàn)噸的El Teniente礦山的生產(chǎn)已經(jīng)重啟。Codelco報(bào)告自周一開(kāi)始每天損失700噸產(chǎn)量，銷售損失2500萬(wàn)美元。在加拿大，年產(chǎn)37萬(wàn)噸的CCR精煉廠為期周四的停工加劇了該地區(qū)原本已經(jīng)緊張的供應(yīng)。在美國(guó)的LME庫(kù)存自第一季度末以來(lái)下降近60％，同時(shí)現(xiàn)貨升水上升。鋅開(kāi)始出現(xiàn)復(fù)蘇信號(hào)，前日鋅價(jià)上漲2％。我們預(yù)計(jì)鋅將進(jìn)一步上漲，因價(jià)格開(kāi)始反映緊張的近期市場(chǎng)情況。在6月初交割進(jìn)入迪拜倉(cāng)庫(kù)的LME庫(kù)存已經(jīng)耗盡，庫(kù)存現(xiàn)在處在17年來(lái)的新低。交割流入枯竭，同時(shí)注銷倉(cāng)單比例高達(dá)13％，美國(guó)庫(kù)存的下降速度再度上升。
 
瑞銀（UBS）
黃金ETF出現(xiàn)空頭平倉(cāng)
        在遭受了一段相對(duì)延長(zhǎng)的資金流出時(shí)期之后，六支ETF的黃金持倉(cāng)收復(fù)大部分失地。NYSE上市的ETF持倉(cāng)從4月中旬到6月底大幅下降。在4月托管的黃金數(shù)量高達(dá)1610萬(wàn)盎司，但在6月下降支1490萬(wàn)盎司。不過(guò)過(guò)去三周來(lái)，這些持倉(cāng)再度增加，并在7月11日達(dá)到1550萬(wàn)盎司。盡管這些變化可能代表投資者黃金持倉(cāng)的減少和反彈，但我們懷疑空頭拋盤(pán)和平倉(cāng)也產(chǎn)生了一定作用。在從我們的證券同行獲得一些幫助之后，我們已經(jīng)找到監(jiān)測(cè)黃金借入興趣的方法。這一信息顯示借入興趣在6月大幅增加。我們認(rèn)為有兩個(gè)原因解釋黃金為什么被借入：在資金流入時(shí)造市者借入黃金。但6月發(fā)生資金流出，因此這似乎不可能。我們懷疑投資者利用ETF作為拋空黃金的另一種工具： ETF托管數(shù)量近期的增加表明這些空頭現(xiàn)在已經(jīng)平倉(cāng)。
ETF資金流入變化

        基本金屬在下一步走高之前盤(pán)整，不過(guò)宏觀層面的擔(dān)憂沒(méi)有消失
在宏觀經(jīng)濟(jì)沒(méi)有進(jìn)一步動(dòng)蕩的情況下，基本金屬盤(pán)整，并反彈脫離早盤(pán)低點(diǎn)，因空頭平倉(cāng)。美元走軟也構(gòu)成支撐，而宏觀層面（房屋、次級(jí)抵押貸款）的擔(dān)憂暫時(shí)退出。銅在庫(kù)存下降和智利的罷工導(dǎo)致生產(chǎn)中斷的支撐下收強(qiáng)，更多的空頭平倉(cāng)將帶動(dòng)銅突破8000美元。其他金屬也受到銅走強(qiáng)的的支撐，鉛創(chuàng)下新高，鋁和鋅上漲，而鎳從低點(diǎn)反彈，因逢低買盤(pán)和空頭獲利了結(jié)。鋁應(yīng)該因基本面的改善上漲，昨日早上的消息稱Rio Tinto以380億美元投標(biāo)收購(gòu)Alcan。我們認(rèn)為鋁行業(yè)的進(jìn)一步整合（生產(chǎn)商更大的定價(jià)力量）周期將持續(xù)一段時(shí)間。
期貨持倉(cāng)趨勢(shì)和價(jià)格走勢(shì)顯示對(duì)沖基金拋空鎳和鋅（對(duì)銅看空/中性，對(duì)鋁看多），鋅因其緊張的基本面可能出現(xiàn)空頭平倉(cāng)帶動(dòng)的反彈——LME庫(kù)存處在周期低點(diǎn)以及近期緊張狀況加劇表明這樣的反彈是可能的。對(duì)整個(gè)市場(chǎng)而言，強(qiáng)勁的基本面將繼續(xù)支撐價(jià)格，但我們對(duì)漲勢(shì)保持謹(jǐn)慎，因宏觀層面的擔(dān)憂可能使基金在價(jià)格走強(qiáng)時(shí)平倉(cāng)。
 
曼氏金融（Man Financial）
        前日銅期貨堅(jiān)挺，因持續(xù)的罷工行動(dòng)和惡化的LME庫(kù)存情況形成對(duì)銅價(jià)的支撐因素。其他金屬跟隨銅走強(qiáng)，鋁和鋅均取得相當(dāng)漲幅。鉛繼續(xù)前行，收上另一記錄高點(diǎn)，盡管沒(méi)能收上3000美元大關(guān)。
        昨日早盤(pán)，市場(chǎng)也小幅高開(kāi)。收購(gòu)消息是Rio Tinto對(duì)Alcan的救星舉動(dòng)。Rio出價(jià)以101美元/股收購(gòu)Alcan，價(jià)值381億美元，并超過(guò)Alcoa價(jià)值約280億美元的現(xiàn)金和股票出價(jià)。新公司可能命名為Rio Tinto Alcan。雙方已經(jīng)同意剝離Alcan的包裝業(yè)務(wù)，但也很可能進(jìn)行其他的剝離。鋁價(jià)忽略這條消息，在撰寫(xiě)本報(bào)告時(shí)僅上漲2美元，僅在18美元的區(qū)間內(nèi)交投。
        對(duì)銅而言，LME庫(kù)存再度下降以及智利的罷工局勢(shì)仍然沒(méi)有解決支撐銅價(jià)。Collahuasi的罷工在管理層與工會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人之間的談判破裂之后進(jìn)入第三天。Codelco的Andina分部的運(yùn)營(yíng)也仍然中斷，罷工使市場(chǎng)每天損失約700噸產(chǎn)量。同時(shí)，其他的罷工在墨西哥和贊比亞進(jìn)行。不過(guò)對(duì)銅更多的擔(dān)憂是今日公布的上海銅庫(kù)存數(shù)據(jù)，傳言將增加1萬(wàn)噸。
        金屬似乎還受益于美元的下滑，美元/歐元匯率創(chuàng)下1.3792美元的新高。貨幣市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)的次級(jí)貸款和信貸市場(chǎng)的緊張將阻止美聯(lián)儲(chǔ)像歐洲和亞洲一樣提高利率，進(jìn)而影響美元。
        短期內(nèi)，我們預(yù)計(jì)金屬的漲勢(shì)將繼續(xù)，主要由銅帶動(dòng)。如果上海庫(kù)存稍稍高于預(yù)期，我們可能看到市場(chǎng)短暫下挫，但整體而言，LME庫(kù)存的下降幅度更大，并且將持續(xù)。鋁也可能獲得支撐，因大量的并購(gòu)活動(dòng)將產(chǎn)量集中在更少的企業(yè)手中。
        最后，路透對(duì)28位分析師的調(diào)查顯示由于供應(yīng)增加的影響，今明兩年大多數(shù)金屬的價(jià)格將從目前的位置下跌，不過(guò)從歷史水平看仍將保持在相當(dāng)高位。
銅：支撐位$7700 阻力位$8100
鋁：支撐位$2800 阻力位$2900
鋅：支撐位$3300 阻力位$3680
鉛：支撐位$2500 阻力位$3000
鎳：支撐位$30000 阻力位$40000
錫：支撐位$13600 阻力位$14250
 
Triland
        銅——隔夜亞洲電子盤(pán)走低，觸及7847美元的低點(diǎn)，早上開(kāi)盤(pán)時(shí)在7900美元下方出現(xiàn)短期逢低買盤(pán)，不過(guò)量不大。庫(kù)存進(jìn)一步下降的預(yù)期，加上智利Collahuasi礦山正在進(jìn)行的罷工使人氣受到支撐。贊比亞最大的銅礦Kansanshi礦山發(fā)生罷工的消息對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生的影響相對(duì)有限。Kansanshi礦山2007年的產(chǎn)量預(yù)計(jì)在14.5萬(wàn)噸。不過(guò)昨日的焦點(diǎn)出現(xiàn)在下午盤(pán)，市場(chǎng)緊張上海期貨交易所庫(kù)存今日將大幅增加的傳言。市場(chǎng)傳言在1萬(wàn)噸。下午Kerb交易時(shí)銅價(jià)在30分鐘內(nèi)下跌100美元。圖形支撐在7815美元，心理支撐在7800美元。
        鋁——交投區(qū)間在46美元的，近期的技術(shù)性走強(qiáng)在早盤(pán)推高鋁價(jià)。目標(biāo)將突破2846美元，在圖形上看來(lái)將測(cè)試收上此位。但由于下午盤(pán)時(shí)銅市場(chǎng)中上海庫(kù)存今日將大幅增加的傳言，人氣轉(zhuǎn)跌，并使市場(chǎng)空頭重新奪得控制，迫使鋁在尾盤(pán)時(shí)走低。支撐在2800美元，并將關(guān)注銅今日在上海庫(kù)存數(shù)據(jù)揭曉的走勢(shì)。
 
Marex
銅：雖然整體牛市形態(tài)仍然保持完好，主要的上漲周期似乎沒(méi)有結(jié)束，但近期的上漲繼續(xù)在通過(guò)調(diào)整消化，因8000/20美元的關(guān)鍵阻力成為難以逾越的障礙，近期支撐位7740/60美元可能重新受到測(cè)試。跌破此位可能在新的買興出現(xiàn)之前繼續(xù)下跌至7630/50美元區(qū)域。突破8000/20美元將重新產(chǎn)生上漲動(dòng)能，然后下一目標(biāo)位在8100美元，最終是8330美元。交易策略：多頭獲利了結(jié)，未來(lái)幾天回調(diào)時(shí)重建多頭。
鋁：中長(zhǎng)期趨勢(shì)繼續(xù)走平，雖然短期趨勢(shì)上升，但過(guò)去兩周來(lái)的反彈階段看來(lái)仍將進(jìn)一步構(gòu)成長(zhǎng)期建立的震蕩區(qū)間。預(yù)計(jì)2830/40美元區(qū)域附近的強(qiáng)勁阻力將抑制漲勢(shì)，震蕩指標(biāo)顯示鋁市場(chǎng)相當(dāng)“超買”，鋁價(jià)容易在未來(lái)幾天重新走軟。預(yù)計(jì)近期支撐位2730/50美元區(qū)域?qū)⒅匦率艿綔y(cè)試，如果跌破此位，那將重返重要的2660/70美元區(qū)域。交易策略：在2810建立的空頭持有，看到2660，止損2850。
 
鋅：雖然中期熊市前景保持完好，近期的上漲仍然只是調(diào)整，但關(guān)鍵的近期阻力被突破表明3590/3610美元附近的關(guān)鍵阻力可能在未來(lái)幾天進(jìn)一步受到測(cè)試。突破此位將在拋壓重現(xiàn)之前延長(zhǎng)短期漲勢(shì)至3660/80美元區(qū)域。近期下跌將在3410/30美元獲得支撐，跌破此位將重新產(chǎn)生下跌動(dòng)能，并使更重要的3280/30美元區(qū)域重新受到測(cè)試。交易策略：空頭了結(jié)，等待下一個(gè)明顯信號(hào)重建。
 
鉛：雖然整體上升趨勢(shì)仍然保持完好，還沒(méi)有一點(diǎn)觸頂信號(hào)，但這一長(zhǎng)期建立的牛市周期似乎已經(jīng)進(jìn)入后期，鉛價(jià)越來(lái)越容易大幅回調(diào)。預(yù)計(jì)將在3030/40美元區(qū)域附近遭遇阻力，雖然突破此位可以繼續(xù)上漲至3080/3100美元區(qū)域，但可能短暫。近期支撐位在2800/20美元區(qū)域，如果跌破此位，那可能引發(fā)更深幅的下跌，進(jìn)一步的支撐預(yù)計(jì)在2640/60美元區(qū)域。交易策略：暫時(shí)觀望，牛市周期進(jìn)入后期。
 
鎳：整體技術(shù)分析保持看空，近期的反彈嘗試可能劇烈，但只是短期調(diào)整。預(yù)計(jì)阻力位34100/34200美元將抑制漲勢(shì)，雖然突破此位將繼續(xù)上漲至36400/36600美元區(qū)域，但鎳價(jià)仍然容易在未來(lái)幾天重新走軟。近期支撐位在31400/31500美元，如果跌破，那將確認(rèn)下一目標(biāo)位在30000/30200美元附近，然后在此出現(xiàn)更好的支撐。交易策略：繼續(xù)關(guān)注調(diào)整反彈，尋機(jī)拋空。
 
錫：雖然整體技術(shù)分析繼續(xù)惡化，大型的筑頂過(guò)程似乎正在形成，但短期趨勢(shì)明顯走平，錫價(jià)限制在窄幅震蕩形態(tài)內(nèi)。預(yù)計(jì)近期反彈嘗試將在14200/14300美元遭遇阻力，然后是14500/14600美元，除非能突破更重要的15100美元區(qū)域，否則錫價(jià)容易重新走軟。近期支撐位在13500/13600美元，預(yù)計(jì)重新測(cè)試12600美元區(qū)域完全有可能。交易策略：未來(lái)幾天在更好的價(jià)位上重建空頭。