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　　醞釀已久的電價(jià)終于正式上調(diào)，這將提高有色金屬的生產(chǎn)成本，特別是耗電大戶電解鋁。隨著電價(jià)的上調(diào)，滬鋁有望成為期貨市場(chǎng)的熱點(diǎn)品種
　　上周回顧
　　滬銅在上周終于結(jié)束了為期半個(gè)多月的橫盤走勢(shì)，在周一發(fā)動(dòng)新的一輪上漲行情，滬銅主力一舉突破51000站上52000上方，并在接下來(lái)的幾天內(nèi)站穩(wěn)53000一線，最高沖至53950直逼54000。銅一如既往的強(qiáng)勢(shì)特征可畏表現(xiàn)得淋漓盡致。LME3月期銅在即滬銅沖高后周一也一舉功上6800美元一線，當(dāng)日上漲335美元，創(chuàng)年內(nèi)上漲幅度新高，當(dāng)周最高沖至6955美元。伴隨成交量的放大，資金入場(chǎng)意愿明顯。此輪上漲剛好吻合上周提出的以銅、鋅為主等金屬必將是繼化工品種后又一上漲焦點(diǎn)的交易思路。
　　本周熱點(diǎn)
　　利多方面：中國(guó)國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)上周五表示，中央企業(yè)10月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)794.5億元，較金融危機(jī)嚴(yán)重的去年10月份增長(zhǎng)約150億元，或23%實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11，562億元，同比增長(zhǎng)22%。業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)4季度及明年1季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期良好，市場(chǎng)看好熱度不減。經(jīng)濟(jì)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng)余斌在《2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展望》的報(bào)告中提到3季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到8.9%，那么4季度將會(huì)達(dá)到10%甚至更高的水平，因?yàn)?季度面臨是08年的4季度只有6.8%的增長(zhǎng)。而余斌更是大膽的預(yù)測(cè)明年1季度會(huì)達(dá)到更高的水平。此外，市場(chǎng)預(yù)期政府的財(cái)政支出計(jì)劃，尤其是中國(guó)的財(cái)政支出計(jì)劃，開(kāi)始將轉(zhuǎn)化為明年的實(shí)質(zhì)需求。
　　央企業(yè)績(jī)持續(xù)好轉(zhuǎn)，為同業(yè)企業(yè)帶來(lái)希望。央企10月份實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)794.5億元環(huán)比大升64.7%，遠(yuǎn)高于前幾個(gè)月份的環(huán)比增速。運(yùn)營(yíng)形勢(shì)已經(jīng)基本恢復(fù)正常。而有關(guān)業(yè)內(nèi)人士同時(shí)也表示，盡管當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然復(fù)雜多變，國(guó)際新一輪貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，國(guó)內(nèi)資源、環(huán)境壓力日益顯現(xiàn)，但央企重組整合只能負(fù)重前行。
　　智利礦場(chǎng)勞工問(wèn)題引發(fā)供應(yīng)憂慮，因智利供應(yīng)受到潛在威脅，加上預(yù)期明年需求上升，及投資資金進(jìn)一步流入商品市場(chǎng)，這在短期內(nèi)也推動(dòng)了銅價(jià)的強(qiáng)勁上漲。
　　利空方面：美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期研究所上周五稱，最近一周衡量美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速的一項(xiàng)指標(biāo)跌至九周低位，其增長(zhǎng)年率也觸及九周低點(diǎn)。美國(guó)股市在上周五連續(xù)第三天收跌，因投資者將電腦生產(chǎn)商戴爾和房屋建筑商公布的低于預(yù)期的業(yè)績(jī)視為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱的又一個(gè)信號(hào)。
　　工信部長(zhǎng)李毅中上周五稱工業(yè)企穩(wěn)回升主要靠投資拉動(dòng)，企業(yè)內(nèi)在動(dòng)力不足。當(dāng)前中國(guó)工業(yè)運(yùn)行企穩(wěn)回升主要靠投資拉動(dòng)和政策支撐，工業(yè)企業(yè)的內(nèi)在動(dòng)力不足。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?qiáng)勁復(fù)蘇。但在政策邊際效應(yīng)遞減的情形下，經(jīng)濟(jì)刺激政策大規(guī)模退出估計(jì)要到明年二季度以后。
　　行情展望
　　美元持續(xù)貶值給商品價(jià)格上漲帶來(lái)的重大影響，2009年以來(lái)美元貶值約7.2%，而衡量大宗商品價(jià)格水平的高盛商品指數(shù)年內(nèi)漲幅已達(dá)46%，銅、原油等重要商品本輪漲勢(shì)漲幅均在100%以上。因此，后期美元的走勢(shì)依然將很大程度上左右著銅價(jià)走勢(shì)。而寬松資金面及市場(chǎng)對(duì)通貨膨脹的預(yù)期同樣提升了價(jià)格的上漲。雖然短期內(nèi)產(chǎn)能增幅可能快于需求所帶來(lái)的趨勢(shì)，或?qū)⒁种苾r(jià)格上漲的持續(xù)性，但從市場(chǎng)的反饋來(lái)看，存貨的攀升并未打壓到現(xiàn)貨價(jià)格的下調(diào)，而在商品市場(chǎng)高位難下的背景下，資金的逐利本性決定了市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)后市繼續(xù)看好，這點(diǎn)從持倉(cāng)量上不難看出。目前來(lái)看，雖有獲利盤打壓，但市場(chǎng)的多頭人氣依然不減，技術(shù)上看，滬銅在連續(xù)上漲之后，主力1002在54000一線面臨整固消化。操作上建議，前期多單繼續(xù)持有，新進(jìn)多單等待回調(diào)的入場(chǎng)機(jī)會(huì)，下方支撐在53000。
　　國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)上周四宣布上調(diào)非民用電價(jià)，并結(jié)構(gòu)性地調(diào)整了上網(wǎng)電價(jià)，為2008年7月以來(lái)首次上調(diào)銷售電價(jià)。并稱將繼續(xù)加大改革力度，推進(jìn)電價(jià)市場(chǎng)化進(jìn)程，計(jì)劃推行居民生活用電階梯式遞增電價(jià)。發(fā)改委宣布自20日起，全國(guó)非民用電價(jià)每度千瓦時(shí)平均提高5.4%，發(fā)電企業(yè)銷售給電網(wǎng)企業(yè)的上網(wǎng)電價(jià)則做了有升有降的調(diào)整，但暫不調(diào)整居民電價(jià)。電價(jià)一直是電解鋁生產(chǎn)企業(yè)最重要的成本因素，電費(fèi)在成本中所占的比例高達(dá)40%。此番上調(diào)電價(jià)的一系列決策對(duì)電解鋁生產(chǎn)企業(yè)可謂平地一聲雷，反響不能說(shuō)不大。據(jù)河南省有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)劉立斌稱，每噸電解鋁平均耗電1.46萬(wàn)千瓦時(shí)，如果電價(jià)有2.8分的漲幅，那么每噸電解鋁的用電成本將增加408.8元。而目前電解鋁行業(yè)剛剛達(dá)到微贏的水平，產(chǎn)品平均價(jià)格為1.48萬(wàn)元-1.5萬(wàn)元，而每噸的成本為1.4萬(wàn)元左右，如果電價(jià)上漲，勢(shì)必對(duì)行業(yè)產(chǎn)生影響。但就目前市場(chǎng)的庫(kù)存壓力及市場(chǎng)需求來(lái)看注定其對(duì)電解鋁價(jià)格的影響不會(huì)立竿見(jiàn)影(LME鋁庫(kù)存上升至459萬(wàn)噸，仍然和9月16日創(chuàng)下的紀(jì)錄高位462.9萬(wàn)噸只有咫尺之遙)但滬鋁價(jià)相對(duì)銅、鋅等其他各金屬的漲幅比例也讓我們不容忽視鋁接下來(lái)的有可能出現(xiàn)的補(bǔ)漲行情，雖然滬鋁以往與世無(wú)爭(zhēng)的平穩(wěn)走勢(shì)很難讓我們提高對(duì)它的關(guān)注度，然而上周的持續(xù)上漲行情也使當(dāng)周累計(jì)盈利率達(dá)近28%。本周關(guān)注滬鋁1002合約，在15600附近回調(diào)即為進(jìn)倉(cāng)機(jī)會(huì)。