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　　供給過剩持續(xù)，短期難以改變
　　國際鉛鋅研究小組對2010年1—9月全球鋅市進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，全球1—9月份供給過剩17.5萬噸。全球鋅供給過剩自2008年起就一直持續(xù)，2008年過剩28萬噸，2009年過剩30萬噸，短期內(nèi)這種供過于求的趨勢很難改變。此外，倫敦金屬交易所2008年末鋅庫存25.34萬噸，之后持續(xù)上升，至2010年12月6日鋅庫存達(dá)到63.3萬噸，庫存最高紀(jì)錄63.5萬噸，兩年間庫存大幅上漲38.18萬噸，漲幅149%。
　　國內(nèi)方面，目前中國仍存在鋅冶煉能力大于市場需求，市場需求大于礦山生產(chǎn)能力的結(jié)構(gòu)性問題。10月份鋅產(chǎn)量48萬噸，1—10月份累計(jì)產(chǎn)量428.7萬噸，同比上漲23%。10月進(jìn)口精煉鋅2.2萬噸，同比下滑19.85%，1—10月共計(jì)進(jìn)口26.5萬噸，同比下滑57.86%。10月份鋅的表觀消費(fèi)42.6萬噸，1—10月份累計(jì)403.3萬噸，同比增長12%，低于鋅的產(chǎn)量428.69萬噸。
　　此外國內(nèi)庫存方面，滬鋅自2007年上市交易起，上海期貨交易所庫存2.3萬噸，到上周五鋅庫存達(dá)到29.4萬噸，最高紀(jì)錄30.3噸，三年間庫存大幅增長27萬噸。國內(nèi)鋅產(chǎn)量相對來說非常充足。
　　國內(nèi)鋅消費(fèi)旺盛，增速有所減緩
　　初級消費(fèi)方面。銅材、鍍層板是鋅的主要初級消費(fèi)領(lǐng)域。本年度銅材的月產(chǎn)量基本維持在80萬噸之上，較去年水平要高，銅材10月份產(chǎn)量89萬噸，連續(xù)4個月下跌。鍍層板10月份產(chǎn)量244萬噸，環(huán)比下降，同比增長34%。
　　終端消費(fèi)方面。10月份汽車產(chǎn)銷總體穩(wěn)定，同比保持較快增長，環(huán)比略有下降。建材施工方面，施工面積由于本年度房地產(chǎn)調(diào)控月度數(shù)據(jù)持續(xù)下滑。
　　總體來看，無論國際還是國內(nèi)，鋅供給都存在過剩局面，國內(nèi)鋅消費(fèi)領(lǐng)域隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展也是穩(wěn)步提高，但是房地產(chǎn)領(lǐng)域消費(fèi)由于國家調(diào)控有所減緩，基本面持續(xù)弱勢。美元方面，靜觀市場焦點(diǎn)是否變化，目前美指短期上漲技術(shù)形態(tài)仍未結(jié)束。國內(nèi)持續(xù)緊縮的政策影響，尤其是本周六將公布重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場連續(xù)三個交易日偏于謹(jǐn)慎，成交量不高，難以持續(xù)反彈，市場不確定性有所加大。原油價格略顯強(qiáng)勢，近期或領(lǐng)漲商品。短期滬鋅反彈有限，仍將保持振蕩走勢，即使月末加息，下方跌幅也有限。流動性毫無疑問仍將是主導(dǎo)因素，長線多頭趨勢至今仍未改變，后市振蕩上行。

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