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　　自去年10月新加坡交易所宣布并購(gòu)澳大利亞證交所之后，今年2月全球的交易所并購(gòu)再次掀起一波高潮：2月15日，兩大世界頂級(jí)交易所——紐約泛歐交易所和德意志證券交易所達(dá)成業(yè)務(wù)并購(gòu)協(xié)議，全球最大的交易所運(yùn)營(yíng)商將橫空出世；2月9日，倫敦證交所與加拿大多倫多證交所集團(tuán)達(dá)成合并交易，打造全球第四大交易所和最大的礦業(yè)股交易平臺(tái)。記者發(fā)現(xiàn)，在自去年以來(lái)全球各行業(yè)逐漸升溫的并購(gòu)交易中，交易所并購(gòu)只是其中的一朵“浪花”。根據(jù)湯森路透的最新數(shù)據(jù)，全球并購(gòu)從2009年4月至6月后呈恢復(fù)趨勢(shì)，進(jìn)入2011年后更趨活躍，特別是資源和原材料行業(yè)的并購(gòu)。那么，朵朵并購(gòu)“浪花”是否將在今年匯聚成浪潮？最近并購(gòu)升溫的主要原因是什么？中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)熱情究竟有多高？
　　針對(duì)上述問(wèn)題，2月17日接受記者采訪的并購(gòu)專家——安永中國(guó)華北區(qū)財(cái)務(wù)交易咨詢服務(wù)主管合伙人蔡琳認(rèn)為，2011年并購(gòu)市場(chǎng)活躍的條件已經(jīng)成熟，新一輪并購(gòu)潮可以期待。這是因?yàn)?，在?jīng)歷了本輪全球金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的洗禮、經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段之時(shí)，全球企業(yè)特別是持有充足現(xiàn)金的中國(guó)企業(yè)重燃并購(gòu)熱情順理成章。如果企業(yè)信心和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得以持續(xù)，全球并購(gòu)活動(dòng)或許會(huì)達(dá)到2008年以來(lái)的最高水平。

　　全球并購(gòu)交易持續(xù)升溫
　　湯森路透截至2月14日的數(shù)據(jù)顯示,今年以來(lái)全球并購(gòu)額同比大增62%至3770億美元，為2007年以來(lái)最高水平。不計(jì)企業(yè)分拆和重組,并購(gòu)總額為2598億美元，較上年同期增長(zhǎng)12.4%。另外，今年1月至2月第一周企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券和股票等在市場(chǎng)籌措資金的規(guī)模同比也增長(zhǎng)兩成。
　　綜合來(lái)看，本輪危機(jī)之后漸露苗頭的并購(gòu)潮呈現(xiàn)出交易金額大、以資源和原材料行業(yè)為主等特點(diǎn)。據(jù)悉，今年1月至2月的第一周全球并購(gòu)項(xiàng)目的交易平均額為1億美元，同比增長(zhǎng)一倍；與上一次IT泡沫期間的并購(gòu)潮以通信和網(wǎng)絡(luò)相關(guān)行業(yè)為主不同，今年截至2月第一周，資源和原材料行業(yè)的并購(gòu)項(xiàng)目占比達(dá)36%。目前全球礦業(yè)已顯露重組跡象，加拿大大型銅礦、美國(guó)大型煤炭企業(yè)的并購(gòu)引人注目。
　　值得注意的是，上周以來(lái)美歐交易所宣布的兩大并購(gòu)案標(biāo)志著全球交易所并購(gòu)浪潮的形成。在美歐交易所紛紛“聯(lián)姻”的情況下，亞洲交易面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力陡然加大。有分析人士預(yù)計(jì)，全球交易所合并浪潮或?qū)⒉皝喼蕖６c內(nèi)地僅一橋之隔的港交所何去何從，更成為業(yè)界關(guān)注的重點(diǎn)。

　　全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“助燃”并購(gòu)
　　據(jù)分析，進(jìn)入2011年以來(lái)并購(gòu)此起彼伏的主要原因是全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)日趨明朗，企業(yè)實(shí)行積極的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，根據(jù)股價(jià)和資源價(jià)格上漲的趨勢(shì)，提前實(shí)施并購(gòu)戰(zhàn)略。至于近來(lái)愈演愈烈的交易所并購(gòu)，蔡琳認(rèn)為是競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的必然結(jié)果。
　　“事實(shí)上，就本地區(qū)來(lái)說(shuō)，新加坡與香港交易所之間的競(jìng)爭(zhēng)就一直很激烈，都在設(shè)法吸引更多的中國(guó)企業(yè)去上市。競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果必然是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或"弱肉強(qiáng)食"。當(dāng)大家都意識(shí)到并購(gòu)有利于交易所跨越不同時(shí)區(qū)、延長(zhǎng)交易時(shí)間、增加交易量時(shí)，自然會(huì)積極實(shí)施并購(gòu)，以爭(zhēng)取在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。”蔡琳如是說(shuō)。
　　根據(jù)安永2 月17日在京發(fā)布的針對(duì)全球大型公司1000余名高級(jí)管理人士進(jìn)行的“資本信心晴雨表”調(diào)查結(jié)果，34%的全球受訪者和47%的中國(guó)受訪者認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)低迷將在未來(lái)12個(gè)月結(jié)束。同時(shí)，較6個(gè)月前的上一次調(diào)查結(jié)果相比，82%的中國(guó)受訪者對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景抱有更大信心，71%的人認(rèn)為當(dāng)前的信貸/資本狀況有所好轉(zhuǎn)。
　　蔡琳表示，在全球經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段、各國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度很高的情況下，全球范圍內(nèi)行業(yè)的“洗牌”在所難免，全球企業(yè)特別是持有充足現(xiàn)金的中國(guó)企業(yè)重燃并購(gòu)熱情順理成章。“十年前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍較封閉時(shí)華爾街金融機(jī)構(gòu)之間的并購(gòu)可能對(duì)中國(guó)根本沒(méi)什么影響，隨著經(jīng)濟(jì)全球化和中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上扮演著日益重要的角色，全球范圍內(nèi)行業(yè)的"洗牌"更有可能發(fā)生，且這種"洗牌"對(duì)中國(guó)的影響也越來(lái)越大。”她說(shuō)。

　　中國(guó)企業(yè)海內(nèi)外并購(gòu)蓄勢(shì)待發(fā)
　　中國(guó)企業(yè)也將積極參與到本輪逐步成型的全球并購(gòu)潮中。蔡琳告訴記者，這是由于2011年中國(guó)公司擁有加速尋求收購(gòu)的資金、動(dòng)力和機(jī)會(huì)。隨著企業(yè)信心和經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，中國(guó)企業(yè)的國(guó)內(nèi)和海外并購(gòu)蓄勢(shì)待發(fā)，預(yù)計(jì)將于2011年下半年提速。
　　安永大中華區(qū)財(cái)務(wù)交易咨詢服務(wù)主管合伙人龐若柏當(dāng)天表示：“推進(jìn)并購(gòu)活動(dòng)的條件正在發(fā)生積極變化。2010年是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一年，而中國(guó)企業(yè)并購(gòu)交易勢(shì)必重新成為2011年的熱點(diǎn)話題。很明顯，中國(guó)公司的交易愿望較其全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更加強(qiáng)烈。”
　　上述調(diào)查結(jié)果顯示，31%的中國(guó)受訪者表示，他們正在積極考慮在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)利用并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，而持有相同觀點(diǎn)的全球受訪者比例則為29%。與全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，中國(guó)受訪者對(duì)6個(gè)月后的并購(gòu)前景更加樂(lè)觀。51%的受訪者表示可能在12個(gè)月內(nèi)展開(kāi)收購(gòu)活動(dòng)，而同期的全球調(diào)查中只有41%的人持有相同觀點(diǎn)。
　　隨著實(shí)力的增強(qiáng)，中國(guó)企業(yè)“走出去”步伐加快，海外并購(gòu)日漸成為中國(guó)并購(gòu)活動(dòng)中不容忽視的一大趨勢(shì)。調(diào)查結(jié)果顯示，35%的中國(guó)受訪公司預(yù)計(jì)未來(lái)6個(gè)月內(nèi)將在新興市場(chǎng)展開(kāi)收購(gòu)活動(dòng)，而有相同計(jì)劃的全球受訪公司比例則為31%。蔡琳預(yù)計(jì)中國(guó)公司將與更多知名國(guó)際公司展開(kāi)更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)。
　　盡管如此，蔡琳仍強(qiáng)調(diào)，實(shí)際上中國(guó)企業(yè)在國(guó)內(nèi)并購(gòu)的機(jī)會(huì)將越來(lái)越多，今年國(guó)內(nèi)并購(gòu)的交易案例很可能將多于海外并購(gòu)。其理由是，根據(jù)即將出臺(tái)的“十二五”規(guī)劃，很多行業(yè)都需要進(jìn)行整合，這必將引發(fā)兼并熱潮。