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　　油價(jià)上行利多鋁價(jià)
　　這次中東局勢(shì)真的很嚴(yán)重，絕非“講故事”。西方多國(guó)為轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲弱，對(duì)利比亞軍事干預(yù)令局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)。不難看出，這次騷亂正在演化成一場(chǎng)大變局風(fēng)暴，席卷整個(gè)中東世界。由于騷亂的核心是原油產(chǎn)區(qū)，原油價(jià)格的上漲將助推煤炭?jī)r(jià)格的上行，從而對(duì)原鋁成本形成支撐。而成本的上行將利多鋁價(jià)。
　　從2011年伊始展開的第三輪樓市調(diào)控政策，相較于前兩輪調(diào)控力度，顯得更加嚴(yán)厲，這令房地產(chǎn)開工情況并不樂觀。然而1000萬套保障性住房的建設(shè)將抵消商品房建設(shè)活動(dòng)的下降的情況。在房?jī)r(jià)調(diào)控政策以及保障房建設(shè)的共同作用下，使得2011年新建住房呈現(xiàn)價(jià)穩(wěn)量增的局面，鋁型材消費(fèi)得以保證。
　　油價(jià)上漲抬高成本成為支撐鋁價(jià)重要因素。國(guó)際能源署表示，利比亞沖突導(dǎo)致的石油減產(chǎn)量超過最初預(yù)期。利比亞日石油產(chǎn)量已減少85萬-100萬桶。原油價(jià)格也在此因素刺激下大幅飆升，對(duì)市場(chǎng)形成沖擊超出預(yù)期，其中對(duì)鋁價(jià)的影響主要體現(xiàn)在成本及供應(yīng)等基本面因素上。
　　原油煤炭?jī)r(jià)格存在高度的正相關(guān)性，原油的價(jià)格上行將主推煤炭?jī)r(jià)格上行。而煤炭?jī)r(jià)格占火電成本的70%，電價(jià)又占到原鋁成本的40%，那么煤炭?jī)r(jià)格基本占到原鋁價(jià)格的28%左右。因此原油價(jià)格上行將直接推高能源成本從而抬高原鋁生產(chǎn)成本，支撐鋁價(jià)走強(qiáng)。
　　油價(jià)飆升帶動(dòng)煤價(jià)迅速回升，本周國(guó)際三大港動(dòng)力煤全面止跌回升，其中RB、ARA和NEWC指數(shù)分別上漲0.6%、2.3%和4%。原油的上行不但直接推升煤價(jià)，而且也使進(jìn)口煤炭運(yùn)算成本上行，本周沿海綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)和煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)較上周分別上漲2.54%和3.66%。
　　煤炭?jī)r(jià)格的走高將傳導(dǎo)到電價(jià)。由于煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制實(shí)施不規(guī)范，煤炭?jī)r(jià)格的上行還未傳導(dǎo)至電價(jià)成本上來，目前銷售電價(jià)欠賬約5.29分/度，其中煤電上網(wǎng)電價(jià)欠賬3.38分/度，折合行業(yè)上網(wǎng)電價(jià)欠賬2.88分/度。但隨著煤炭?jī)r(jià)格的上行對(duì)電力企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力逐漸增加，預(yù)計(jì)電價(jià)隨后也會(huì)做出上調(diào)動(dòng)作。2月末中電聯(lián)已向政府相關(guān)部門建議，盡快同步上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)與銷售電價(jià)3分/千瓦時(shí)。
　　另外中東北非地區(qū)占全球原鋁供應(yīng)的9%，該地區(qū)局勢(shì)震蕩恐引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的憂慮。

　　保障性住房彌補(bǔ)商品房開發(fā)萎縮
　　從2011年伊始展開的第三輪調(diào)控政策，相較于前兩輪調(diào)控力度，顯得更加嚴(yán)厲，此刻又恰逢中國(guó)貨幣政策從適度寬松向緊縮轉(zhuǎn)變，隨著調(diào)控政策效應(yīng)的層層疊加，樓市需求萎縮，而開發(fā)商也拿地?zé)崆殇J減， 房地產(chǎn)開工情況并不樂觀。然而1000萬套保障性住房的建設(shè)將抵消商品房建設(shè)活動(dòng)的下降的情況。在房?jī)r(jià)調(diào)控政策以及保障房建設(shè)的共同作用下，使得2011年新建住房呈現(xiàn)價(jià)穩(wěn)量增的局面，鋁型材消費(fèi)得以保證。在原鋁消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，建筑業(yè)占比40%?！墩ぷ鲌?bào)告》中表示，未來五年，中國(guó)計(jì)劃新建保障性住房3600萬套，保障性住房覆蓋率可達(dá)20%，并以公租房和廉租房為主，再加上棚戶區(qū)改造。據(jù)測(cè)算，以三口之家為例，3600萬套保障性住房的建成使用，至少可以使1億人的住房困難問題得以改善。
　　按照去年商品房銷售約900萬套的規(guī)模來看，今年保障房規(guī)模將首次超過商品類住房。目前房地產(chǎn)調(diào)控是在努力剔除不合理住房需求,使增加住房供應(yīng)能夠絕大部分去滿足合理需求。而房地產(chǎn)開發(fā)得以保證使得原鋁需求得以提振。
　　插排：鋁價(jià)正處于滯脹期。本輪通脹行情中，國(guó)內(nèi)上市的22個(gè)商品平均漲幅為37%，而鋁漲幅僅為16%，排在漲幅榜的第19位。進(jìn)一步對(duì)銅、鋁、鋅、鋼材等4種金屬價(jià)格對(duì)比，即使與同為產(chǎn)能過剩且同為非稀缺資源的鋼材價(jià)格相比，鋁價(jià)也更偏后，這反映出鋁價(jià)正處于嚴(yán)重滯脹期。

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