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　　經(jīng)營篇
　　問: 公司的鋁箔產(chǎn)品有何優(yōu)勢？
　　張紅偉：
　　（1）整體優(yōu)勢
　　公司擁有高純鋁-精箔-腐蝕箔-化成箔-鋁電解電容器為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈，是國內(nèi)最為完整的鋁深加工產(chǎn)業(yè)鏈之一，是國內(nèi)規(guī)模最大技術(shù)最成熟的電極箔生產(chǎn)基地之一。
　?、儆H水空調(diào)箔
　　公司現(xiàn)共有親水箔生產(chǎn)線13條，目前產(chǎn)能已達到7萬噸，位于國內(nèi)細分市場的前三名，是國內(nèi)少數(shù)幾家既能生產(chǎn)素箔，又有親水箔生產(chǎn)能力的廠商之一，產(chǎn)能和技術(shù)水平處于領(lǐng)先地位。
　?、陔姌O箔
　　公司目前生產(chǎn)電極箔采用的是硫酸腐蝕加硼酸化成技術(shù)，主要產(chǎn)品為中高壓電極箔，生產(chǎn)技術(shù)在國內(nèi)處于領(lǐng)先水平，精細的電學(xué)性能要求使這種產(chǎn)品的進入壁壘較高。公司的電極箔在腐蝕和化成環(huán)節(jié)均具有技術(shù)優(yōu)勢。
　　本公司2010年電極箔產(chǎn)量為3,771萬平方米左右，其中中高壓化成箔約2,243萬平方米，腐蝕箔約1,528萬平方米，是全國最大的電極箔制造商之一。公司在中高電極箔方面市場占有率較高，并出口到日韓等國，規(guī)模優(yōu)勢明顯。
　?。?）釬焊鋁箔技術(shù)將成為利潤增長點
　　公司引進釬焊鋁箔國際先進技術(shù)，成為國內(nèi)少數(shù)能批量生產(chǎn)釬焊鋁箔的公司之一。
　　釬焊箔主要用于制造汽車熱交換系統(tǒng)，平均每輛汽車需求量約3-5公斤，市場潛力巨大。釬焊箔的技術(shù)壁壘很高，目前國內(nèi)基本依賴進口。公司將子公司韶關(guān)市陽之光鋁箔有限公司37.95%的股權(quán)、子公司乳源東陽光精箔有限公司20%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給日本古河斯凱和三井物產(chǎn)后，通過引入釬焊箔頂尖技術(shù)，已實現(xiàn)釬焊箔投產(chǎn)，預(yù)計未來釬焊箔業(yè)務(wù)有望成為公司新的利潤增長點。
　?。?）研發(fā)優(yōu)勢
　　公司的科技組織機構(gòu)分為兩部分，在東莞市長安鎮(zhèn)設(shè)立東陽光科技園鋁業(yè)研究院，負責整個公司的科技研發(fā)和科技管理工作；乳源、宜都各子公司保留工廠技術(shù)部，主要負責工廠的現(xiàn)場工藝工作和配合研究院的成果中試工作。
　　2011年1月，公司董事會審議通過設(shè)立乳源東陽光鋁業(yè)研發(fā)有限公司，下設(shè)乳源東陽光鋁研發(fā)有限公司、乳源東陽光新材料研發(fā)有限公司、乳源東陽光新能源研發(fā)有限公司，為公司新能源新材料的發(fā)展提供研發(fā)支持。
　　公司重視科技創(chuàng)新和研發(fā)投入，近年來不斷投入科研經(jīng)費，確保研究院運行費用支出。隨著公司的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不斷擴大，技術(shù)創(chuàng)新的研發(fā)工作也在不斷的深入，對產(chǎn)品的升級換代、品質(zhì)提高和降低生產(chǎn)成本提供了強有力的技術(shù)支持，為提高經(jīng)營效益起到了積極作用。2008-2010年公司科研投入合計達到10,024萬元。2010年，公司在高純鋁→精箔→腐蝕箔→化成箔→電容器產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)上均取得突破，取得了“解決高壓電子箔亮帶亮線”、“高容量化成工藝（ZH體系）”、“TH14退火工藝細化管理”和“高壓電容器1050C 長壽命電解液”等科研項目成果，同時在車間進行了大規(guī)模化生產(chǎn)。未來采用這些新技術(shù)生產(chǎn)的產(chǎn)品份額將大幅度增加，其技術(shù)優(yōu)勢的價值將更為顯現(xiàn)。
　　公司目前已授權(quán)的專利合計達到89項，多項產(chǎn)品制造工藝及技術(shù)水平達到了國內(nèi)和國際領(lǐng)先水平。

　　問: 公司電極箔大量銷往日本，日本此次地震對公司影響如何？
　　張紅偉：公司在日本的下游電容器客戶不在震區(qū)，生產(chǎn)經(jīng)營正常，訂單基本不受影響。
　　公司電極箔產(chǎn)品雖然出口日本，但并非直接向日本下游電容器企業(yè)供貨，而是通過三井物產(chǎn)。三井物產(chǎn)作為一家全球綜合商社，其采購銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全球，所以公司產(chǎn)品在日本的出口實際上是為全球電極箔市場供貨。即使地震對部分日本電容器企業(yè)產(chǎn)生了影響，對公司訂單的影響也不大。
　　日本制造業(yè)已經(jīng)開始大規(guī)模向海外轉(zhuǎn)移，80年代，日本制造業(yè)海外生產(chǎn)的比率為3%，2003年度已經(jīng)增長到26.1%。因此，不可以單純的認為如果日本工廠關(guān)閉就會導(dǎo)致訂單大幅減少，雖然當?shù)毓S受到影響，但電容器企業(yè)在海外的生產(chǎn)基地會加大投入，提升海外訂單。目前公司在國內(nèi)和海外的訂單都非常強勁，產(chǎn)品供不應(yīng)求。因此，即便是短期部分日本工廠停工對公司總體銷售也不會產(chǎn)生很大的影響。
　　相反，我們認為此次地震對公司影響是正面的。
　　日本是地震的常發(fā)地域，我們認為此次地震更會加速日本制造業(yè)產(chǎn)業(yè)向海外轉(zhuǎn)移，會使日本電容器企業(yè)加大在華投資。公司與三井物產(chǎn)一直保持良好的合作關(guān)系，并擁有長遠的戰(zhàn)略合作規(guī)劃，此次地震有望使公司與三井物產(chǎn)的合作步伐加速，利于公司的長期發(fā)展。
　　日本此次地震災(zāi)后重建將會拉動鋁電解電容器的未來需求，而公司通過與日本的長期合作，吸收了日方的先進技術(shù)，已經(jīng)成為了國內(nèi)電極箔領(lǐng)域技術(shù)水平最好的公司之一，同時也是日本目前在此領(lǐng)域合作的唯一中國公司。因此，公司產(chǎn)品將是日本災(zāi)后重建采購的首選，未來有訂單提升的預(yù)期。

　　問: 母公司獲得的11億銀團貸款通過何種形式轉(zhuǎn)給子公司使用，是否為無償使用？
　　鄧新華：本公司實行統(tǒng)借統(tǒng)還貸款制度，由母公司統(tǒng)一對資金進行調(diào)度，盡量提高資金周轉(zhuǎn)效率。母公司根據(jù)各子公司資金情況，適時調(diào)度資金，不定期的收回、下?lián)苜Y金，并根據(jù)資金月平均占用額，采用銀行同期貸款利率計算資金占用費。
　　2009年9月，本公司及下屬子公司與銀團簽署了一項總額23億元的銀團貸款，由于母公司不從事具體生產(chǎn)，母公司所獲得的11億元銀團貸款以有償資金拆借方式借給下屬子公司使用，并向子公司收取與同期銀行貸款利率等額的資金占用費。謝謝！

　　問: 原材料價格波動對公司經(jīng)營的影響如何？
　　張紅偉：發(fā)行人生產(chǎn)所需要的主要原材料為鋁錠等。近兩年，鋁錠等原材料的市場價格波動較為劇烈。公司主要產(chǎn)品技術(shù)含量較高，具有較高的附加值，下游廠商對價格的敏感度相對較小，從而鋁錠價格上漲對毛利影響相對較小，同時，部分產(chǎn)品的定價模式為“鋁錠價+加工費”，原材料等成本波動的壓力部分可以向下游行業(yè)進行轉(zhuǎn)移，但原材料價格的變動仍會直接影響發(fā)行人所生產(chǎn)之產(chǎn)品的價格，對發(fā)行人產(chǎn)品的競爭力及發(fā)行人盈利能力都可能有較大影響。

　　問: 公司的化工產(chǎn)品有何優(yōu)勢？
　　鄧新華：公司生產(chǎn)化成箔、腐蝕箔產(chǎn)品的核心工藝是鋁箔的腐蝕，因此在生產(chǎn)過程中需要消耗大量高純鹽酸及燒堿。另一方面，廣東地區(qū)氯堿化工產(chǎn)品目前配套不足。廣東省目前氯堿化工產(chǎn)品需求約為100萬噸左右，省內(nèi)供給為50萬噸左右，該類產(chǎn)品不便于長途運輸，地區(qū)市場供需平衡有一定限制，缺口較大，需大量從外省購入。而公司作為廣東地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)，占有絕對的地理優(yōu)勢來制約外省供方市場。
　　公司子公司乳源東陽光電化廠2010年度完成了第三期7.5萬噸離子膜燒堿生產(chǎn)能力的建設(shè)，至此乳源東陽光電化廠達到了20萬噸的生產(chǎn)能力。燒堿等氯堿化工產(chǎn)品除自用部分外，剩余部分產(chǎn)品主要在省內(nèi)銷售，目前生產(chǎn)穩(wěn)定，產(chǎn)銷暢通。
　　公司年產(chǎn)8萬噸雙氧水項目進展順利，于2011年6月達產(chǎn)，給公司增加了新的利潤貢獻項目。

　　問: 人民幣升值對公司生產(chǎn)經(jīng)營及業(yè)績是如何影響的？
　　張紅偉：本公司2011年1-3月、2010年、2009年和2008年出口收入占營業(yè)收入的比重分別為27.80%、32.78%、34.16%和35.17%，且絕大多數(shù)以美元結(jié)算，然而發(fā)行人主要的生產(chǎn)成本和資本性開支都來自國內(nèi)，因此需要將上述外幣兌換為人民幣以滿足日常經(jīng)營所需。因此匯率的波動將有可能影響公司的財務(wù)成本，從而對公司的利潤產(chǎn)生影響。2010年、2009年及2008年，公司的匯兌損失（合并財務(wù)報表）分別為1621.32萬元、205.07萬元及776.10萬元，占公司近三年歸屬于母公司股東的凈利潤的比例分別為6.53%、2.86%和6.52%，比例較小。
　　為應(yīng)對人民幣升值帶來的影響，公司已與多個境外客戶協(xié)商，當人民幣升值一定比例后，雙方共同承擔升值損失。

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