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　　古語(yǔ)有云，“背靠大樹(shù)好乘涼”。資本市場(chǎng)上不斷熱捧央企收編地方上市公司，背后的邏輯就在于：央企入主后會(huì)給地方上市公司帶來(lái)雄厚資金和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等多方面的支持，很可能有資產(chǎn)注入等行為，將有力提升地方上市公司的業(yè)績(jī)和投資價(jià)值。但是，這種邏輯有時(shí)候并不完全成立，背靠大樹(shù)有時(shí)候也會(huì)無(wú)涼可乘。
　　*ST關(guān)鋁在2008年10月公告，公司第一大股東山西關(guān)鋁集團(tuán)有限公司所持公司29.9%國(guó)有股轉(zhuǎn)讓給中國(guó)五礦集團(tuán)公司。中國(guó)五礦集團(tuán)公司持有公司股份19，536.6600萬(wàn)股，占公司總股本65，340萬(wàn)股的29.9%，為公司第一大股東。
　　五礦入主關(guān)鋁，得到了資本市場(chǎng)的高度追捧。當(dāng)時(shí)有分析認(rèn)為，五礦集團(tuán)的入主將打破公司發(fā)展的瓶頸，五礦雄厚的實(shí)力可解決目前制約公司發(fā)展的資金問(wèn)題，推動(dòng)公司項(xiàng)目的進(jìn)程和產(chǎn)能擴(kuò)張，并將整體提升公司的經(jīng)營(yíng)檔次，并提高公司管理水平。更有分析師認(rèn)為：“2009年是關(guān)鋁股份轉(zhuǎn)折之年，五礦的入主將帶來(lái)未來(lái)業(yè)績(jī)的騰飛；而2010年將是公司業(yè)績(jī)爆發(fā)之年，關(guān)鋁股份將成為具長(zhǎng)期投資價(jià)值的鋁業(yè)公司。”
　　但五礦顯然并沒(méi)有給關(guān)鋁的投資者帶來(lái)預(yù)期中的美好，相反關(guān)鋁后面的發(fā)展更讓投資者大跌眼鏡。由于鋁業(yè)市場(chǎng)不景氣，關(guān)鋁連連虧損，實(shí)力強(qiáng)大的五礦集團(tuán)也無(wú)可奈何。2008年到2010年關(guān)鋁連續(xù)三年虧損，在披星戴帽后滑入了暫停上市的深淵。
　　五礦的入主同樣也沒(méi)有給*ST中鎢帶來(lái)及時(shí)的變化。由于2007年到2009年連續(xù)三年虧損，*ST中鎢在2010年4月初被暫停上市。
　　2010年6月份，*ST中鎢發(fā)布《收購(gòu)報(bào)告書(shū)》稱，湖南省國(guó)資委向五礦集團(tuán)旗下五礦有色公司無(wú)償劃轉(zhuǎn)其持有的湖南有色集團(tuán)2%股份，從而使五礦有色正式以51%的股權(quán)比例控股湖南有色集團(tuán)，并因此間接控制*ST中鎢35.28%的權(quán)益。盡管傍上了五礦集團(tuán)，但*ST中鎢依然難以改變退市的命運(yùn)。五礦在收購(gòu)報(bào)告書(shū)中明確指出，未來(lái)12個(gè)月對(duì)上市公司并無(wú)重大重整計(jì)劃，扭虧的任務(wù)依然要靠*ST中鎢自身完成。此舉無(wú)疑讓*ST中鎢的投資者空歡喜了一場(chǎng)。
　　與五礦收購(gòu)類似，部分上市公司大股東股權(quán)遭遇劃撥，但新的實(shí)際控制人卻對(duì)上市公司“無(wú)動(dòng)于衷”，上市公司還是要靠“自力更生”。
　　以中紡?fù)顿Y（600061）為例，公司在2007年11月15日公告稱，控股股東中國(guó)紡織物資（集團(tuán)）總公司整體劃轉(zhuǎn)到國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司，成為國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司的全資子公司。公司的實(shí)際控制人變?yōu)閲?guó)家開(kāi)發(fā)投資公司。不過(guò)，時(shí)至今日，國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司入主增添的所謂想象空間，根本就沒(méi)有任何蛛絲馬跡。 .

　　高價(jià)入主 未見(jiàn)重組
　　大樹(shù)底下都面臨無(wú)涼可乘，小樹(shù)下面的情形更可想而知。部分上市公司經(jīng)營(yíng)陷入困難，在迎來(lái)新股東后，除了高管的部分變動(dòng)外，經(jīng)營(yíng)情況并沒(méi)有改觀，也未見(jiàn)新股東對(duì)上市公司操刀進(jìn)行重組，部分ST公司依舊在退市邊緣掙扎。
　　ST邁亞（000971）在新股東絲寶實(shí)業(yè)入主后一直存在著重組預(yù)期，但就是遲遲未見(jiàn)重組發(fā)生。2007年底，公司發(fā)布公告稱，實(shí)際控制人湖北省仙桃國(guó)資辦與絲寶實(shí)業(yè)發(fā)展（武漢）有限公司簽署了《國(guó)有產(chǎn)權(quán)整體轉(zhuǎn)讓合同》。仙桃國(guó)資辦擬將其持有的湖北邁亞大股東湖北仙桃毛紡集團(tuán)有限公司100%的股份，以協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓給絲寶實(shí)業(yè)，轉(zhuǎn)讓價(jià)為6.27億元。轉(zhuǎn)讓完成后，絲寶實(shí)業(yè)將成為湖北邁亞的實(shí)際控制人。
　　絲寶實(shí)業(yè)涉足衛(wèi)生用品、藥業(yè)、房地產(chǎn)、日用化工等領(lǐng)域，形成多元化產(chǎn)業(yè)格局。
　　市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)絲寶實(shí)業(yè)將會(huì)重組ST邁亞，而且絲寶實(shí)業(yè)在股權(quán)過(guò)戶完成后，旋即將絲寶實(shí)業(yè)相關(guān)高層派駐進(jìn)ST邁亞董事會(huì)。但是，這些強(qiáng)烈的信號(hào)，并沒(méi)有給ST邁亞帶來(lái)資產(chǎn)重組的動(dòng)作。
　　公司最新在2011年3月30日發(fā)布異動(dòng)公告稱，公司、控股股東和實(shí)際控制人目前沒(méi)有任何根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定關(guān)于本公司應(yīng)予以披露而未披露的重大事項(xiàng)或與該類事項(xiàng)有關(guān)的籌劃、商談、意向、協(xié)議等，且承諾至少3個(gè)月內(nèi)不會(huì)籌劃有關(guān)事項(xiàng)。
　　與ST邁亞一樣，*ST博信（600083）新股東也是花錢(qián)買(mǎi)殼卻不進(jìn)行資產(chǎn)重組。公司在2009年10月公告，公司原大股東深圳市博信投資控股股份有限公司于2009年10月23日與楊志茂簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，協(xié)議約定，深圳博信將其持有公司14.09%的股份，合計(jì)3，240萬(wàn)股股份，以總價(jià)24，620萬(wàn)元人民幣轉(zhuǎn)讓給楊志茂。本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，楊志茂將持有公司3，240萬(wàn)股股份，占公司總股本的14.09%，成為公司第一大股東，并成為公司的實(shí)際控制人。
　　投資者原本以為楊志茂花2.46億元進(jìn)駐ST博信，應(yīng)該會(huì)有后續(xù)動(dòng)作，存在著強(qiáng)烈的重組預(yù)期。但中國(guó)證券報(bào)記者了解到，ST博信新股東暫時(shí)對(duì)公司沒(méi)有什么新的計(jì)劃，公司依靠售賣一處資產(chǎn)后將會(huì)確定保殼，因此大股東也不著急進(jìn)行資產(chǎn)重組。