老司机在线精品视频网站

　　上周，LME基本金屬整體繼續(xù)下挫，鋁出現(xiàn)反彈。鎳、銅、鉛、鋅、錫的跌幅依次為4.3%、3%、2.8%、1.5%和0.6%，鋁則逆勢(shì)上漲1.2%。在基本面的疲弱持續(xù)被數(shù)據(jù)印證的背景下，市場(chǎng)大體被歐債危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵和政策救助的疲于應(yīng)付所裹挾蹂躪，其中意債問題的逐漸顯性化構(gòu)成市場(chǎng)下跌的一大主因。
　　上周，貴金屬小幅震蕩回升。黃金漲1.9%，收于1788.7美元/盎司，白銀漲1.5%。
　　在美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的背景下，短期內(nèi)美元資產(chǎn)相對(duì)避險(xiǎn)、黃金避險(xiǎn)功能弱化，黃金類似風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)且被美元標(biāo)價(jià)因素左右的情形仍在延續(xù)，如周三意大利國(guó)債收益率飆升，美元指數(shù)急漲1.68%，而黃金卻與其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一道下跌0.42%；類似情況在周五貝氏辭職后的市場(chǎng)表現(xiàn)中亦能找到印證。但是，基于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)基本面陰霾不散的判斷，我們?nèi)匀徽J(rèn)為近期黃金牛市雖會(huì)暫告一段落，但黃金的避險(xiǎn)需求仍有支撐，金價(jià)震蕩上升的趨勢(shì)應(yīng)不會(huì)有太大問題。
　　上周，稀土產(chǎn)品價(jià)格除鐠、釹產(chǎn)品跌幅較深之外，整體持平。氧化釹、金屬釹、氧化鐠、金屬鐠分別大幅下調(diào)10%、3.8%、3.8%和4.2%，主因是前期在其主要下游磁性材料的驅(qū)動(dòng)下漲幅偏大，而當(dāng)前下游需求疲弱加之貿(mào)易商資金緊張拋售使其具備較大回調(diào)空間。目前被啟用"稀土專用發(fā)票"的傳聞進(jìn)一步刺激，市場(chǎng)上超量囤積的"無票"稀土正在被大肆拋售，相應(yīng)稀土產(chǎn)品價(jià)格仍有下調(diào)壓力；考慮到我國(guó)南北稀土企業(yè)均通過停產(chǎn)等措施穩(wěn)定稀土價(jià)格，預(yù)計(jì)隨著未來中間商去庫(kù)存化的進(jìn)程逐漸結(jié)束，價(jià)格將逐漸企穩(wěn)。
　　上周，小金屬價(jià)格或持平，或小幅下跌，唯獨(dú)銦價(jià)繼續(xù)上漲。下跌的主因仍為資金緊張和下游需求疲軟。正如我們前期判斷，銦價(jià)上漲并非由于其下游需求轉(zhuǎn)強(qiáng)，而是投機(jī)因素所致，前期銦價(jià)下跌接近投資商心理價(jià)位，國(guó)內(nèi)投資商開始補(bǔ)貨，則產(chǎn)生一定的投機(jī)心理。由于下游持續(xù)疲弱，上周銦價(jià)漲幅也較前期收窄，預(yù)計(jì)未來大體由投機(jī)驅(qū)動(dòng)的銦價(jià)上漲空間不大。
　　受制于全球銅精礦產(chǎn)量的緩慢增長(zhǎng)，"十二五"期間國(guó)內(nèi)下游需求的提振將對(duì)銅價(jià)構(gòu)成向上的支撐，而未來三年冶煉產(chǎn)能的擴(kuò)張則會(huì)降低銅冶煉的產(chǎn)能利用率，并對(duì)銅冶煉加工費(fèi)構(gòu)成壓制。
　　我們維持行業(yè)"領(lǐng)先大市-B"投資評(píng)級(jí)。建議關(guān)注節(jié)能環(huán)保（中科三環(huán)、格林美）、貴金屬（紫金礦業(yè)、山東黃金和中金黃金），以及新型輕合金、有色功能材料（利源鋁業(yè)、西部材料、東方鋯業(yè)、西藏礦業(yè)、東方鉭業(yè)、云南鍺業(yè)）的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐放緩，有色金屬消費(fèi)增長(zhǎng)乏力，價(jià)格低迷；2）中國(guó)政府為控制國(guó)內(nèi)通脹，出臺(tái)更為嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控措施；3）流動(dòng)性緊縮導(dǎo)致的估值下降。