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　　Vontobel Asset Management的一名基金經(jīng)理表示，中國可能將在接近年底時開始補(bǔ)充銅庫存，在此之前電力和建筑用銅需求或仍將受抑，從而限制銅價上漲。
　　銅價今年已累計上漲約11%，部分受中國需求將在1月農(nóng)歷新年假期結(jié)束後增強(qiáng)的憧憬提振。此前，中國12月銅進(jìn)口增至紀(jì)錄高位。
　　“但是，上海銅庫存處於高位及信貸條件吃緊意味著，全球最大的銅消費(fèi)國——中國至少在今年下半年前都不太可能繼續(xù)補(bǔ)充庫存。”Vontobel Asset Management旗下Harcourt Belvista Commodity Fund經(jīng)理Jeremy Baker稱。
　　銅價自年初開始的漲勢面臨失去動能的威脅，因為有關(guān)中國買盤即將增加的預(yù)期消退，不過他預(yù)計，根本的基本面因素將使銅持續(xù)受到良好支撐。
　　“(中國的)需求依然良好?；A(chǔ)建設(shè)發(fā)展仍然強(qiáng)勁，且社會住房項目將加快發(fā)展，因此根本的基本面狀況依然十分樂觀。”他接受路透采訪時稱。
　　“但是，銅價十分敏感，因為中國信貸狀況緊俏。”
　　銅價2012年開年表現(xiàn)堅挺，上漲近800美元，僅在1月便上漲9%。
　　“銅價可能回落至7，500美元，但我認(rèn)為銅價很難大幅低於該水準(zhǔn)，因為根本的基本面依然強(qiáng)勁。”他稱。

　　地緣政治因素支撐原油和黃金
　　Baker表示，他看漲期鎳，因為較新的高壓酸瀝濾(HPAL)技術(shù)可能被延後引發(fā)供應(yīng)吃緊的觀點。
　　他還看多原油，因預(yù)計伊朗等地存在地緣政治不確定性，而且可能出現(xiàn)供應(yīng)問題。
　　“我們必須密切關(guān)注石油輸出國組織(OPEC)，以及閑置產(chǎn)能問題，目前的閑置產(chǎn)能已十分緊張。如果出現(xiàn)嚴(yán)重的供應(yīng)問題，那麼油價將能大幅上漲。“
　　Baker稱，地緣政治風(fēng)險還將支撐金市，但他預(yù)計金價將保持在當(dāng)前價位附近波動，除非發(fā)生重大的地緣政治事件。
　　“(金價)可能將暫時在當(dāng)前價位附近交投。你需要關(guān)注第三輪量化寬松計劃(QE3)是否將出爐，若出爐則將推高金價，但我認(rèn)為現(xiàn)在還不是時候。”Baker稱。