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　　說到中國的工業(yè)金屬需求，鎳與銅的狀況類似，國內(nèi)可供生產(chǎn)的資源不足以滿足需求。
　　十多年來，為滿足國內(nèi)蓬勃發(fā)展的不銹鋼產(chǎn)業(yè)需求，中國一直是精煉鎳的凈進(jìn)口國。
　　據(jù)國際不銹鋼論壇(ISSF)估計(jì)，中國去年不銹鋼產(chǎn)量為1，260萬噸。
　　這相當(dāng)于全球產(chǎn)量的近40%。此外，中國產(chǎn)量還在以每年12%的速度增長，是推動(dòng)全球不銹鋼產(chǎn)量年增長3%的主要力量。
　　不銹鋼種類繁多，不是所有的都需要鎳作為合金材料。但據(jù)ISSF，300系列不銹鋼仍是生產(chǎn)最普遍的品種，占2011年全球產(chǎn)量的58%。
　　因此照理說中國的鎳進(jìn)口格局應(yīng)該是頗為單一的，但事實(shí)完全不是這樣。

　　可流動(dòng)的金屬
　　以目前為例，中國既進(jìn)口精煉鎳，同時(shí)也出口。2月出口跳增至4800噸，韓國和新加坡是主要目的地。
　　雖然這不足以抵消12200噸的進(jìn)口量，但凈進(jìn)口7400噸是一年多以來最低月度水準(zhǔn)。
　　從基本面看，這種反向的流動(dòng)有些違背常理。尤其是鑒于鎳出口還須繳納15%的高額關(guān)稅，使之更加反常。
　　但與銅一樣，進(jìn)口鎳的不只是中國的金屬使用方。工業(yè)貿(mào)易流動(dòng)中還夾雜著受投機(jī)性流動(dòng)，以及近期流行起來的金融流動(dòng)，金屬被作為抵押品，用于在影子信貸市場獲得貸款。
　　正如銅那樣，“進(jìn)口”的金屬可能只是輸入到上海的保稅區(qū)倉庫。由于在那里尚無須繳納中國的增值稅，可以將其再次運(yùn)出中國而無需涉稅，因此具有流動(dòng)性。
　　從金融角度而言，這樣做是否行得通，要看中國的“實(shí)際“需求，以及某一時(shí)點(diǎn)上國內(nèi)外的套利價(jià)差情況。
　　這種“再出口”的前景正在令銅市不安，有越來越多的傳言稱銅貿(mào)易流向可能在未來幾個(gè)月逆轉(zhuǎn)。
　　而在鎳市場，這似乎已經(jīng)在發(fā)生。
　　需要及時(shí)指出的是，盡管有關(guān)稅因素，但那些流入到中國的東西也可能會(huì)再度流出。

　　需求改變
　　但鎳也是一窺中國金屬進(jìn)口狀況改變的最佳例子。
　　中國的鎳和銅等金屬存在結(jié)構(gòu)性短缺問題，這使其對(duì)國際市場上的價(jià)格波動(dòng)極度敏感。
　　當(dāng)出現(xiàn)極端情況時(shí)，就像2007年那樣，當(dāng)時(shí)倫敦金屬交易所(LME)的鎳價(jià)CMNI3猛漲至每噸50000美元以上，中國買家當(dāng)然是轉(zhuǎn)而尋求應(yīng)對(duì)之道。
　　以鎳為例，他們重新開發(fā)了這樣的流程:使用鎳礦來生產(chǎn)中間產(chǎn)品含鎳生鐵(NPI)，并將其用于不銹鋼生產(chǎn)。
　　這個(gè)一開始是作為因應(yīng)超高價(jià)格的短期權(quán)宜之計(jì)，卻演變成主要的生產(chǎn)趨勢。
　　這從根本上改變了全球鎳市場的供需情況，去年在供應(yīng)量中占了27萬噸，并建立了高底價(jià)以符合NPI的生產(chǎn)成本。
　　這當(dāng)然也改變了中國的鎳進(jìn)口狀況。
　　2006年時(shí)自印尼進(jìn)口的鎳礦僅有16.1萬噸。2007年則膨脹至630萬噸，去年則是2560萬噸。這些鎳礦石是NPI生產(chǎn)流程所需的高質(zhì)量金屬的主要來源。這也造成中國對(duì)精煉鎳及鎳鐵等其他形態(tài)的鎳的進(jìn)口需求減少。
　　根據(jù)中國國際金融有限公司(CICC)的估計(jì)，印尼鎳礦出口目前占全球原鎳供應(yīng)的16%左右。
　　然中國鎳進(jìn)口需求的轉(zhuǎn)變，使其與印尼政府的政策產(chǎn)生沖突，印尼政府希望不要再以低價(jià)值的方式出口礦產(chǎn)。
　　理論上，印尼對(duì)鎳礦等原礦出口禁令只在2014年才生效。但一個(gè)更早的截止日期是在今年5月，屆時(shí)有探勘許可但還沒有實(shí)際生產(chǎn)的礦業(yè)公司將不允許出口原礦。
　　針對(duì)這個(gè)嚴(yán)格的時(shí)間表是否可行，業(yè)內(nèi)存在不少懷疑聲浪，且魔鬼藏在最終的細(xì)節(jié)中。例如對(duì)鎳礦等出口而言，究竟怎樣才算是有附加值?
　　但印尼政府限制原礦出口的決心是無庸置疑的，援引中金公司分析師的話，鑒于當(dāng)?shù)劓嚨V開采業(yè)的規(guī)模，監(jiān)管規(guī)則的改變會(huì)對(duì)鎳市造成重要的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
　　此外，在應(yīng)對(duì)外部供應(yīng)威脅方面，中國龐大的不銹鋼產(chǎn)業(yè)可能總會(huì)暴露出這樣或那樣的弱點(diǎn)。
　　至少，印尼礦業(yè)規(guī)定的改變將造成中國鎳貿(mào)易模式發(fā)生另一場大變動(dòng)。
　　這種變動(dòng)要么是轉(zhuǎn)戰(zhàn)別處，即中國買家轉(zhuǎn)而從菲律賓等國尋求替代供應(yīng)，要么是中國公司與印尼礦商合作，在該國境內(nèi)生產(chǎn)含鎳生鐵。
　　中國需要鎳進(jìn)口，這是市場上不爭的事實(shí)，而且在可預(yù)見的未來也不會(huì)改變。但中國鎳貿(mào)易流動(dòng)就像是一場流動(dòng)的饗宴，并且將持續(xù)如此。