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　　法國興業(yè)銀行(Societe Generale)和黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS)周五(6月15日)最新公布今年一季度全球黃金對沖報告分析，以下為報告主要內(nèi)容：
　　今年一季度生產(chǎn)商對沖交易量再度下滑8萬盎司。令今年一季度主要生產(chǎn)商的對沖量下降至507萬盎司，去年四季度數(shù)據(jù)修正為515萬盎司。
　　有7家企業(yè)增加了對沖頭寸，而減少對沖頭寸的企業(yè)數(shù)目增加至歷史最高水平--33家。
　　一季度大部分引人注意的活動來自對沖商。從另一方面看，減少對沖的企業(yè)來自持續(xù)的遠(yuǎn)期賣出交割，以及期權(quán)頭寸的到期，很少因為解除對沖。
　　今年一季度，生產(chǎn)者對沖帳中按市值計價的債務(wù)季率擴(kuò)大23%，至負(fù)債15.2億美元。
　　相較諸如礦業(yè)供應(yīng)、廢料黃金和珠寶鑄造等其他市場組成，黃金對沖對凈市場的影響依然趨于平緩。
　　因新的對沖計劃以及生產(chǎn)商期權(quán)頭寸的德爾塔對沖(Delta hedging)數(shù)量，都將超過擬定的交割和期權(quán)到期數(shù)量，因此我們認(rèn)為今年將再度出現(xiàn)少量的凈對沖。
　　我們數(shù)據(jù)庫中交割的對沖數(shù)據(jù)表明，在今年剩余時間還有138萬盎司黃金將解除對沖。不過我們并不預(yù)期結(jié)果真的如此。
　　今年二季度已知的對沖活動依然受限，但我們預(yù)期，作為與項目融資和信貸措施計劃安全相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險管理部分，少量零散的對沖計劃將持續(xù)。
　　此外，除了對對沖計劃成交量增加的預(yù)期之外，我們并預(yù)估今年年底金價將上漲。與前景一致的是，我們預(yù)期在對沖帳上出售看漲期權(quán)的大部分對沖者將進(jìn)一步投入資金，這將引起德爾塔對沖數(shù)量的增加。在這一基礎(chǔ)上，我們預(yù)期今年全年市場中，凈黃金對沖數(shù)量將溫和上漲。
　　我們并未觀察到管理部門對對沖的態(tài)度變化，大部分企業(yè)依然看多黃金前景。因此我們預(yù)計對金價風(fēng)險，而非作為項目融資條件的策略性對沖將依然幾近缺乏。
　　與其他驅(qū)動市場因素相較而言，比如鑄造需求、投資者需求或黃金廢料供應(yīng)，我們預(yù)估今年對沖/解除對沖的影響將繼續(xù)呈現(xiàn)邊緣化，不會成為驅(qū)動和支撐金價的重要因素。