李克強強調突破找礦戰(zhàn)略 12股狂飆在即
2012年06月25日 10:40 7478次瀏覽 來源： 中國證券網 分類： 有色市場
金嶺礦業(yè)（000655）：金鼎股權托管 注入進程明確
公司公告將受委托管理大股東金嶺鐵礦持有的金鼎礦業(yè)40%股權。大股東在09年重大資產重組時承諾在2010年底之前將持有的金鼎礦業(yè)40%股權注入到公司,但是由于目前金鼎礦業(yè)礦權為公司另一股東淄博宏達礦業(yè)有限公司提供擔保而質押,無法履行注入承諾,故公司提出要求將對金鼎礦業(yè)40%股權實施委托經營管理。
托管費用影響正面,但業(yè)績貢獻不大.
公司將獲得不低于50萬元的委托經營管理費用,增加營業(yè)外收入。按照《股權托管協(xié)議》規(guī)定,在金鼎礦業(yè)此部分股權注入之前,公司對其委托經營管理的費用將按照股東持有的股權比例應獲得的金鼎礦業(yè)凈利潤的2%,若此部分盈利低于50萬噸,將由股東予以補齊,這也就是意味著公司將最低每年因股權托管增加不低于50萬元的營業(yè)外收入。根據金鼎礦業(yè)近兩年的盈利狀況,2008及2009年凈利潤分別為1569萬元、7735.99萬元及3519萬元,而2008年-2009年金鼎礦業(yè)鐵礦石原礦產量僅50萬噸/年,折合精粉31萬噸左右,噸礦凈利分別為250元/噸及115元/噸。而目前在其完全達產的情況下,年產礦石能力達到80萬噸,折合精粉約50萬噸左右,2010年鐵礦石價格發(fā)生較大幅度上漲,均價更加接近2008年水平,保守按照200元/噸凈利估算其凈利也將達到1億元左右,而2011年我們認為礦石將繼續(xù)維持高位,因此金鼎礦業(yè)實現(xiàn)1億元左右盈利是很有可能的,按照公司托管的40%股權比例及2%的托管費用率計算,實際托管費用將達到80萬元/年,對公司業(yè)績有正面影響但是貢獻不大。
股權注入進程逐漸清晰.
金鼎礦業(yè)40%股權2011年注入較為確定,將提升公司持續(xù)發(fā)展能力。根據目前金鼎礦業(yè)礦權質押狀況,將于2011年3月解除質押,公司股東承諾將不在展期并明確承諾將其在2011年底之前完成注入。金鼎礦業(yè)股權注入進程逐漸清晰將大大增加公司持續(xù)發(fā)展能力,加大公司礦產資源儲備和精粉產能。公司目前擁有礦產中僅召口礦有較長的服務年限,其他如鐵山辛莊和候莊礦開采期限較短,且繼續(xù)勘探結果尚不明確,對公司持續(xù)經營能力造成壓力。而金鼎礦業(yè)下屬的王旺莊鐵礦乃是淄博地區(qū)地質儲量最大、礦石質量最好的礦床之一,地質儲量5300萬噸,礦石含鐵品位51.65%。同時伴生有銅金屬量9308.20噸,鈷金屬量6791.10噸,按其目前達產狀況股權注入后將為公司貢獻年32萬噸礦石、折合20萬噸精粉的生產能力,在鐵礦石價格不發(fā)生大幅變動的情況下,保守預計將貢獻0.07元以上的業(yè)績。而隨著對新疆金剛礦業(yè)二期勘探的進行及20萬噸選礦能力在未來的逐步達產,將持續(xù)為公司穩(wěn)定經營提供保障。
給予“買入”評級.
公司將繼續(xù)受益于礦石資源優(yōu)勢及高礦價,預計2010-2012年EPS分別為0.9/1.05/1.2元/股,給予“買入”評級。（湘財證券 王攀 劉金缽）
創(chuàng)興置業(yè)（600193）：轉型礦業(yè)公司 買入
公司神龍鐵礦7月份開始進入試生產階段,選礦廠額定產能3000噸/天,8月份日處理原礦1000噸左右,目前已經提高至2000噸。公司主業(yè)從房地產向礦業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略意圖比較明顯,公司旗下神龍礦目前的規(guī)模仍然不大,一期100萬噸鐵礦石開采量,目前已經建成,二期正在逐步推進,完全建成后,年開采量將達到300萬噸,按目前的鐵礦石價格測算,鐵礦石二期完全達產后預計可以貢獻業(yè)績0.7元左右。
公司房地產新建項目較少,主要是原有項目的銷售,"親水灣"的E-14地塊10幢小高層、E-15地塊2幢小高層已于2010年第三季度陸續(xù)交房并結轉收入和利潤。目前綠洲親水灣項目東區(qū)和中央區(qū)已經是現(xiàn)房銷售,由于公司拿地較早,土地成本很低,而該項目的銷售均價則由08年底的1.2萬元/平米左右上漲到2.5萬元/平米左右,我們預計該項目未來4-5年左右可以給公司提供8億左右的凈利潤。
預計公司2010-2012年EPS分別為0.89元、1.20元、1.5元,隨著鐵礦石的逐步達產,公司業(yè)績有望快速提升,同時,公司由一個房地產公司轉型成礦業(yè)公司其在二級市場的估值也有望得到提升,維持買入評級,目標價20元。（國泰君安 王卓 諸利達）
責任編輯： 四筆
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