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　　“裸礦”為何賣出高價？
　　記者查閱了多家涉及海外礦權(quán)收購的企業(yè)，發(fā)現(xiàn)收購標的具有完善的基礎設施、已探明可開采量的礦權(quán)標的，其收購溢價也不像馳宏鋅鍺這般夸張。
　　如中潤資源(000506)認購的瓦圖科拉金礦公司擁有完善的采礦、選礦及勘查設施。瓦圖科拉金礦公司半年報顯示，截至2012年2月29日，瓦圖科拉金礦公司非流動資產(chǎn)合計6879萬英鎊。此外，資料中還表明了瓦圖科拉金礦具有良好的開采能力。瓦圖科拉擁有黃金資源儲量130噸，平均品位達10.8克/噸，2013年擴建完成后年產(chǎn)黃金超過3.1噸。而即使收購這樣有潛力的礦權(quán)，中潤資源的認購價格較凈資產(chǎn)也有54%的折價率。
　　上海建工(600170)收購的厄立特里亞國扎拉礦業(yè)公司是一家在澳大利亞和加拿大上市的小型礦業(yè)專業(yè)勘探公司，探明的科卡金礦資源量500萬噸，品位為5.1克/噸，凈資產(chǎn)為3798.1萬美元，收購該金礦，上海建工的凈資產(chǎn)溢價也僅2.5倍。
　　根據(jù)公告披露，馳宏鋅鍺收購的揚帆礦業(yè)的固定資產(chǎn)為16萬元，D銅礦的固定資產(chǎn)僅7.65萬元。此外，馳宏鋅鍺聘請的律師事務所出具的資料顯示，D銅礦及揚帆公司均沒有員工，不擁有任何不動產(chǎn)，也未做任何知識產(chǎn)權(quán)登記。這就意味著這兩個礦權(quán)的賣方之前未對該礦進行投資，這樣的“裸礦”，讓人不得不懷疑，D銅礦及揚帆公司擁有礦權(quán)的目的或許就是為了賣礦。
　　除此之外，同樣令人擔心的還有礦產(chǎn)的質(zhì)量。
　　馳宏鋅鍺披露的公告顯示，揚帆股份旗下?lián)碛械?個礦業(yè)權(quán)，目前還處于地質(zhì)勘探階段，尚未開采。而D銅礦此前也有不少大公司做過不同程度的地質(zhì)報告，但也未曾開采。
　　這也得到了馳宏鋅鍺方面的證實，公司證券部工作人員介紹，D銅礦是一直停留在勘探階段，未被開采。但在談及為何之前的公司沒有開采的問題時，該工作人員表示，是因為還不具備（開采條件），之前所有的工作還在找探礦，公司進入后，將利用股權(quán)的形式，通過一些找礦的工作再來開采它。
　　這也就意味著，馳宏鋅鍺現(xiàn)在還不確定收購的幾個礦山的可開采潛力究竟如何。
　　就是在這樣的背景下，馳宏鋅鍺卻付出了較凈資產(chǎn)溢價196倍的收購價，實在讓人難以理解，也讓投資者懷疑馳宏鋅鍺此次收購所面臨的潛在風險。

　　海外購礦風險大
　　對于海外購礦，馳宏鋅鍺的公告也提示了風險，不過，記者發(fā)現(xiàn)，上述礦產(chǎn)的經(jīng)營風險遠不止如此。
　　據(jù)江蘇省地質(zhì)礦產(chǎn)勘察局官網(wǎng)顯示，江蘇地礦局第三地質(zhì)大隊鄭會俊曾前往玻利維亞勘探礦產(chǎn)，并于2010年8月發(fā)表了一篇 《玻利維亞礦業(yè)開發(fā)的機遇與風險》的文章。該文章顯示，在玻利維亞從事礦業(yè)開發(fā)所面臨的風險包括基礎設施、自然條件、社會等多個方面。
　　在基礎設施方面，文章指出玻利維亞是一個內(nèi)陸國家，由于沒有出?？冢A設施配套程度低。而玻礦產(chǎn)資源較為集中的拉巴斯、奧魯羅和波多西三省均位于西部安第斯高原，海拔均在3500米以上，氣候條件相對惡劣。極端的氣候條件，將縮短有效工作時間，增加了成本，同時會給礦業(yè)開發(fā)項目帶來一系列技術(shù)問題和施工風險。
　　此外，勞工問題一直是一些礦業(yè)企業(yè)，特別是外資企業(yè)面臨的一大難題，近幾年，在玻的外資礦業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)接連不斷地遭受各種名目的罷工示威的困擾，每次努力解決后又面臨下一波威脅，使企業(yè)蒙受巨大的經(jīng)濟損失。
　　值得注意的是，鄭會俊在文章中還明確指出：“由于技術(shù)和經(jīng)濟原因，玻利維亞尚無公益性的地質(zhì)勘查單位，國內(nèi)基礎性地質(zhì)資料極少。各礦床（點）的地質(zhì)資料一般均由礦業(yè)公司自身勘查形成。多數(shù)礦權(quán)所有人能夠提供的資料只有礦權(quán)范圍坐標、幾張礦區(qū)照片及幾件真實性值得懷疑的礦石成分化驗報告。此外，還普遍存在政府地質(zhì)資料、礦業(yè)公司地質(zhì)資料作假的現(xiàn)象”。
　　顯然，上述因素都是嚴重影響玻國礦產(chǎn)開發(fā)的關(guān)鍵因素，這或許也是海外企業(yè)從1950年起就開始探礦，但卻對玻國礦產(chǎn)一直望而卻步的原因。然而對于這些影響，馳宏鋅鍺在公告中并未明確且詳細的指出。

　　揚帆礦業(yè)4個礦勘探歷史
　　2006年3月 LuzonMinerals公司公布了金、銀、銻礦資源評估報告
　　加拿大共和金資源公司2006年年度公告公布最新地質(zhì)工作現(xiàn)狀：尚處地質(zhì)勘探階段，尚未開采
　　D銅礦旗下礦山勘探歷史
　　1950年 玻國家礦業(yè)銀行進行勘探1959～1961年 日本三菱商社進行勘探1995～1996年 法國BRGN公司進行勘探
　　2009年10月 工程師DERRICKTRICKLAN等勘探
　　2011年7月 江西地球物理地球化學勘探公司提交《玻利維亞奧努羅省五星銅礦地質(zhì)評價報告》
　　現(xiàn)狀：還處于找探礦階段，尚未開采

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