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　　我覺得中國不良資產(chǎn)以后的兩、三年里面會(huì)大幅度上升，這背后為什么企業(yè)能夠舉那么多債呢？主要的原因是因?yàn)橹袊y行體系是以抵押貸款為主的，而中國抵押資產(chǎn)主要是跟土地有關(guān)的，土地或者是房地產(chǎn)。而中國這幾年土地價(jià)格是大幅度上升，所以企業(yè)舉債的能力也大幅度的上升，為什么出現(xiàn)中國信貸有這么大規(guī)模的擴(kuò)張，從這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)來說，中國信貸這幾年大規(guī)模擴(kuò)張應(yīng)該是一個(gè)泡沫，但它跟土地的泡沫是連在一起的。今年中國經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)的信貸都是一個(gè)拐點(diǎn)，它是通過升值來維持信貸，這個(gè)時(shí)代應(yīng)該是過去了。中國土地價(jià)格今年有比較大幅度的下降，我們統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不一定是精確反映現(xiàn)在的土地市場，我覺得中國的土地市場是和臺(tái)灣和日本在1992年之后是非常接近的，以后會(huì)進(jìn)入很多年的下滑通道。因?yàn)榈盅嘿Y產(chǎn)萎縮之后對信貸質(zhì)量一定會(huì)有大的影響，所以企業(yè)負(fù)債要續(xù)債能力會(huì)下降，我們現(xiàn)在看到信托借貸大幅度上升，今年信托可能會(huì)過千萬億。信托起來主要原因是因?yàn)橛幸恍┵Y產(chǎn)質(zhì)量不夠好，銀行體系不愿意接受抵押，所以這個(gè)就轉(zhuǎn)移到信托的體系，這樣風(fēng)險(xiǎn)的重新分配對整個(gè)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)是沒有下降，土地問題對中國以后銀行的信貸質(zhì)量會(huì)有很大的影響。
　　另一方面是產(chǎn)能過剩的問題，中國現(xiàn)在制造業(yè)生產(chǎn)利用率超過10%，在產(chǎn)能過剩嚴(yán)重的情況下公司的盈利能力是有大幅度下降，我看到政府報(bào)告國有企業(yè)盈利大概是10%左右的下降，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在信貸主要是針對國有企業(yè)，所以這個(gè)問題企業(yè)的盈利大幅度下降，土地價(jià)格大幅度下降給中國銀行會(huì)帶來很大的沖擊?，F(xiàn)在處理企業(yè)不能還債主要的手段還是通過續(xù)債，借新錢還老錢，這樣拖下去不是一個(gè)好事情，我們看到在日本從土地市場最高點(diǎn)到開始處理不良資產(chǎn)花了整整六年，在這六年對經(jīng)濟(jì)重整帶來非常負(fù)面的影響。如果銀行體系對不良資產(chǎn)不處理，資本不能重新分配，經(jīng)濟(jì)從泡沫經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型支持新的行業(yè)，有競爭力行業(yè)轉(zhuǎn)換的過程是會(huì)拖延的，對經(jīng)濟(jì)是不利的。所以我覺得中國金融在這個(gè)話題下第一個(gè)要做到的事情就是處理不良資產(chǎn)時(shí)候應(yīng)該是短痛比長痛要好，要盡快的處理，中國經(jīng)濟(jì)有機(jī)會(huì)把資本轉(zhuǎn)向有競爭力的行業(yè)，中國經(jīng)濟(jì)才能夠走出現(xiàn)在這樣一個(gè)低迷的狀態(tài)。這是我對銀行體系的第一個(gè)看法。

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