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　　鋅：過剩量加大鋅價(jià)將再試低點(diǎn)
　　中國減產(chǎn)無法改變?nèi)蜻^剩局面
　　2012年國內(nèi)鋅價(jià)以15200元為中心，在14200元~16200元之間震蕩。一方面是礦山賣方地位強(qiáng)，加工費(fèi)無利可圖；另一方面是低迷的鋅價(jià)，使國內(nèi)鋅冶煉廠面臨虧損迫不得已停產(chǎn)減產(chǎn)。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年前11個(gè)月，我國精鋅產(chǎn)量為438.58萬噸，同比減產(chǎn)5.99%，遠(yuǎn)低于2011年3.80%的增幅。2012年我國鋅冶煉產(chǎn)能大量過剩，全年開工率在77%左右。根據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2012年前8個(gè)月全球鋅產(chǎn)量下降3.12%或26.6萬噸，其中減少的25萬噸來自中國。雖然國內(nèi)鋅冶煉廠紛紛停產(chǎn)減產(chǎn)，但因?yàn)閲鴥?nèi)鋅價(jià)仍高于國際市場，進(jìn)口鋅開始大量出現(xiàn)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年前10個(gè)月我國精鋅進(jìn)口量累計(jì)為40.81萬噸，相比于去年同期的26.82萬噸的產(chǎn)量，大幅增加了近52.14%。進(jìn)口鋅的增加再加上國內(nèi)鋅庫存巨大，使中國鋅價(jià)難以改變?nèi)鮿荨?br />　　2012年中國經(jīng)濟(jì)增長放緩，房地產(chǎn)等行業(yè)開工不足使鋅消費(fèi)增長也出現(xiàn)回落，估計(jì)全年消費(fèi)增幅從2011年的5.4%降至3.4%，但因?yàn)闅W洲鋅消費(fèi)受經(jīng)濟(jì)陷入衰退影響出現(xiàn)大幅下降，2012年全球鋅的消費(fèi)下降0.3%。國際鉛鋅小組預(yù)測2012年世界精鋅產(chǎn)量減少2.0%，消費(fèi)量減少0.3%，全年鋅的基本面過剩15.3萬噸左右。

　　供應(yīng)增加鋅價(jià)面臨更大壓力
　　2013年，鋅精礦的供應(yīng)將成為影響全球鋅市場的重要因素。根據(jù)國際鉛鋅小組的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年到2016年，全球?qū)⒂袔讉€(gè)大型礦山關(guān)閉，澳大利亞、加拿大、愛爾蘭三國關(guān)閉的礦山產(chǎn)能將達(dá)到104萬噸。但應(yīng)看到，全球也有多個(gè)礦山在開啟或在擴(kuò)產(chǎn)，2012年到2013年，全球除中國以外的地區(qū)至少就有137萬噸的新增產(chǎn)能投產(chǎn)。更值得關(guān)注的是，2013~2015年是中國鋅礦山的集中投入期，2013年中國鋅精礦的產(chǎn)能將增加184萬噸，2014年將增加317萬噸，2015年將增加251萬噸，其中主要增加在內(nèi)蒙、云南、陜西和新彊。隨著礦山的擴(kuò)產(chǎn)，2009年以來，由于我國鋅冶煉產(chǎn)能迅猛增加所帶來的鋅精礦市場供應(yīng)偏緊的狀況將逐漸得到緩解，精鋅過剩的局面將逐漸向鋅精礦市場轉(zhuǎn)移，2012年中國鋅精礦產(chǎn)量上升而加工費(fèi)不漲的局面有望發(fā)生改變。
　　2012年中國冶煉產(chǎn)能利用率不足80%，2013年中國還有61萬噸的新增產(chǎn)能將要投入，這包括馳宏鋅鍺(600497,股吧)呼倫貝爾的14萬噸新產(chǎn)能，河南豫光金鉛(600531,股吧)的三期10萬噸產(chǎn)能，四川會(huì)鋅鉛鋅公司和白銀公司隴南冶煉廠各自的10萬噸，還有內(nèi)蒙興安博源的10萬噸，因此2013年中國產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的局面仍會(huì)是市場最大的壓力。
　　展望2013年，全球鋅基本面依然處于供給過剩的狀態(tài)。國際鉛鋅小組預(yù)測2012年全球鋅的過剩量為15.3萬噸，2013年全球精鋅將增產(chǎn)4.8%，其中主要增產(chǎn)國將是中國，全球消費(fèi)量將增加3.8%，2013年全球精鋅產(chǎn)量增速將大于消費(fèi)增速，鋅的過剩量將擴(kuò)大到29.3萬噸。因此2013年鋅價(jià)壓力仍然存在，并且因?yàn)殇\礦企業(yè)失去控制力，鋅價(jià)重心可能會(huì)低于2012年15100元的水平。

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