2012年中國大量銅進口造成遺留問題
2013年01月16日 9:14 7563次瀏覽 來源： 路透 分類： 銅資訊
繁榮的2012年中國銅進口,以低沉的尾音作收,12月中國整體銅進口較前月下滑6.6%至341,211噸,創(chuàng)下當年第二低月度水平.
該月的下滑被廣泛地歸因為融資方年底的信貸需求減弱.通常融資方以銅做抵押,從影子銀行借款.
多數(shù)評論人士反而將焦點放在了上月鐵礦石進口創(chuàng)紀錄之上,認為這是中國制造業(yè)復蘇的一個跡象.
2012年全年中國進口鐵礦石465萬噸,仍比2011年高出14%,并且創(chuàng)下紀錄新高,甚至超過了2009年時的429萬噸.
上述初步數(shù)據(jù)是加總了所有類型的銅進口,但幾乎可以肯定的是,2012年精煉銅進口達到了約340萬噸的紀錄新高,除非11月的細分數(shù)據(jù)有巨大的變動.
然而,中國的大量進口帶來了一個不利的破壞性遺留問題,它不僅將決定今年的進口水平,而且也很有可能決定整個全球銅市的結(jié)構(gòu).
遺留問題
銅市目前普遍變聰明了,意識到被中國海關(guān)歸為進口的那部分銅,可能只是流到了保稅區(qū)的庫存中.
這一曾經(jīng)只是統(tǒng)計方面的扭曲因素,已被賦予了更為重大的意義,因2012年"進口步伐"加快的同時,恰逢中國經(jīng)濟增長放緩.
結(jié)果就是上海保稅庫存大增,過去12個月增加了約50萬噸.
截至12月底,80-90萬噸的保稅區(qū)庫存,比全球三大銅交易所的銅庫存總量--54.3萬噸還要多.這三大交易所分別是倫敦金屬交易所(LME)(32.5萬噸)、紐約商品交易所(COMEX)(6.415萬噸)和上海期貨交易所(15.82萬噸已繳關(guān)稅庫存).
高企的上海庫存屬于"灰色"庫存.不僅是因為其規(guī)模沒有官方監(jiān)測數(shù)據(jù),使得市場只能依靠猜測,還因為這些庫存的所有者及流動方面的信息都不明晰.
庫存所有者的答案是融資操作機構(gòu),但這個詞有些包羅萬象,也確實包含了各不同類別的參與者,因而這些庫存的實際流動性有多大也難以推測.
需要注意的是,中國的主要銅冶煉廠何時需對早在2012年第二季的LME空單進行交割的話,它們可以自行用產(chǎn)品交割,而無需涉及上海保稅區(qū)的庫存.
責任編輯：lee
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