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　　綜合媒體訊：全球投資者都想知道礦業(yè)繁榮是否已見頂，而下面這一線索或許有助于找到問題的答案：參與行業(yè)競賽的領(lǐng)跑者都已出局。
　　全球主要礦業(yè)公司正在進(jìn)行高管大換血：力拓首席執(zhí)行長艾博年（Tom Albanese）上周四突然宣布辭職；英美資源集團(tuán)首席執(zhí)行長Cynthia Carroll去年10月份已辭職；必和必拓正在在物色接替首席執(zhí)行長高瑞思（Marius Kloppers）的人選。與此同時(shí)，在完成與“大宗商品界的高盛”——瑞士嘉能可（Glencore）的合并后，英國-瑞士礦商超達(dá)（Xstrata）的首席執(zhí)行長米克·戴維斯（Mick Davis）也將離職。
　　這或許標(biāo)志著持續(xù)了十幾年的礦業(yè)繁榮的終結(jié)。這期間，中國基金的崛起喚醒了一度瀕臨絕境的全球采礦業(yè)，并推動(dòng)大宗商品價(jià)格走高。到2008年年中，即使是表現(xiàn)疲軟的英美資源集團(tuán)，其股價(jià)也較2000年年初上漲了三倍以上。
　　但隨著時(shí)間的推移，全球礦業(yè)公司的管理層開始熱衷于大舉擴(kuò)張，礦業(yè)投資者獲得的收益隨之下降。據(jù)花旗估算，1999-2007年期間，全球礦業(yè)公司新投資資本的年均收益率為18%；而在2008-2011年期間，新資本投資收益的年均收益率降至負(fù)11%。
　　從全球礦業(yè)發(fā)展的歷史來看，曾多次出現(xiàn)價(jià)格上漲，進(jìn)而引發(fā)過度投資并恰逢經(jīng)濟(jì)放緩的情況。這次也不例外，盡管外界普遍認(rèn)為中國的出現(xiàn)代表著一種新的模式。
　　在大宗商品價(jià)格漲幅料放緩的情況下，花旗眼下預(yù)計(jì)，到2020年，全球礦業(yè)公司的資本投資收益率將為11%-13%，剛剛高于10%的加權(quán)平均資本成本。成本和稅賦增加是這些礦業(yè)巨頭面臨的主要挑戰(zhàn)。
　　此外，事實(shí)證明，一些礦業(yè)巨頭的高管并不是什么高明的交易人。力拓2007年斥資380億美元收購加拿大鋁業(yè)（Alcan）是個(gè)災(zāi)難性的錯(cuò)誤。自收購Alcan后，力拓對(duì)其鋁資產(chǎn)進(jìn)行了290億美元的沖銷。除了美國天然氣業(yè)務(wù)，必和必拓基本上避免了此類嚴(yán)重失誤，但未能與力拓和加拿大鉀肥巨頭Potash結(jié)盟，也成為高瑞思職業(yè)生涯中的敗筆。
　　也許正是這些投資和交易失誤，以及加大股東回報(bào)的呼聲，才是礦業(yè)巨頭更換管理層的原因。
　　英美資源集團(tuán)以新首席執(zhí)行長Mark Cutifani的礦業(yè)工程師背景為傲，而力拓新首席執(zhí)行長Sam Walsh也因其通過技術(shù)手段控制鐵礦石生產(chǎn)成本而聞名。不過，嘉能可/超達(dá)已選定的首席執(zhí)行長伊凡·格拉森伯格（Ivan Glasenberg）則是個(gè)徹頭徹尾的生意人，這或許是個(gè)例外。但格拉森伯格也決心要縮減投資計(jì)劃。
　　現(xiàn)在，具有諷刺意義的一件事可能是，何時(shí)這些礦業(yè)巨頭才真正最需要精明的生意人。以力拓為例，該公司一直未能實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化，目前其80%的利潤來自鐵礦石業(yè)務(wù)；而隨著2015年起鐵礦石供應(yīng)將過剩，價(jià)格將面臨壓力，力拓似乎很容易受到?jīng)_擊，這與必和必拓更為多元化的業(yè)務(wù)模式形成了對(duì)比。英美資源集團(tuán)可能也需要采取根本措施，剝離其面臨政治挑戰(zhàn)的、經(jīng)營虧損的鉑金業(yè)務(wù)。
　　上個(gè)世紀(jì)90年代末全球能源市場面臨轉(zhuǎn)折，世界石油巨頭進(jìn)行了業(yè)務(wù)調(diào)整。同樣，在主要礦業(yè)公司對(duì)管理層進(jìn)行大規(guī)模調(diào)整時(shí)，也似乎正值鐵礦石價(jià)格周期面臨轉(zhuǎn)折之際，礦業(yè)公司也許也要下大氣力，挖掘自身的潛能。