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　　路透訊：相較于精煉金屬，中國仍然更偏好進(jìn)口原材料。
　　這是今年第一季中國進(jìn)口偏好的兩個(gè)主題。4月數(shù)據(jù)顯示中國進(jìn)口模式?jīng)]有明顯變化。
　　這對于礦商是好消息，但對于精煉市場則不太好，因其至少暫時(shí)失去了一個(gè)關(guān)鍵增長動(dòng)力。
　　盡管在涉及中國金屬進(jìn)口動(dòng)態(tài)時(shí)，每種金屬市場都有各自的具體情況，但總的主題仍然是中國對于進(jìn)口的依賴正在明顯緩慢地向上游轉(zhuǎn)移。

　　**出口增加**
　　上月中國進(jìn)口精煉銅、鋁、錫和鉛的勢頭全面走軟。
　　實(shí)際上拿鉛來說，中國今年初恢復(fù)為凈出口國。4月凈出口量是2,456噸，年內(nèi)迄今凈流出達(dá)到5,523噸。
　　雖然這在全球鉛市中只是滄海一粟，但意義不小。上次中國是凈出口國，還要倒退到2010年初，當(dāng)時(shí)連續(xù)五個(gè)月凈出口。
　　考慮到中國對精煉鉛征收高達(dá)10%的出口稅，其意義更加突出。
　　造成這種變化的根本原因是，中國市場明顯供應(yīng)充足，而國際市場的明庫存則日益減少。
　　有跡象顯示，中國市場再度趨緊，最明顯的體現(xiàn)就是在上海期貨交易所注冊的庫存趨勢變化，但當(dāng)前顯然有充足的金屬可供出口。
　　另一個(gè)可能是金屬以鉛板等型態(tài)擴(kuò)大出口，而鉛版這些產(chǎn)品并不會納入上述主要數(shù)據(jù)中。
　　中國作為全球最大的銅消費(fèi)國，還沒有轉(zhuǎn)變?yōu)閮舫隹趪娘L(fēng)險(xiǎn)。
　　但精煉金屬穩(wěn)步逆向流動(dòng)，加之進(jìn)口較低，抑制中國對全球其他銅供應(yīng)的需求。
　　上月中國出口2.9萬噸，使得1-4月累計(jì)出口15.45萬噸。
　　由于倫敦金屬交易所(LME)提供充分誘因，中國出口的很大一部分都流向馬來西亞，規(guī)模為8.8萬噸，這不足為奇。
　　出口是直接來自中國有資格享受優(yōu)惠稅率的冶煉商、還是來自上海保稅倉庫，這一點(diǎn)很難判定。但不要忘記，上海的庫存已計(jì)入進(jìn)口，這就意味著，如果這些庫存轉(zhuǎn)身就又流出去，那么這些數(shù)據(jù)會重新列入海關(guān)的出口數(shù)據(jù)。
　　比較明確的是，有1.8萬噸出口輸往臺灣，該地區(qū)沒有LME注冊倉儲。
　　上個(gè)月精煉銅進(jìn)口18.3萬噸，為2011年6月以來單月最低進(jìn)口規(guī)模。凈進(jìn)口15.4萬噸，為2011年5月以來最低。
　　中國今年前四個(gè)月從國際市場上凈進(jìn)口的精煉銅比去年同期下降57萬噸。
　　顯而易見的是，隨著中國買家降低上海保稅倉庫的庫存，我們目前正陷入一個(gè)減少庫存的周期。上海保稅倉庫庫存當(dāng)前估計(jì)在50萬噸左右，去年末時(shí)接近100萬噸。

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