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　　■美國(guó)經(jīng)濟(jì)：
　　美聯(lián)儲(chǔ)5月22日當(dāng)周資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模擴(kuò)張
　　美聯(lián)儲(chǔ)(FED)上周四(5月23日)公布的數(shù)據(jù)顯示，因美國(guó)國(guó)債及抵押貸款支持證券持有量上升，其最新一周的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模增加。
　　5月22日當(dāng)周，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模為3.356萬億美元，此前一周為3.312萬億美元。
　　美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模為衡量美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)金融系統(tǒng)借款的一個(gè)寬泛指標(biāo)。
　　數(shù)據(jù)還顯示，5月22日當(dāng)周美聯(lián)儲(chǔ)持有美債規(guī)模為1.878萬億美元，上周為1.865萬億美元。
　　當(dāng)周美聯(lián)儲(chǔ)持有的由房利美(FannieMae)、房地美(FreddieMac)和吉利美(GinnieMae)擔(dān)保的抵押貸款證券規(guī)模升至1.18萬億美元，此前一周為1.15萬億美元。
　　美國(guó)耐用品訂單數(shù)據(jù)暗示Fed將按兵不動(dòng)
　　如果你對(duì)最新公布的耐用品訂單數(shù)據(jù)不滿意，那就關(guān)注下個(gè)月的數(shù)據(jù)吧。
　　美國(guó)商務(wù)部(CommerceDepartment)上周五公布，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，4月份耐用品訂單較前月增長(zhǎng)3.3%，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，但這與3月份耐用品訂單大幅下降5.9%有關(guān)。而與上年同期相比，4月份的新訂單僅增長(zhǎng)0.7%。
　　這樣的起伏令人感到困惑?；ㄆ旒瘓F(tuán)(Citigroup)經(jīng)濟(jì)學(xué)家PeterD‘Antonio對(duì)此表示，從數(shù)據(jù)來看，去年12月份耐用品訂單增長(zhǎng)5.1%，今年1月份下降6.4%，2月份增長(zhǎng)6.4%，3月份下降5.9%，4月份增長(zhǎng)3.3%，這究竟是何趨勢(shì)呢？
　　問題在于，耐用品（特別是飛機(jī)）的目錄價(jià)格巨大，因此新訂單的美元價(jià)值波動(dòng)性很大。
　　結(jié)果就是，相比整體表現(xiàn)而言，耐用品訂單數(shù)據(jù)的細(xì)分項(xiàng)目能揭示更多信息。而細(xì)分項(xiàng)目則表明，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(FederalReserve,簡(jiǎn)稱Fed)不會(huì)在近期對(duì)政策作出調(diào)整。
　　最為重要的是企業(yè)對(duì)設(shè)備投資的趨勢(shì)。第一季度該領(lǐng)域的表現(xiàn)疲軟，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這類投資將在本季度的回升，從而提振整體國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速。
　　不過最新公布的數(shù)據(jù)也喜憂參半。4月份不包括飛機(jī)的非國(guó)防資本品訂單增長(zhǎng)1.2%，但發(fā)貨量減少1.5%。這個(gè)數(shù)據(jù)導(dǎo)致高盛(GoldmanSachs)將第二季度GDP增速預(yù)期從2.1%下調(diào)至2.0%。
　　Fed官員希望GDP增速能夠維持在2%上方，之后才會(huì)考慮逐步退出債券購(gòu)買計(jì)劃。確實(shí)，F(xiàn)ed的關(guān)鍵趨勢(shì)預(yù)測(cè)認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年的增速在2.3%-2.8%。
　　不過Fed刺激汽車和住房需求的措施對(duì)耐用品產(chǎn)生的溢出效應(yīng)也能使其感到欣慰。低利率使汽車銷售保持強(qiáng)勁，也已在去年對(duì)住房市場(chǎng)的復(fù)蘇齊到了積極作用。
　　最新公布的世界大型企業(yè)研究會(huì)(ConferenceBoard)調(diào)查顯示，有近11%的消費(fèi)者打算在未來六個(gè)月購(gòu)車。由此看來，汽車訂單同比增長(zhǎng)10%以及福特汽車公司(FordMotor)計(jì)劃在第二季度生產(chǎn)800,000輛汽車（較上年同期增加63,000輛）也就不足為奇了。
　　與此同時(shí)，住房建造商的新項(xiàng)目開工增加，電器生產(chǎn)商第一季度新訂單同比增長(zhǎng)8.2%，這對(duì)未來制造業(yè)生產(chǎn)的增長(zhǎng)而言是一個(gè)積極信號(hào)。
　　趨勢(shì)令人鼓舞，但耐用品訂單數(shù)據(jù)以及整體制造業(yè)產(chǎn)量預(yù)期暗示，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將處在Fed預(yù)期的低端甚至完全不能達(dá)到預(yù)期。這種低迷的勢(shì)頭并不支持Fed在近期逐步縮減定量寬松政策的力度。
　　限制美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一大關(guān)鍵因素目前正逐漸消退
　　若檢視美國(guó)當(dāng)前的財(cái)政撙節(jié)行動(dòng)，能夠最清晰地反應(yīng)形勢(shì)的領(lǐng)域就在州政府和各地政府層面。從下圖可看出，總體失業(yè)率對(duì)比公用部門失業(yè)率指標(biāo)逐漸回到2007年的水平。此前每月對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成拖累的公共部門的下滑勢(shì)頭也開始放緩。《紐約時(shí)報(bào)》此前的一片報(bào)道揭示了全美范圍內(nèi)出現(xiàn)的一大關(guān)鍵現(xiàn)象：和諸多業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)的市政債券市場(chǎng)可能崩潰的預(yù)期相反，州政府的現(xiàn)金流越發(fā)充盈，并開始出現(xiàn)預(yù)算盈余，甚至加州也贏得了盈余?，F(xiàn)在的問題在于如何使用這些現(xiàn)金，而非盡力貫徹財(cái)政撙節(jié)。
　　下面的柱狀圖反映了這樣的現(xiàn)實(shí)：明確的一點(diǎn)是，州政府和各地政府財(cái)政撙節(jié)舉措對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拖累開始減緩。
　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)CalculatedRisk發(fā)布的圖表顯示了各地政府開支在經(jīng)濟(jì)衰退期內(nèi)如何產(chǎn)生拖累。
　　隨著政府現(xiàn)在開始思考如何運(yùn)用手中的現(xiàn)金，這些紅線預(yù)計(jì)將轉(zhuǎn)成正面貢獻(xiàn)。

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