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　　**二次沖擊**
　　不過，廢銅短缺也給現(xiàn)貨銅市場帶來了第二次并不明顯的沖擊。
　　這是因為許多銅制造商亦使用廢銅作為原料，將其與精煉銅混合。
　　這也是一種全球性現(xiàn)象，但是在中國能夠體會到的感覺最明顯，原因很簡單，因為中國是世界上最大的銅消費國。
　　將廢銅使用情況加以量化并非是一件易事，但國際銅業(yè)研究組織(ICSG)在著手處理。
　　該組織估計去年中國消耗了302萬噸廢銅(ICSG中國與歐盟27國制造與回收調(diào)查：2012)。
　　這些廢銅的62%是被江西銅業(yè)和其他生產(chǎn)商目前已關(guān)閉的重熔廠所消耗的。
　　余下的部分廢銅則是由黃銅制造廠(占總量的25%)和線材制造廠(13%)所使用。
　　這些廢銅的含銅量為115萬噸。
　　在廢銅極度短缺的時期，這些廢銅需求不得不以精煉銅代替，蓋過整體的消費趨勢不符。
　　**逢低買盤**
　　實貨銅市場內(nèi)另一個與廢料相互影響的重要穩(wěn)定因素是，中國的逢低買盤。
　　在2008年底的那段黯淡歲月，正是國儲局帶領(lǐng)的中國買盤推動銅價反彈。
　　現(xiàn)在大量中國實貨買盤再度現(xiàn)身，因消費者趁銅價下跌補充庫存。
　　這種情況并不顯眼，有時甚至沒有，因為與其增加原料進口，中國買家更傾向于消耗上海保稅倉庫里的銅庫存。
　　衡量這種流動的最佳指標(biāo)是，此類金屬的實貨溢價水準(zhǔn)。
　　4月底，買家購買上海保稅倉庫現(xiàn)貨銅或即將到港銅貨，較LME現(xiàn)貨銅每噸的升水為120-135美元，高于3月的僅70-90美元。
　　目前沒有確切的數(shù)據(jù)顯示上海保稅區(qū)內(nèi)的銅庫存到底有多少，但幾乎所有人都認為庫存將下降。
　　這無疑與中國顯性庫存的趨勢變化相一致。
　　上海期交所監(jiān)控的銅庫存現(xiàn)為213,782噸，低于3月峰值247,591噸。
　　上海期貨交易所滬銅期貨，至少是近月合約轉(zhuǎn)為貼水，再次表明本地市場吃緊。
　　**只會上漲？**
　　所有這些都意味著銅價不會繼續(xù)下跌了么？
　　并非如此。
　　交易所交易的銅存在于更廣泛的金融領(lǐng)域，而這個領(lǐng)域是由宏觀信號和投資流動所主導(dǎo)。
　　未來可能并不缺少逢高拋售的潛在賣家。
　　銅精礦供應(yīng)過剩的局面也不會突然消失。
　　不過，正如2008-09年所看到的那樣，廢料供應(yīng)和中國補充庫存都將更加有力地遏制銅價繼續(xù)下跌。

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