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　　6月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降2.9%，跌幅較上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)8個(gè)月新低。
　　2013年前5個(gè)月，我國(guó)PPI數(shù)據(jù)分別為-1.6％、-1.6％、-1.9％、-2.6％、-2.9％，呈現(xiàn)跌幅逐月擴(kuò)大態(tài)勢(shì)，這被認(rèn)為是企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、工業(yè)領(lǐng)域持續(xù)疲軟需求低迷的標(biāo)志。

　　通縮風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)
　　摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示，PPI大幅回落的原因主要包括兩點(diǎn)。從國(guó)內(nèi)看，制造業(yè)持續(xù)疲軟，部分關(guān)鍵行業(yè)，存在嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，而且?guī)齑嬖俅闻噬练浅８叩乃?，?duì)生產(chǎn)者價(jià)格形成下行壓力；從外部看，近幾個(gè)月全球大宗商品價(jià)格不斷下跌。過(guò)去3個(gè)月，摩根大通大宗商品指數(shù)總體水平下跌6.9%。
　　5月上、中、下游工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格同比降幅呈現(xiàn)由大到小態(tài)勢(shì)，彼此之間的差距也較上月繼續(xù)擴(kuò)大。交行報(bào)告指出，5月采掘與原材料、原材料與加工工業(yè)、加工工業(yè)與生活資料價(jià)格同比之間的差距分別擴(kuò)大至3.9%、2.4%和2.8%。這意味著近期工業(yè)生產(chǎn)的上、中、下游行業(yè)表現(xiàn)差異加大，中上游行業(yè)景氣惡化較為明顯，而相對(duì)平穩(wěn)的下游行業(yè)未能有效支撐上游行業(yè)的需求。
　　國(guó)資委研究中心研究員胡遲在分析5月PPI時(shí)表示，數(shù)據(jù)表明總需求擴(kuò)張依然不足，而供給端企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的狀況還十分嚴(yán)峻，“去產(chǎn)能化”的過(guò)程一再超過(guò)人們的預(yù)期。如果PPI繼續(xù)下降的趨勢(shì)不改，則通縮將成為更加值得關(guān)注的問(wèn)題。
　　海通證券分析師姜超亦表示：通脹大幅回落，PPI已陷通縮，未來(lái)通脹壓力將顯著減弱，且由于近期央行政策持續(xù)偏緊，更需警惕通縮風(fēng)險(xiǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足
　　工業(yè)生產(chǎn)上游行業(yè)正在思量減產(chǎn)和關(guān)停產(chǎn)能問(wèn)題。
　　中國(guó)鋁業(yè)日前發(fā)布公告宣布，暫時(shí)關(guān)停電解鋁產(chǎn)能約38萬(wàn)噸。近期，跟中國(guó)鋁業(yè)一樣宣布減產(chǎn)的還有云南鋁業(yè)、鑫恒集團(tuán)等多家鋁業(yè)公司。
　　中國(guó)第三大銅生產(chǎn)商金川集團(tuán)高管5月24日表示，該公司已關(guān)閉年產(chǎn)能20萬(wàn)噸的冶煉設(shè)施。此舉可能使該公司今年精煉銅產(chǎn)出減少逾16%。而在更早些時(shí)候，國(guó)內(nèi)第四大銅生產(chǎn)商云南銅業(yè)宣布減產(chǎn)。
　　鋼材行業(yè)也有同樣的趨勢(shì)，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)6月6日統(tǒng)計(jì)，唐山鋼廠高爐開(kāi)工率為91.03%，與上周調(diào)查相比，降1.92%。這一數(shù)據(jù)，也是去年11月至今以來(lái)連續(xù)7個(gè)多月的低點(diǎn)。
　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足，盈利前景堪憂是諸多行業(yè)主動(dòng)調(diào)整的原因。中國(guó)銀行戰(zhàn)略管理部副總經(jīng)理宗良告訴 稱，以前出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱產(chǎn)能就會(huì)過(guò)剩，但只要過(guò)一段時(shí)間，投資恢復(fù)需求又將回升，產(chǎn)能過(guò)剩就逐漸消化。
　　“這種模式要循環(huán)的前提是經(jīng)濟(jì)要一直保持高速增長(zhǎng)。”宗良說(shuō)，由于中國(guó)已經(jīng)到了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，不大可能再保持以往兩位數(shù)的高速增長(zhǎng)，產(chǎn)能過(guò)剩遇到結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)能過(guò)剩的轉(zhuǎn)化就需要一個(gè)比較長(zhǎng)的消化期。
　　交行報(bào)告稱，未來(lái)經(jīng)濟(jì)將面臨更加復(fù)雜的局面。而只有經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，PPI才有望回升，預(yù)計(jì)PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正的時(shí)間點(diǎn)可能進(jìn)一步后延。

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