老司机在线精品视频网站

　　一季度僅增0.8% 澳大利亞礦業(yè)投資大幅萎縮

　　大宗商品價(jià)格的下跌，可能給包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲投資者在澳大利亞的礦業(yè)投資帶來(lái)更多機(jī)會(huì)。
　　“過(guò)去兩周，我在中國(guó)和印度出差，發(fā)現(xiàn)不少企業(yè)認(rèn)為最近（大宗商品）價(jià)格下跌是很好的并購(gòu)機(jī)會(huì)。”接受本報(bào)專(zhuān)訪時(shí)，澳大利亞國(guó)民銀行商業(yè)及企業(yè)銀行亞洲區(qū)域總經(jīng)理康為爾（Steven Cranwell）表示，目前，買(mǎi)家和賣(mài)家的心理價(jià)位之間仍有差距，但隨著時(shí)間推移，二者之間的差距會(huì)越來(lái)越小。
　　今年安永發(fā)布的一份調(diào)查顯示，去年，中國(guó)已經(jīng)成為全球礦業(yè)和金屬行業(yè)的最大買(mǎi)家。2012年，全球礦業(yè)及金屬行業(yè)共完成941宗并購(gòu)，總金額達(dá)1040億美元；其中中國(guó)企業(yè)發(fā)起的并購(gòu)就達(dá)147宗，金額達(dá)到217億美元，占全球總額的21％。
　　“除了國(guó)企，我們也看到越來(lái)越多的優(yōu)質(zhì)私營(yíng)企業(yè)參與到海外礦業(yè)并購(gòu)中來(lái)。”康為爾表示，盡管每宗并購(gòu)的背景和目的等大不相同，但與日韓公司相比，中國(guó)國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)則更傾向于要求獲得控制權(quán)。

　　需要正確的并購(gòu)
　　全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，以及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu)等因素，讓鐵礦石等大宗商品價(jià)格承壓。
　　5月份，鐵礦石價(jià)格從年初的159美元／噸一度跌至近期低點(diǎn)110.4美元／噸，補(bǔ)充庫(kù)存讓鐵礦石價(jià)格經(jīng)歷了一段狂熱上漲期，而中國(guó)金融市場(chǎng)的波動(dòng)則再次引發(fā)擔(dān)憂(yōu)。
　　“短期內(nèi)，中國(guó)的鋼鐵企業(yè)還面臨一些問(wèn)題，對(duì)鐵礦石價(jià)格有負(fù)面影響。”康為爾坦言，但長(zhǎng)期來(lái)看，需求仍然穩(wěn)定，中國(guó)的城鎮(zhèn)化會(huì)帶來(lái)強(qiáng)勁的鋼鐵和電力需求，有助于支撐價(jià)格，眼下價(jià)格下跌更應(yīng)該說(shuō)是回落到正常水平。
　　近在眼前的需求以及價(jià)格壓力，已經(jīng)在一些礦業(yè)公司賬面上表現(xiàn)出來(lái)。
　　普華永道今年的一份調(diào)查顯示，去年，全球前40大礦業(yè)公司的凈利潤(rùn)同比下跌49％。過(guò)去十年里，這些公司的資金回報(bào)率持續(xù)降低，去年的資本收益率和現(xiàn)金流均降至近10年的最低水平，其中，資本收益率僅為8％。經(jīng)營(yíng)環(huán)境的改變，讓這些礦業(yè)公司表示計(jì)劃將今年的資本投入規(guī)?？s減至少20％。
　　對(duì)澳大利亞來(lái)說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的影響可能更顯著。德勤的一份報(bào)告指出，經(jīng)過(guò)數(shù)年繁榮之后，今年第一季度，澳大利亞礦業(yè)投資僅增長(zhǎng) 0.8%。
　　不過(guò)，對(duì)另一些投資者而言，這或許是買(mǎi)入資產(chǎn)的良機(jī)。康為爾表示，已經(jīng)看到中國(guó)企業(yè)對(duì)在澳大利亞并購(gòu)礦業(yè)資產(chǎn)表現(xiàn)出越來(lái)越多的興趣，以確保自身礦產(chǎn)供給。“很多企業(yè)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)是把供給作為總體生產(chǎn)成本的一部分，比如鋼鐵或者電力公司。”
　　而掌握供給并不等于能夠降低原料成本。“如果他們做了正確的并購(gòu)，即這個(gè)礦的開(kāi)采成本低，價(jià)格確實(shí)會(huì)更低。”康為爾指出，畢竟通過(guò)合約安排采購(gòu)原料，由于對(duì)方本身需要實(shí)現(xiàn)盈利，價(jià)格可能更高，但如果并購(gòu)本身是一個(gè)錯(cuò)誤的決定，價(jià)格并不必然更低。

　　“運(yùn)營(yíng)一個(gè)礦很復(fù)雜”
　　并購(gòu)礦業(yè)資產(chǎn)對(duì)于資金的要求較大，在中資對(duì)外并購(gòu)中，得到更多資金支持的國(guó)有企業(yè)一直是主力軍。
　　從2009年起，包括中鋁、五礦、兗煤等紛紛對(duì)海外礦產(chǎn)發(fā)起并購(gòu)。安永的統(tǒng)計(jì)顯示，去年中資礦業(yè)并購(gòu)案中，70％以上的并購(gòu)發(fā)起方都是國(guó)有企業(yè)。
　　“不僅國(guó)有企業(yè)，我們也看到私營(yíng)企業(yè)的并購(gòu)需求。”康為爾稱(chēng)，這些私營(yíng)企業(yè)往往也是一些具有一定資本實(shí)力的公司，能夠獲得金融機(jī)構(gòu)的支持。
　　盡管大宗商品價(jià)格的下跌讓不少中資企業(yè)并購(gòu)興趣大增，但像中信泰富收購(gòu)澳大利亞兩個(gè)鐵礦的曲折經(jīng)歷，也讓不少投資者心存擔(dān)憂(yōu)。
　　2006年，中信泰富與澳大利亞Mineralogy公司達(dá)成協(xié)議，以4.15億美元購(gòu)買(mǎi)其兩個(gè)分別擁有10億噸儲(chǔ)量的磁鐵礦，隨后與中國(guó)中冶簽訂工程總承包合同。按照最初計(jì)劃，2009年就能實(shí)現(xiàn)首條生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)，而6年來(lái)，項(xiàng)目投產(chǎn)日期卻因各種因素一拖再拖，直至去年11月。
　　“運(yùn)營(yíng)一個(gè)礦很復(fù)雜，尤其是在另一個(gè)國(guó)家。（并購(gòu)時(shí)）需要考慮很多方面，其中，開(kāi)采成本是很關(guān)鍵的一點(diǎn)，很多公司會(huì)面臨工程采購(gòu)及施工合約的問(wèn)題。”康為爾舉例指，如果在工程采購(gòu)及施工合約能確定固定的運(yùn)輸成本，項(xiàng)目相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)由合約商承擔(dān)，可以把大部分運(yùn)輸成本轉(zhuǎn)移到合約商身上，另一方面是要確保并購(gòu)的礦有合適的運(yùn)輸渠道。
　　除此之外，早期的融資可行性研究，包括鉆井、測(cè)試等以確定項(xiàng)目的可行性，項(xiàng)目的融資安排、項(xiàng)目發(fā)展的合同結(jié)構(gòu)等都是需要考慮的方面。

[1][2] [3] [4] [5] [6] 下一頁(yè)