老司机在线精品视频网站

　　近日，美國國際集團(tuán)(AIG)向一個中資財團(tuán)出售飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的交易幾近停滯，這是近年來第三次中資競購此類資產(chǎn)遭遇失敗。如今,當(dāng)中國的企業(yè)出現(xiàn)在海外競投會上，可能人們更多會報以懷疑而非喝彩。
　　在這一并購案中，中資企業(yè)發(fā)生了分裂。而在其他并購案中，潛在購買者既包括不知名的企業(yè)，也有知名銀行，并購失利的問題則在于審批、融資方面或者擔(dān)心購價過高。
　　比如，中國國家開發(fā)銀行(China Development Bank)曾對購買蘇格蘭皇家銀行(RBS)飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)開出過最高競購價（比其他競購者高出2.4億美元），盡管國開行認(rèn)為這一交易不可能審批成功。一家曾競購豪客比奇公司(Hawker Beechcraft)的中國企業(yè)最后未能籌到并購款，還極力要求拿回5000萬美元的違約保證金，但最終沒有成功。中國銀行(Bank of China)還曾兩次競購淡馬錫(Temasek)出售的一家印度尼西亞銀行，最終該銀行被馬來亞銀行(Maybank)購得。
　　一些投資銀行家曾將自己與潛在中國資本和企業(yè)買家的密切關(guān)系當(dāng)做向西方客戶炫耀的資本，但是現(xiàn)在，他們“炫耀”這一點時也不那么有信心了。
　　事實上不應(yīng)該這樣。中國有大量的資金，從缺乏的自然資源到主要的前沿技術(shù)等都包括在內(nèi)。如果要轉(zhuǎn)變?yōu)橄M主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)，就需要提升制造業(yè)的品牌和設(shè)計。中國國內(nèi)的市場競爭十分激烈，因此，即使產(chǎn)能過剩不是問題，利潤卻較為微薄。相比較之下，海外市場的吸引力對中國企業(yè)來說就大得多。
　　然而，在并購方面，顯然中國企業(yè)還沒有做好充分的準(zhǔn)備?，F(xiàn)在看來，只有資金和野心是不夠的。一名曾受雇協(xié)助一家中國的銀行收購俄羅斯銀行的顧問曾詢問該有望成功的買家銀行，有沒有會說俄語的人，結(jié)果被告知沒有。也就是說，即使審批和融資沒問題，但在某些看不見的方面，文化因素是個障礙，而語言只是其中之一。
　　此外，中國國內(nèi)幾乎沒出現(xiàn)過什么真正的并購案例，多數(shù)企業(yè)對于如何完成并購也沒什么實踐經(jīng)驗。此外，除了少數(shù)科技企業(yè)，中國公司缺乏頭銜為“首席戰(zhàn)略官”的內(nèi)部專業(yè)人員來思考這些問題。且在許多情況下，中國企業(yè)在國外投資時會遭遇敵意和排外情緒。比如雙匯國際(Shuanghui International)對史密斯菲爾德食品公司(Smithfield Foods)47億美元的收購交易就引起爭議，還曾被挾持為美國“分肥政治”的籌碼。
　　當(dāng)然，在有些領(lǐng)域中，中國企業(yè)也曾成功完成了并購。根據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，石油天然氣和采礦業(yè)，占2000年以來所有并購交易的一半以上，在中國3680億美元對外投資交易中占近2000億美元?；旧希羞@類交易的背后都有政府支持的影子。這些交易是由國有企業(yè)發(fā)起的，它們可以從國開行等政策性銀行獲得有利融資，而這些政策性銀行的資金都來自政府。
　　到目前為止，多數(shù)成功的收購方都是有政府支持的國有企業(yè)。展望未來，下一波并購潮的參與者中可能會有更多民營企業(yè)——特別是本質(zhì)上更全球化的科技企業(yè)，而交易的規(guī)模則會小一些。這類并購交易很可能更多地以歐洲企業(yè)、特別是德國企業(yè)為目標(biāo)，而不是以美國企業(yè)為目標(biāo)。
　　許多參與其中的中國和外國相關(guān)人士都相信，隨著中國的房地產(chǎn)開發(fā)商和機(jī)構(gòu)投資者把目光投向海外——尤其是投向美國，另一類大規(guī)模收購將會是房地產(chǎn)收購。房地產(chǎn)項目在中國相對容易獲得資金和許可，而在美國則往往只是個簡單的手續(xù)問題。美國西海岸美邁斯律師事務(wù)所(O'Melveny & Myers)律師趙宏絢(Howard Chao)表示：“并購是最難以成功的對外投資方式。你必須快速行動，把一切都安排妥當(dāng)，并獲得相應(yīng)許可。相比之下購買大樓要容易得多。在買樓的過程中可以迅速調(diào)配資金，而且通常沒什么政治問題。另外，中國企業(yè)的組合投資規(guī)模都較為巨大，并購在中國資本流出中所占比例將會縮小。”