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　　海外投行棄大宗商品 中國機構(gòu)積極介入

　　今年金價暴跌引發(fā)中國大媽搶購及套牢全球央行的新聞令人印象深刻，同樣令人印象深刻的還有中外企業(yè)對大宗商品前景的判斷及所采取的截然不同的行動。
　　招商證券（600999）周三晚間宣布，擬出資不超2200萬美元在倫敦設(shè)全資孫公司，孫公司將申請倫敦金屬交易所（LME）清算會員資格。
　　LME是世界上最大的有色金屬交易所，成立于1876年，交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金，其商品價格和庫存對世界范圍的有色金屬生產(chǎn)和銷售有著重要的影響。去年12月份，LME被港交所以166.73億港元的價格納入麾下。
　　中國是全球頭號大宗商品進口國，但中國卻缺乏大宗商品定價的話語權(quán)。去年4月份，中國銀行旗下中銀國際獲得LME清算會員資格，成為第一家可以在LME直接提供交易及清算服務的中資機構(gòu)。
　　但LME清算會員只能為客戶代理清算交易頭寸，不能為客戶提供場內(nèi)下單服務，更沒有對大宗商品的定價權(quán)。分析人士指出，目前，國內(nèi)企業(yè)參與LME市場進行套期保值只能通過國際投行的LME場內(nèi)交易席位進行下單，這容易暴露頭寸，甚至產(chǎn)生虧損。
　　不過，也有中資券商在“曲線救國”。
　　今年7月份，廣發(fā)證券控股的廣發(fā)期貨（香港）收購了英國NCM期貨公司100%股權(quán)。廣發(fā)證券此次收購的目的主要是為了快速取得LME一級會員資格。
　　LME一級圈內(nèi)會員可參與圈內(nèi)公開喊價，大宗商品交易定價權(quán)主要由圈內(nèi)公開喊價模式?jīng)Q定。
　　對大宗商品業(yè)務產(chǎn)生興趣的還有工商銀行。目前，該行已接近完成收購南非標準銀行的LME業(yè)務。南非標準銀行是LME的重要會員。
　　與中資機構(gòu)對大宗商品業(yè)務興趣日濃形成鮮明對比的是，國外投行正在謀劃剝離旗下大宗商品業(yè)務。去年11月份，繼法國Natixis放棄場內(nèi)交易商資格后，巴克萊也宣布退出LME一級圈內(nèi)會員資格。
　　謀劃退出大宗商品領(lǐng)域的還有幾個華爾街巨頭。據(jù)媒體報道，華爾街大宗商品領(lǐng)域三大巨頭摩根士丹利、高盛、摩根大通都在考慮退出大宗商品業(yè)務，高盛和摩根大通都在考慮出售旗下金屬倉儲業(yè)務。在本世紀初至今的大宗商品牛市中，上述巨頭憑借對市場精確的判斷，賺得了豐厚的利潤。
　　巨頭們謀劃退出大宗商品領(lǐng)域似乎源于監(jiān)管機構(gòu)的壓力。目前，包括美國司法部在內(nèi)的部門都在著手對巨頭們操縱大宗商品價格的行為進行調(diào)查。
　　另外，對商品市場前景悲觀的預期似乎也對國外投行產(chǎn)生了影響。據(jù)英國銀行集團巴克萊估計，2014年全球銅供應量將出現(xiàn)19.3萬噸過剩，而高盛和德意志銀行的分析師則預測，鐵礦石市場最早將在明年二季度出現(xiàn)供應過剩。
　　不過，知名投資者吉姆-羅杰斯似乎仍對大宗商品市場感到樂觀。羅杰斯認為，大宗商品超級周期不會因為中國增長放緩而終結(jié)，預計目前僅是正常的調(diào)整，即使中國放緩，市場上也沒有足量的供應來終結(jié)牛市。

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