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　　北京時間2月19日凌晨消息，在馬特·泰比（Matt Taibbi）將高盛集團稱作是盤踞在商品市場中的一只“吸血大烏賊”以后，這家華爾街投行巨頭近日發(fā)布報告，對倫敦金屬交易所（LME）最近公布的庫存下降信息進行了解讀，試圖擺脫這種指責。
　　高盛集團分析師在上周五發(fā)布研究報告稱，中國融資銅交易（CCFD）恢復所帶來的結(jié)果是，倫敦金屬交易所的銅庫存正在轉(zhuǎn)移市場方向，完全轉(zhuǎn)為中國市場上的非透明庫存，而不是由于真正的市場逆差而被消耗：
　　“我們繼續(xù)認為，倫敦金屬交易所的庫存下降所反映出的是庫存正在轉(zhuǎn)出市場，而并非反映了一個逆差市場，其原因在于受到中國融資銅交易和倫敦金屬交易所新規(guī)的影響。在我們看來，套利的收窄是由于中國融資銅交易將銅從一種負利差資產(chǎn)（倉儲成本、融資成本）變成了一種正利差資產(chǎn)（利率仲裁>倉儲成本、融資成本和對沖成本）。由于我們認為這些交易不會在短時間內(nèi)終結(jié)，因此倫敦金屬交易所套利縮窄的形勢很可能將會持續(xù)下去，并在第二季度的季節(jié)性需求強勁時期中面臨進一步收緊的風險。”
　　業(yè)界人士指出，高盛集團的這份報告等同于表達了一種觀點，即“不要指責我們應為利差的收窄而負責”；以及“順便說一句，倫敦金屬交易所的新規(guī)并未像我們預期得那樣運作”。
　　去年五月，高盛曾深入剖析中國的銅融資狀況，指出銅是中國重要的影子利率套利工具，并預言隨著政策收緊中國的銅融資正在走向終結(jié)。
　　分析師稱，自今年1月份以來，銅庫存的轉(zhuǎn)移不管怎么說都一直具有相當大的規(guī)模，如下圖所示：

　　高盛集團研究報告的更多內(nèi)容如下：
　　“在2014年1月份，中國的未加工及半成品銅進口量環(huán)比增長了21%、同比增長53%，至53.6萬噸。我們估測，其中精煉銅的進口量為40萬噸，高于2013年12月份的31.2萬噸和2013年1月份的24.3萬噸。中國的精煉銅進口量環(huán)比增加了9萬噸，而根據(jù)我們的估測，自年初以來中國的精煉銅庫存已經(jīng)增加了20萬噸。
　　我們的觀點是，過量的進口反映了長期合同下的過剩訂貨以及中國融資銅交易需求的增長。A股上市公司提高了將進入保稅倉庫的進口量，以便使其有資格自2014年中進行中國融資銅交易。
　　我們據(jù)此作出的結(jié)論是，倫敦金屬交易所套利收窄的情況很可能還將繼續(xù)下去，而該交易所的庫存也很可能繼續(xù)撤離市場。”