銅庫(kù)存增加 中國(guó)已為2014年銅融資做好準(zhǔn)備
2014年02月20日 13:33 1877次瀏覽 來(lái)源： 華爾街見聞 分類： 有色市場(chǎng)
一方面?zhèn)惗豅ME倉(cāng)庫(kù)的銅庫(kù)存大幅下降，另一方面中國(guó)的銅進(jìn)口卻不斷增加，并在一月創(chuàng)下歷史新高。高盛估計(jì)，今年一月中國(guó)銅庫(kù)存同比增加了20萬(wàn)噸，這表明許多中國(guó)企業(yè)已經(jīng)為2014年進(jìn)行銅融資做好了準(zhǔn)備。
去年五月，高盛曾深入剖析中國(guó)的銅融資狀況，指出銅是中國(guó)重要的影子利率套利工具，并預(yù)言隨著政策收緊中國(guó)的銅融資正在走向終結(jié)。高盛警告稱，銅融資時(shí)代的終結(jié)是中國(guó)的雷曼時(shí)刻。
但這一預(yù)言似乎并沒(méi)有應(yīng)驗(yàn)。
華爾街見聞上個(gè)月曾報(bào)道，自去年6月以來(lái)，倫敦貴金屬交易所倉(cāng)庫(kù)的銅庫(kù)存已經(jīng)下降了50%，其中大部分都流向了中國(guó)。
對(duì)此，高盛表示這并不意味著這是中國(guó)的真實(shí)需求。高盛上周五指出，看起來(lái)全球市場(chǎng)的銅都通過(guò)銅融資流入了中國(guó)不透明的倉(cāng)庫(kù)，而不是被真正用于消費(fèi)：
“我們依然認(rèn)為L(zhǎng)ME銅庫(kù)存的降低是因?yàn)橹袊?guó)銅融資和LME新規(guī)的影響……我們認(rèn)為，這類交易在短期內(nèi)不會(huì)消失。”
海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，1月中國(guó)未鍛造銅及銅材進(jìn)口量為53.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)21.5%，同比增長(zhǎng)53.2%。1月中國(guó)未鍛造銅及銅材進(jìn)口創(chuàng)歷史新高。
對(duì)此，高盛表示，中國(guó)的銅庫(kù)存已經(jīng)較此前有了大幅增加，這表明許多中國(guó)企業(yè)已經(jīng)為2014年進(jìn)行銅融資做好了準(zhǔn)備。
“我們估計(jì)精煉銅進(jìn)口在40萬(wàn)噸左右，多于2013年12月的31.2萬(wàn)噸和2013年1月的24.3萬(wàn)噸。我們預(yù)計(jì)，中國(guó)的精煉銅庫(kù)存較去年初增加了20萬(wàn)噸，其中保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)的庫(kù)存從55萬(wàn)噸增加值70萬(wàn)噸，上海期貨交易所的庫(kù)存從12.5萬(wàn)噸增加至18萬(wàn)噸。
我們認(rèn)為，過(guò)度的進(jìn)口反映了長(zhǎng)期合約訂單的增長(zhǎng)（由于長(zhǎng)期合約溢價(jià)）和大量的銅融資需求。許多公司將銅進(jìn)口到保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)，這樣他們就能在2014年進(jìn)行更多的銅融資。”
責(zé)任編輯：mqk
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