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　　第一部分：早間國(guó)際新聞匯總
　?。ňC合最新的全球各大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀簡(jiǎn)析和官方重要言論）

 　　■美國(guó)經(jīng)濟(jì)：
　　美2月小企業(yè)樂(lè)觀指數(shù)跌回08危機(jī)水平，質(zhì)疑非農(nóng)
　　周二（3月11日）公布的美國(guó)2月小型企業(yè)樂(lè)觀指數(shù)下降至91.4，遠(yuǎn)不及預(yù)期的93.8。
　　小型企業(yè)是美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的主要貢獻(xiàn)者。這也是該指數(shù)在QE時(shí)期又一次與非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加的情況不符。
　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)小型企業(yè)樂(lè)觀指數(shù)，與非農(nóng)關(guān)系密切。換言之，缺乏小型企業(yè)樂(lè)觀指數(shù)支持的非農(nóng)就業(yè)增加，并不能真實(shí)反映美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)改善。
　　目前看來(lái)，小型企業(yè)樂(lè)觀指數(shù)已經(jīng)跌勢(shì)2008年金融危機(jī)時(shí)水平，這預(yù)示著美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的改善，遠(yuǎn)不如表面上的數(shù)字那么樂(lè)觀。

 
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力下滑，貨幣刺激空間或?qū)⒈M
　　最近摩根士丹利在報(bào)告指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率現(xiàn)在只有約2%了。
　　對(duì)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率估計(jì)是非常重要的。如果美國(guó)的經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率真的下滑了，這意味著當(dāng)前貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激非常有限；如果美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)同摩根士丹利的觀點(diǎn)，那么當(dāng)前的貨幣刺激政策將會(huì)比預(yù)期的更快被撤回，因?yàn)橐话阏J(rèn)為，貨幣政策并不能增加經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)潛力，過(guò)分的刺激只會(huì)制造通脹。
　　在報(bào)告中摩根士丹利指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)無(wú)法回到過(guò)去的常態(tài)，生產(chǎn)效率和勞動(dòng)率的下滑意味著新時(shí)期里更低的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。
　　摩根士丹利指出，現(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率已經(jīng)從2.5%下降到2%左右，同時(shí)6%的失業(yè)率已經(jīng)達(dá)到“充分就業(yè)”。
　　更少的勞動(dòng)人數(shù)和更低的生產(chǎn)效率將無(wú)法支持和過(guò)去一樣的經(jīng)濟(jì)增速。
　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)官員，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫一直表示對(duì)失業(yè)問(wèn)題的關(guān)切，特別是隱藏在失業(yè)率大幅好轉(zhuǎn)下的潛在問(wèn)題，而且通脹一直遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，也顯示了經(jīng)濟(jì)的疲軟。

　　美國(guó)3月7日當(dāng)周MBA抵押貸款申請(qǐng)指數(shù)小幅走低
　　美國(guó)抵押貸款協(xié)會(huì)(MBA)周三(3月12日)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月7日當(dāng)周MBA抵押貸款申請(qǐng)指數(shù)小幅走低，主要因較少的消費(fèi)者購(gòu)買房屋，以及再融資活動(dòng)指數(shù)的下滑所致。
　　數(shù)據(jù)顯示，3月7日當(dāng)周MBA抵押貸款申請(qǐng)指數(shù)下跌2.1%至3373.3，前值381.4。
　　數(shù)據(jù)還顯示，美國(guó)3月7日當(dāng)周MBA抵押貸款購(gòu)買指數(shù)下跌0.5%至168.8，前值169.6。
　　美國(guó)抵押貸款協(xié)會(huì)還在今天的報(bào)告中指出，3月7日當(dāng)周MBA抵押貸款再融資活動(dòng)指數(shù)下跌3.1%至1547.9，前值1597.6。
　　美國(guó)3月7日當(dāng)周MBA30年期固定抵押貸款利率升至4.52%，前值4.47%；3月7日當(dāng)周MBA15年期固定抵押貸款利率攀升至3.53%，前值3.52%。
　　美國(guó)抵押貸款協(xié)會(huì)今天公布的數(shù)據(jù)還顯示，3月7日當(dāng)周MBA抵押貸款申請(qǐng)?jiān)偃谫Y份額跌至56.7%，前值57.7%。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)“去庫(kù)存化”的過(guò)程依然任重而道遠(yuǎn)
　　雖然早前創(chuàng)紀(jì)錄高位的庫(kù)存累積推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)，但是從最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，庫(kù)存或并未轉(zhuǎn)化為最終銷售。1月暴跌的批發(fā)銷售數(shù)據(jù)，料將表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“去庫(kù)存化”的過(guò)程依然任重而道遠(yuǎn)。
　　美國(guó)商務(wù)部(DOC)近日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月批發(fā)銷售創(chuàng)近五年以來(lái)最大跌幅，而當(dāng)月批發(fā)庫(kù)存增幅仍優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。在銷售大跌，而庫(kù)存走高的情況下，美國(guó)1月庫(kù)存與銷售比則飆升至近11個(gè)月新高。
　　有關(guān)近期美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，美國(guó)方面料將通過(guò)一個(gè)詞來(lái)解釋疲軟的數(shù)據(jù)，那就是“天氣”。單單就1月批發(fā)銷售來(lái)說(shuō)，就算惡劣的天氣影響了銷售，然而數(shù)據(jù)卻表明，剔除金融危機(jī)年份之外，1月的批發(fā)銷售創(chuàng)1993年最低的水平。這也是有史以來(lái)最大的跌幅。
　　美國(guó)三季度高達(dá)1165億美元的年化庫(kù)存規(guī)模，促使三季度經(jīng)濟(jì)增速遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。雖然去年冬季以來(lái)惡劣的天氣肆虐美國(guó)大部分地區(qū)，可能一定程度影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但是考慮到經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)力，去庫(kù)存化可能拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)。
　　針對(duì)此前庫(kù)存累積的大幅增加，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)是否具備足夠的需求持懷疑態(tài)度。如果需求并未更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，庫(kù)存累積對(duì)工廠的產(chǎn)量可能產(chǎn)生威脅，進(jìn)而抑制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月批發(fā)銷售月率下跌1.9%，預(yù)期增長(zhǎng)0.1%，前值增長(zhǎng)0.1%；1月批發(fā)庫(kù)存月率增長(zhǎng)0.6%，預(yù)期增長(zhǎng)0.4%，前值增長(zhǎng)0.4%。
　　美國(guó)四季度實(shí)際GDP修正值年化季率增長(zhǎng)2.4%，預(yù)期增長(zhǎng)2.5%，初值增長(zhǎng)3.2%，三季度終值則增長(zhǎng)4.1%。
　　值得注意的是，美國(guó)四季度庫(kù)存為GDP的貢獻(xiàn)由初值的0.42個(gè)百分點(diǎn)大幅下修至0.14個(gè)百分點(diǎn)，而三季度庫(kù)存為GDP的貢獻(xiàn)高達(dá)1.67個(gè)百分點(diǎn)。由此可見(jiàn)，去年四季度去庫(kù)存的過(guò)程對(duì)經(jīng)濟(jì)增速有影響。

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