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　　外資借銅等大宗商品做空中國 用暴跌來賭中國信用性風(fēng)險

　　以銅為代表的全球大宗商品近日出現(xiàn)暴跌。海外市場似乎也聞到了中國兌付風(fēng)險爆發(fā)的氣息，中國宏觀對沖研究院院長付鵬向北京商報記者表示，從大宗商品近期的持倉來看，海外資金想借銅這類大宗商品的暴跌來賭中國的信用性風(fēng)險爆發(fā)。
　　事實上，近期銅的表現(xiàn)確實有點出乎尋常。今年以來，期貨銅的價格持續(xù)走低，尤其是進入3月以來，滬銅（44770， -30.00， -0.07%）已出現(xiàn)持續(xù)性的斷崖式暴跌，目前價格已下探至2008年以來的低位，以滬銅1406合約為例，該合約從3月6日至上周五累計下跌了4800元，跌幅高達9.72%。截至上周五，滬銅1406合約報收4.429萬元/噸，當(dāng)日小幅回升0.54%，而此前，滬銅的價格大多時候都維持在5萬元/噸以上。
　　對此，一位業(yè)界人士分析指出，“國際投行之前一直是用銅的消費量即進口量來評判中國的經(jīng)濟，認(rèn)為銅的消費量大就說明經(jīng)濟較好，但后來他們發(fā)現(xiàn)這有些不對勁，因為進口的銅中有很大部分都是用于融資，真正進入到消費領(lǐng)域的并沒有想象中那么多，也就是說中國對銅的消費需求根本就沒有那么旺盛，加之今年初的波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）又大幅下跌，敏銳的投行就抓住了這個機會反手做空”。
　　從數(shù)據(jù)上看，上述分析人士說的似乎不無道理。今年初，反映國際間海運貿(mào)易情況的重要指數(shù)—BDI指數(shù)出現(xiàn)大跌，據(jù)統(tǒng)計，進入2014年后只短短十幾天，BDI就下跌近40%，而這個數(shù)據(jù)也被認(rèn)為是國際投行選擇在當(dāng)前做空中國的重要由頭。因為一般而言，如果BDI指數(shù)上漲，說明各國經(jīng)濟情況良好，國際間的貿(mào)易較熱，而且，BDI指數(shù)還與初級商品市場的價格呈正相關(guān)，也就是說，如果有色金屬、鐵礦石等大宗商品的價格下跌，BDI指數(shù)也會下跌。
　　付鵬也認(rèn)同外資在做空中國的觀點，他在接受北京商報記者采訪時表示，“關(guān)鍵是中國這一階段的主動經(jīng)濟放緩帶給了海外市場潛在的做空動力，而且銅也比較特殊，它掌握在國際市場。除銅之外，國際市場也沒有對應(yīng)做空中國的品種”。
　　事實上，銅在中國的制造業(yè)中也有其重要的位置，它是工業(yè)大宗商品最重要的品種，被廣泛地應(yīng)用于電線電纜、輕工業(yè)、機械制造、建筑業(yè)、國防工業(yè)等領(lǐng)域。而且全球銅需求的主要推動力也來自中國，有數(shù)據(jù)顯示，中國的銅消費量占到全球銅消費總量的40%，但制造業(yè)所需的銅礦恰好是中國緊缺的原材料，絕大部分都是依靠進口來補給，所以國際銅價波動將直接影響中國銅的下游行業(yè)的成本，因此銅就當(dāng)仁不讓地成為了做空大宗商品的標(biāo)桿。

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