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　　■亞洲經(jīng)濟：
　　◆日本：
　　日本3月制造業(yè)PMI降至53.9，大雪天氣令擴張速度放緩
　　市場研究機構(gòu)Markit周一(3月31日)公布的調(diào)查顯示，日本3月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至53.9，制造業(yè)活動擴張步伐放緩，自1月創(chuàng)下的八年高位進一步回落，因部分地區(qū)的大雪天氣阻礙了生產(chǎn)。
　　具體數(shù)據(jù)顯示，日本3月制造業(yè)PMI降至53.9，前值(2月)為55.5，1月56.6創(chuàng)八年最高。
　　該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)13個月處于榮枯分水嶺50上方，但連續(xù)第二個月顯示增長放慢。
　　分項數(shù)據(jù)方面，日本3月制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)52.3，前值51.5，得益于來自中國和菲律賓的訂單強勁。
　　日本3月制造業(yè)PMI產(chǎn)出指數(shù)54.2，前值58.4，為六個月以來的最慢增速，因異常寒冷的天氣帶來干擾。
　　Markit分析師AmyBrownbill表示，“企業(yè)將產(chǎn)出增長歸因于消費稅上調(diào)前的最后需求。消費稅將在4月起從5%調(diào)升至8%，我們很想知道，在消費稅上調(diào)后，制造業(yè)產(chǎn)出是否還會那樣快速地增長。”
　　許多分析師預(yù)期，消費稅上調(diào)會暫時減慢經(jīng)濟增速，但有一種擔(dān)憂一直揮之不去，即經(jīng)濟難以迅速反彈，從而增強出臺刺激舉措的必要性。

　　日本2月CPI年率增長1.3%，經(jīng)濟正擺脫溫和通縮狀態(tài)
　　周五(3月28日)出爐的數(shù)據(jù)顯示，日本2月全國核心消費者物價指數(shù)(CPI)較上年同期增長1.3%，為連續(xù)第九個月攀升，表明經(jīng)濟正擺脫持續(xù)15年的溫和通縮狀態(tài)。
　　財務(wù)省數(shù)據(jù)顯示，2月家庭支出和零售銷售下滑，因席卷日本的暴風(fēng)雪將很多消費者困在家中。不過已有跡象顯示，隨著消費者急于在4月1日上調(diào)消費稅前購物，本月銷售正在回升。
　　部分人或許對消費者支出下滑感到失望，不過就業(yè)市場依然吃緊可能會支撐人們的預(yù)期，即經(jīng)濟能抵御消費稅從5%上調(diào)到8%的沖擊，并且會在4-6月當(dāng)季暫時滑坡后反彈。

　　CPI表明日本正進一步擺脫通縮
　　SumitomoMitsuiAssetManagement資深分析師HiroakiMuto表示“物價逐步上漲，符合產(chǎn)出缺口為負值的狀況將逐步縮窄的趨勢”。產(chǎn)出缺口為負值，表明經(jīng)濟正以低于全部產(chǎn)能的速度運行。
　　Muto還稱，“就業(yè)形勢也會繼續(xù)對物價構(gòu)成一些溫和的上行壓力。消費者支出疲軟，但下個月將會反彈。”
　　包括油品但不包括新鮮食品價格的核心通脹率按年上升1.3%，符合調(diào)查分析師預(yù)估中值。1月和12月漲幅均為1.3%，為2008年10月成長1.9%以來的最快增速。
　　2月扣除食品和能源價格的核心通脹率較上年同期升0.8%，齊平1998年4月觸及的高位，暗示日本正進一步擺脫通縮。
　　日本消費者通脹自去年6月轉(zhuǎn)為正增長后，過去幾個月加速，因日本央行大舉貨幣寬松舉措推低日元。分析師認為，隨著疲弱日元推高進口物價的趨勢消退，未來幾個月通脹可能放緩。
　　日本央行夏季前加大寬松？
　　鑒于這種趨勢，許多分析師懷疑日本央行能否在大約一年內(nèi)實現(xiàn)2%通脹率的目標(biāo)，因持續(xù)存在產(chǎn)出缺口，且企業(yè)不愿大幅增加資本支出和加薪。
　　外媒調(diào)查顯示，分析師預(yù)期日本央行會在夏季之前進一步放寬政策，以刺激經(jīng)濟增長并推動通脹。
　　分析師預(yù)期，4-6月當(dāng)季的經(jīng)濟將萎縮，因消費稅上調(diào)后消費者支出將減少，但7-9月經(jīng)濟將會展開反彈。

　　就業(yè)市場強勁，嚴寒天氣拖累消費支出
　　政府還數(shù)據(jù)顯示，日本2月失業(yè)率降至3.6%，為逾六年來最低。2月求才求職比從1月的1.04升至1.05，符合預(yù)估中值，并創(chuàng)下2007年7月以來最高，突顯就業(yè)市場的強勢。
　　經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省稱，2月零售銷售較上年同期上升3.6%，超出分析師平均預(yù)期的增長3.2%，不過低于1月4.4%的增速，因日本遭遇一連串暴風(fēng)雪打壓了消費者支出。
　　此外，另一報告顯示，日本2月經(jīng)價格調(diào)整的所有家庭支出較上年同期減少2.5%，顯示寒流和嚴重暴風(fēng)雪導(dǎo)致消費者支出放緩，分析師預(yù)估中值為同比增加0.1%。

　　日本2月零售銷售年率上升3.6%，增幅高于預(yù)期
　　日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省周五(3月28日)公布的數(shù)據(jù)顯示，日本2月零售銷售年率上升3.6%，升幅低于上月的4.4%。
　　此前接受媒體調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期中值顯示，日本2月零售銷售年率料增長3.2%。
　　數(shù)據(jù)并顯示，日本2月季調(diào)后零售銷售月率上升0.3%，此前1月為增長1.4%。
　　此外，日本2月大型零售商銷售年率上升1.3%，升幅高于上月的0.1%。
　　日本零售銷售數(shù)據(jù)旨在反映日本基本商業(yè)企業(yè)活動趨勢，包括百貨公司、連鎖店、超市和其他大型商店及便利店的經(jīng)營活動。零售銷售的表現(xiàn)可以反映消費者支出趨勢，因此該指數(shù)被認為是日本經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。

　　日本2月所有家庭支出年率下降2.5%，遜于預(yù)期
　　日本總務(wù)省周五(3月28日)公布的數(shù)據(jù)顯示，日本2月經(jīng)價格調(diào)整的所有家庭支出年率下滑2.5%，表明寒流和嚴重暴風(fēng)雪導(dǎo)致消費者支出放緩。
　　市場預(yù)期中值為微增0.1%，此前1月家庭支出年率增長1.1%。
　　日本2月經(jīng)季調(diào)后所有家庭支出較前月下滑1.5%，也遜于預(yù)期的增長0.8%，平均家庭支出為266，610日元(約合2，600美元)。
　　數(shù)據(jù)并顯示，日本2月受薪者家庭支出年率下滑1.4%。

　　日本物價年率水平連續(xù)第9個月攀升，經(jīng)濟正擺脫溫和通縮狀態(tài)
　　周五(3月28日)公布的官方數(shù)據(jù)顯示，日本物價年率水平連續(xù)第9個月攀升，表明經(jīng)濟正擺脫持續(xù)15年的溫和通縮狀態(tài)。
　　日本總務(wù)省(InternalAffairsministry)公布數(shù)據(jù)顯示，2月全國核心消費者物價指數(shù)(CPI)年率增長1.3%，數(shù)據(jù)符合市場此前的預(yù)期中值。
　　1月和12月全國核心CPI年率亦為增長1.3%，為自2008年10月上升1.9%以來的最大增幅。
　　同時公布的數(shù)據(jù)顯示，2月扣除食品與能源價格的核心CPI年率上升0.8%，持平于1998年4月觸及高位。日本2月全國整體CPI較上年同期增長1.5%。
　　東京地區(qū)3月核心CPI較上年同期上升1.0%，略高于分析師的預(yù)估中值升0.9%；2月為上升0.9%。

　　日本上調(diào)消費稅或沖擊經(jīng)濟
　　1997年，時任日本首相橋本龍?zhí)?RyutaroHashimoto)為了鞏固財政狀況，決定將消費稅從3%上調(diào)至5%。
　　其結(jié)果就是完全陷入衰退，而日本將很快恢復(fù)到此前10年快速增長的希望也隨之破滅。盡管部分原因是幾個月之后爆發(fā)的亞洲金融危機，但上調(diào)消費稅也負有很大責(zé)任。直至最近，再次上調(diào)消費稅的想法也不可避免地與經(jīng)濟衰退聯(lián)系起來。
　　不幸的是，日本目前也面臨著巨大的公共債務(wù)負擔(dān)，2013年公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比約為225%。同時，日本也可以削減企業(yè)稅收。有數(shù)據(jù)顯示，日本的實際企業(yè)稅收要遠高于美國、英國和法國的水平，是德國的兩倍還多。
　　為了降低債務(wù)，以及彌補可能的企業(yè)稅收減少，現(xiàn)任首相安倍晉三(ShinzoAbe)將開始日本歷史上第二次上調(diào)消費稅。
　　下周二(4月1日)消費稅將從目前的5%提高至8%，如果之后一切順利，日本政府計劃將在2015年10月再次將消費稅上調(diào)至10%。

　　但日本經(jīng)濟還會安然無恙嗎？
　　有些人明確的指出不會。最近外資紛紛撤離日本股市和債市。BKAssetManagement經(jīng)理KathyLien周四(3月27日)在一份報告中指出：“上周外國投資者持有的日本資產(chǎn)平倉數(shù)創(chuàng)下新高，這使得許多市場人士相信，外國投資者越來越擔(dān)憂日本央行(BOJ)會對上調(diào)消費稅產(chǎn)生的風(fēng)險保持冷漠態(tài)度。”
　　上周日本央行行長黑田東彥(HaruhikoKuroda)在倫敦講話時稱：“日本就業(yè)狀況要比1997年好的多。央行認為，盡管日本經(jīng)濟在消費稅上調(diào)后會暫時下滑，但之后會繼續(xù)增長。”
　　凱投宏觀(CapitalEconomics)日本經(jīng)濟學(xué)家MarcelThieliant在本月早些時候表示：“投資者都焦急地等待看到需求會有多大程度的下滑……當(dāng)然有一些擔(dān)憂的理由：工資增長疲軟、上調(diào)消費稅會進一步抑制家庭購買力。”
　　同時，在所有積極因素中，有一個就是削減企業(yè)稅收(假設(shè)會實施)可以抵消一部分不利影響。法國興業(yè)銀行(SocieiteGenerale)認為政府會在6月份表明這一政策的可行性，并可能在2015年4月新的財政年度開始時執(zhí)行。
　　但這太晚了起不了什么作用，更大的希望還是放在央行會出手解救經(jīng)濟上。
　　法國興業(yè)銀行稱：“大約有70%的市場人士預(yù)期(央行)會在第三季度推出新的貨幣寬松政策，其中約有一半認為會是在第二季度。”
　　不管怎樣，日本民眾現(xiàn)在都屏住呼吸，希望安倍政府能夠在改善本國財政的同時不損害經(jīng)濟。

　　◆韓國：
　　韓國2月經(jīng)季節(jié)調(diào)整的工業(yè)產(chǎn)出較前月下滑1.8%
　　周五(3月28日)公布的初步數(shù)據(jù)顯示，韓國2月工業(yè)產(chǎn)出萎縮速度超預(yù)期，此為韓國經(jīng)濟復(fù)蘇步伐放緩的跡象。
　　韓國國家統(tǒng)計局公布，2月經(jīng)季節(jié)調(diào)整的工業(yè)產(chǎn)出較前月下滑1.8%，預(yù)期下降0.2%，1月由增長0.1%修正為下滑0.1%。
　　數(shù)據(jù)顯示，韓國2月工業(yè)產(chǎn)出較上年同期增長4.3%，預(yù)期增長4.1%，前值下降3.8%。
　　韓國的工業(yè)產(chǎn)出密切反映了該國的出口表現(xiàn)。該國2月出口較上年同期增長了1.5%。
　　周五數(shù)據(jù)還顯示，2月經(jīng)季節(jié)調(diào)整的服務(wù)業(yè)產(chǎn)出較前月下滑0.4%，1月修正為上升0.7%。

　　韓國2月經(jīng)常帳盈余75.7億美元，進出口均略有下降
　　韓國央行(BOK)周一(3月31日)公布數(shù)據(jù)顯示，2月季調(diào)后經(jīng)常帳盈余微降至75.7億美元，低于1月修正值盈余85.6億美元，進出口均略有下降。
　　具體數(shù)據(jù)顯示，韓國2月經(jīng)常帳盈余75.7億美元，前值由盈余75.3億美元修正為盈余85.6億美元。
　　數(shù)據(jù)還顯示，韓國2月貿(mào)易順差為79.7億美元。進出口數(shù)據(jù)顯示，韓國2月經(jīng)季節(jié)調(diào)整的出口下降4%至525.0億美元；進口下滑2%至445.3億美元。
　　2月未經(jīng)季節(jié)調(diào)整的金融賬戶凈流出69.2億美元，1月修正后為凈流出44.8億美元。
　　韓國央行表示，按照國際慣例，采取了和以往不同的經(jīng)常賬計算方法，因此歷史數(shù)據(jù)出現(xiàn)一些調(diào)整。

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