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貿(mào)易融資助推中國首季銅和鐵礦石進(jìn)口逆勢大增

2014年04月15日 11:5 4519次瀏覽 來源:   分類: 銅資訊

  * 首季進(jìn)口鐵礦石增長19.4%,銅增加37.8%
  * 與不利的經(jīng)濟(jì)、外貿(mào)與匯率走勢逆向而行
  * 貿(mào)易融資對齊進(jìn)口需求擴(kuò)張“功不可沒”
  * 二季度貿(mào)易融資的基礎(chǔ)仍在,但料放緩
  路透北京4月10日 -盡管中國今年首季外貿(mào)總值驚現(xiàn)同比下滑,但大宗商品的進(jìn)口卻并沒有感受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的冷意。相反,一季度銅和鐵礦石進(jìn)口量均錄得兩位數(shù)增長,顯示貿(mào)易融資仍在進(jìn)口中扮演重要角色。
  中國海關(guān)周四公布,一季度進(jìn)口原油7,472.4萬噸,增加8.3%,同期進(jìn)口鐵礦石2.22億噸,增長19.4%。一季度進(jìn)口銅133.4萬噸,增加37.8%。
  市場分析人士稱,中國即將迎來季節(jié)性的消費(fèi)旺季,大宗商品價(jià)格持續(xù)下滑,以及貿(mào)易融資熱情不減是中國大宗商品進(jìn)口逆勢增加的主要原因。
  他們并解釋稱,商品貿(mào)易融資中基本不用考慮價(jià)格變動的因素,因?yàn)橐呀?jīng)在兩端進(jìn)行了保值操作,從而規(guī)避了價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn),就目前情況來看,雖然人民幣單邊升值預(yù)期已經(jīng)趨緩,但利差仍有利潤。
  “人民幣單邊升值預(yù)期已經(jīng)趨緩,但利差還是能提供年化10-15%的利潤,“中金公司金屬分析師馬凱指出。
  一般而言,在匯率波動繼續(xù)加大的情況下,勢必加大匯率套保的成本,這會把規(guī)模較小的參與者擠出市場,但大的玩家仍會投入穩(wěn)定的資金來進(jìn)行融資。市場人士預(yù)計(jì),6-12個月的時(shí)間內(nèi)套利不會明顯減少。
  另有市場人士指出,鐵礦大量進(jìn)口還是融資需求帶動的,無非就是未來需求量提前囤到國內(nèi),表現(xiàn)到價(jià)格就是普氏與現(xiàn)貨價(jià)的價(jià)差拉大,現(xiàn)貨價(jià)與期貨價(jià)也相應(yīng)拉大。
  中國3月進(jìn)出口額雙雙同比下滑讓人大跌眼鏡,這固然可以歸咎于去年同期基數(shù)偏高,但外需復(fù)蘇差強(qiáng)人意也難脫干系。外貿(mào)面臨的下行壓力加重,人民幣匯率偏弱走勢預(yù)計(jì)還將持續(xù)一段時(shí)間。
  **價(jià)格下滑和消費(fèi)旺季助力**
  今年以來鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格.IO62-CNI=SI出現(xiàn)明顯下滑,年內(nèi)跌幅最大逾20%,中國鋼鐵業(yè)冶煉利潤邊際改善,加上消費(fèi)旺季即將來臨,這些因素都刺激鋼廠擴(kuò)大生產(chǎn),并因此提升對鐵礦石的需求。
  而國際鐵礦石供應(yīng)商力拓和必和必拓BHP.L此前已宣布二季度鐵礦石產(chǎn)能釋放將繼續(xù)加大,這些增加的產(chǎn)能將會涌入海運(yùn)市場,進(jìn)入全球最大的鐵礦石消費(fèi)國--中國。因此從供求關(guān)系來看,鐵礦石價(jià)格中樞可能在下半年繼續(xù)下移,但幅度不會太大。
  實(shí)際上,無論是銅還是鐵礦石,國內(nèi)需求并不差,且二季度將迎來傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季,鋼材價(jià)格已經(jīng)溫和復(fù)蘇,考慮到汽車、家電以及電網(wǎng)投入等因素,中國銅消費(fèi)亦會溫和增長。
  ”因?yàn)榧竟?jié)性開工的因素,二季度銅進(jìn)口持平或者小幅上升,“馬凱指出。
  LME三個月期銅自年初以來最大下跌14.5%。同樣滬銅主力合約年初以來最大下跌逾10%。自3月下旬以來,受消費(fèi)回暖帶動,境內(nèi)外銅價(jià)小幅回升。
  **貿(mào)易融資會放緩,仍有基礎(chǔ)**
  中信期貨副總經(jīng)理、首席分析師景川認(rèn)為,貿(mào)易融資在一季度進(jìn)口增長中貢獻(xiàn)不小,但也需要考慮人民幣匯率自2月中旬以來的貶值走勢可能造成的影響。
  實(shí)際上,3月銅進(jìn)口增長并不是特別明顯,就是因?yàn)橘Q(mào)易融資空間受到抑制。數(shù)據(jù)顯示,3月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口42萬噸,比2月略高,但明顯低于1月水平。
  人民幣兌美元即期自今年2月中旬以來啟動一波大幅貶值走勢,隨后央行祭出拓寬日波幅兩倍的匯率政策,配合2、3月份的貿(mào)易疲態(tài),人民幣匯率單邊升值預(yù)期減弱,雙邊波動的勢頭漸成氣候。截止目前,人民幣匯率自年初以來已經(jīng)貶值逾2.5%,幾乎吞噬了去年全年的升值幅度。
  但他也認(rèn)為,即便人民幣匯率單邊升值預(yù)期不再明顯,但只要利差足夠,匯率風(fēng)險(xiǎn)一定程度可以通過離岸人民幣市場進(jìn)行對沖,加上國內(nèi)資金流動性偏緊是常態(tài),依托商品進(jìn)行貿(mào)易融資的基礎(chǔ)就依然存在。
  ”二季度銅和鐵礦石這些融資貿(mào)易品的進(jìn)口可能會有所影響,環(huán)比應(yīng)該會減少,但不會大幅下降,同比仍應(yīng)是增長。“景川指出。
  富寶銅分析師雷連華也對路透指出,融資銅應(yīng)該會放緩,長單進(jìn)口相對固定,但鑒于前期冶煉廠向保稅倉庫運(yùn)送精銅令國內(nèi)市場供給相對不足,比價(jià)合適的時(shí)候保稅區(qū)銅庫存將流入內(nèi)地。綜合來看,總量可能小幅下滑。

責(zé)任編輯:四筆

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