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　　歐洲：

　　歐洲央行行長德拉吉新聞發(fā)布會(huì)五大要點(diǎn)
　　數(shù)月來市場一直在等待歐洲央行給出暗示，該行何時(shí)可能為應(yīng)對(duì)通貨膨脹率下滑和歐元升值的局面而調(diào)整貨幣政策。周四歐洲央行行長德拉吉(MarioDraghi)給出了迄今為止最為明確的信號(hào)，表明該行很快將采取行動(dòng)。歐洲央行在剛結(jié)束的政策會(huì)議上維持所有利率不變，但德拉吉稱該行決策者們認(rèn)為下次會(huì)議時(shí)采取行動(dòng)并無不妥，這一表態(tài)令歐元漲勢出現(xiàn)停歇。
　　以下是歐洲央行周四公布利率決定后所召開新聞發(fā)布會(huì)的五大要點(diǎn)：
　　1、6月會(huì)議值得關(guān)注
　　市場一直在等待歐洲央行采取行動(dòng)應(yīng)對(duì)歐元區(qū)較長時(shí)間來通脹率一直處在極低水平的局面，目前幾乎可以肯定的是，這一等待將在該行管理委員會(huì)6月5日于法蘭克福召開下次會(huì)議時(shí)劃上句號(hào)。雖然德拉吉的開場白并無什么新意，但是在回答《華爾街日報(bào)》(TheWallStreetJournal)記者布萊克斯通(BrianBlackstone)的提問時(shí)，他投下了一顆重磅炸彈：管理委員會(huì)認(rèn)為可以在下次會(huì)議采取行動(dòng)。他并沒有給自己留下太多的回旋余地，只是說需要參考該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家們給出的新預(yù)期。德拉吉的言論暗示，只有在經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的通脹率預(yù)期與目前迥然不同的情況下，管理委員會(huì)才會(huì)按兵不動(dòng)。
　　2、歐元匯率是重中之重
　　烏克蘭危機(jī)導(dǎo)致歐盟與俄羅斯之間局勢緊張，雖然這種緊張局勢可能帶來的經(jīng)濟(jì)影響受到?jīng)Q策者的密切關(guān)注，但是歐元走強(qiáng)才是歐洲央行當(dāng)前最為關(guān)切的問題。德拉吉表示，盡管匯率水平不會(huì)引發(fā)降息或其他形式的寬松政策舉動(dòng)，但是歐元走強(qiáng)是該行嚴(yán)重關(guān)切的一個(gè)因素。他告訴記者，這正在令歐元區(qū)的通脹率進(jìn)一步下滑，他同時(shí)也指出匯率事宜也是二十國集團(tuán)(G20)領(lǐng)導(dǎo)人共同關(guān)心的一個(gè)問題，歐洲央行管理委員會(huì)將不得不對(duì)此加以考慮。
　　3、我們還不知道歐洲央行會(huì)采取什么行動(dòng)
　　雖然可能很快就無需再等待，但現(xiàn)在還不清楚歐洲央行可能采取何種形式的行動(dòng)。德拉吉說，歐洲央行管理委員會(huì)周四討論了全部的工具，但并未透露6月份將傾向于采取哪些工具。在沒有任何暗示的情況下，最可能的行動(dòng)是進(jìn)一步下調(diào)再融資利率，使之接近于零，可能還會(huì)同時(shí)略微下調(diào)存款利率。資產(chǎn)購買等更加非常規(guī)的措施也是有可能的，德拉吉并非暗示實(shí)施這類計(jì)劃的問題已經(jīng)得以解決。
　　4.不歡迎多余的建議
　　德拉吉及其同事不欣賞有關(guān)他們應(yīng)如何履行職責(zé)的建議。這位歐洲央行行長在這個(gè)問題上的態(tài)度不像上一次新聞發(fā)布會(huì)時(shí)那么尖刻，但表示法國和其他國家的政治人士關(guān)于對(duì)歐元采取行動(dòng)的呼吁毫無建設(shè)性，并可能通過質(zhì)疑歐洲央行的獨(dú)立性削弱其可信度。
　　5.分心是不明智的做法
　　在德拉吉講話時(shí)分心不是個(gè)好主意，哪怕一小會(huì)兒也不行。直到重大關(guān)頭之前，他的講話似乎一直平淡無奇、可以預(yù)見，直到他暗示6月份將采取行動(dòng)，而在他的重要聲明之前幾乎沒有任何鋪墊。與2012年他聲言要盡一切努力維持歐元區(qū)一樣，德拉吉周四發(fā)表這番話之前幾乎沒有進(jìn)行任何宣揚(yáng)。“不動(dòng)聲色”都不足以形容德拉吉發(fā)布消息時(shí)的狀態(tài)。
　　歐洲央行：俄羅斯實(shí)際的資本外流規(guī)模已經(jīng)達(dá)到2220億美元
　　歐洲央行表示，烏克蘭危機(jī)爆發(fā)以來，俄羅斯實(shí)際的資本外流規(guī)模估計(jì)已經(jīng)達(dá)到2220億美元，比俄羅斯自己承認(rèn)的數(shù)字高出4倍，這顯示美歐對(duì)俄制裁已經(jīng)對(duì)其經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了嚴(yán)重的沖擊。
　　歐洲央行行長德拉吉表示，最近幾周俄羅斯資本外流的情況已經(jīng)嚴(yán)重到足以推升歐元匯率的程度，這使得歐洲央行的貨幣政策承受更大的壓力。
　　2220億美元，也是目前為止高層官員公開承認(rèn)關(guān)于俄羅斯資本外流的最高數(shù)字。俄羅斯財(cái)政部此前曾表示，一季度俄羅斯資本外流總額為510億美元。但從那時(shí)以來，這個(gè)數(shù)額肯定有所上漲。
　　英國《衛(wèi)報(bào)》引述渣打銀行分析師TimAsh表示，
　　“德拉吉所披露的數(shù)字是一個(gè)巨大的數(shù)字，如果真的如此，那么俄羅斯的麻煩要遠(yuǎn)遠(yuǎn)比想象中更大，這個(gè)數(shù)字相當(dāng)于2008年金融危機(jī)時(shí)的資本外流規(guī)模。”
　　但他同時(shí)對(duì)這個(gè)數(shù)據(jù)也提出了質(zhì)疑，因?yàn)檫@與俄羅斯央行的外儲(chǔ)數(shù)據(jù)不相符，而且今年雖然說盧布下跌了9%，但是還沒有到崩潰的程度。
　　俄羅斯央行表示，互換合同可能掩蓋了真實(shí)的貨幣干預(yù)規(guī)模，這暗示其外匯儲(chǔ)備可能已經(jīng)降至4770億美元以下，“央行向市場貸出了高價(jià)盧布，這些盧布主要用來購買強(qiáng)勢貨幣。”雖然央行可能會(huì)通過一些復(fù)雜的衍生品來粉飾資本外流，但這種做法很難持久。
　　莫斯科MacroAdvisory的分析師ChrisWeafer表示：
　　近幾周俄羅斯金融系統(tǒng)遭遇的破壞可能足以讓普京在對(duì)待烏克蘭問題上的態(tài)度放軟一些。“普京在促成烏克蘭東部聯(lián)邦化方面已經(jīng)基本上達(dá)到了目的，他并不想進(jìn)一步毀掉俄羅斯國內(nèi)經(jīng)濟(jì)。”
　　“現(xiàn)在俄羅斯國內(nèi)也在盛傳資本外流的規(guī)?？赡芊浅４?，歐洲的駐俄公司一直在削減風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移資金，而俄羅斯的公司也在海外建立銀行賬戶，這樣就能夠避免俄羅斯銀行受到制裁對(duì)其業(yè)務(wù)造成的沖擊。”

　　歐元區(qū)銀行下周償還33.65億歐元LTRO貸款

　　歐洲央行(ECB)周五(5月9日)表示，下周歐洲銀行將返還33.65億歐元(46.6億美元)長期再融資操作(LTRO)貸款。此次償數(shù)額少于預(yù)期，但是高于本周，因?yàn)闅W元區(qū)銀行對(duì)歐洲央行的依賴降低并重返金融市場。
　　5月14日當(dāng)周銀行償還的貸款額高于本周的17.5億歐元，低于市場預(yù)期的60億歐元。
　　在接收歐元區(qū)銀行監(jiān)管權(quán)力前，歐洲央行將對(duì)歐元區(qū)銀行進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表審查。在這樣的背景下，歐元區(qū)銀行開始修補(bǔ)其資產(chǎn)負(fù)債表。
　　通過支付歐洲央行的LTRO貸款，歐洲的銀行正在減少歐元區(qū)的過剩流動(dòng)性(excessliquidity)。目前歐洲央行過剩流動(dòng)性為770億歐元，本周該數(shù)值最高觸及1800億歐元。歐元隔夜拆借利率已經(jīng)多次超過歐洲央行的主要再融資利率0.25%。
　　目前市場預(yù)計(jì)短期利率會(huì)接近歐洲央行的主要再融資利率，而一旦過剩流動(dòng)性低于1000億至2000億歐元的某個(gè)數(shù)值，該利率有可能會(huì)被升穿。
　　周五，歐洲央行表示，6家銀行將會(huì)償還26.09歐元2011年11月份的LTRO貸款，4家銀行將會(huì)償還7.56億歐元2012年初的貸款。

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