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　　歐元區(qū)：

　　歐元匯率高企正對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易活動(dòng)構(gòu)成負(fù)面影響

　　BK資產(chǎn)管理(BKAssetManagement)首席外匯策略師KathyLien周日(5月11日)撰文稱，最新出爐的德國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)令人感到失望，這凸顯歐元匯率高企正對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易活動(dòng)構(gòu)成負(fù)面影響。
　　上周公布的數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)3月貿(mào)易盈余自上月的162億歐元升至164億歐元，但低于預(yù)期的174億歐元，且出口出現(xiàn)1.8%的下滑。
　　文章指出，歐洲央行(ECB)官員們聲稱已經(jīng)做好在6月采取行動(dòng)的準(zhǔn)備，這也徹底扭轉(zhuǎn)了歐元短期的前景。Lien稱，央行行長(zhǎng)德拉基(MarioDraghi)上周四的言論對(duì)于歐元而言是徹底的“游戲改變者(gamechanger)”。
　　歐洲央行行長(zhǎng)德拉基上周四暗示，可能推出更多貨幣刺激舉措，在他能力范圍內(nèi)給予歐元強(qiáng)勢(shì)最重的一擊，
　　Lien表示：“我們預(yù)計(jì)，歐元/美元將至少下挫至1.3650，甚至更低水準(zhǔn)。目前購(gòu)買(mǎi)歐元并不是一個(gè)好想法，因?yàn)闅W洲央行讓自己處于一個(gè)獨(dú)特的境地，即它是唯一一個(gè)計(jì)劃放寬政策的主要央行。”周一亞市盤(pán)中歐元/美元位于1.3750附近弱勢(shì)盤(pán)整。
　　文章稱，歐洲央行在下次美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議的兩個(gè)星期之前公布貨幣政策決議，這意味著投資者能夠依據(jù)歐銀決定進(jìn)行頭寸調(diào)整。假如歐洲央行下月放寬政策，最可能的舉動(dòng)將是下調(diào)主要再融資利率和/或令存款利率處于負(fù)值。
　　Lien指出，本周歐元區(qū)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)報(bào)告將對(duì)改變市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。若CPI增幅如預(yù)期般放緩，且經(jīng)濟(jì)僅溫和增長(zhǎng)，則投機(jī)客將再度有拋售歐元的理由。本周還需關(guān)注的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括，德國(guó)ZEW調(diào)查報(bào)告、德國(guó)第一季度GDP數(shù)據(jù)以及歐元區(qū)貿(mào)易帳。

　　歐元區(qū)銀行下周償還35億歐元LTRO貸款

　　周一(5月12日)調(diào)查顯示，22貨幣市場(chǎng)交易員也預(yù)期歐元區(qū)銀行將會(huì)償還35億歐元(48億美元)，多于此前償還的33.65億歐元。
　　在接收歐元區(qū)銀行監(jiān)管權(quán)力前，歐洲央行將對(duì)歐元區(qū)銀行進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表審查。在這樣的背景下，歐元區(qū)銀行開(kāi)始修補(bǔ)其資產(chǎn)負(fù)債表。
　　通過(guò)支付歐洲央行的LTRO貸款，歐洲的銀行正在減少歐元區(qū)的過(guò)剩流動(dòng)性(excessliquidity)，目前歐洲央行過(guò)剩流動(dòng)性低于1000億歐元的關(guān)口。
　　歐洲央行正在緊密監(jiān)視流動(dòng)性的狀況，因?yàn)橐坏┿y行間的借貸成本上升，就會(huì)危及到歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
　　分析師預(yù)期，歐元區(qū)銀行本周將向歐洲央行借貸1350億歐元，多于本周將會(huì)到期的貸款數(shù)額。歐洲央行每周都會(huì)推出針對(duì)銀行的7天融資貸款，以緩解歐元區(qū)流動(dòng)性緊張的狀況。
　　調(diào)查還顯示，歐元區(qū)銀行將在央行推出的為期一個(gè)月的貸款中借貸280億歐元，基本和4月份的持平。

　　IMF再次呼吁歐洲央行采取寬松措施

　　國(guó)際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德(ChristineLagarde)周一(5月12日)再度呼吁歐洲央行采取更多刺激舉措，以阻止歐元區(qū)通脹持續(xù)偏低的風(fēng)險(xiǎn)。
　　拉加德表示，歐元區(qū)的危機(jī)目前還沒(méi)有結(jié)束，這主要是因?yàn)樵摰貐^(qū)信貸流動(dòng)性仍然受限，并且企業(yè)在歐元區(qū)各國(guó)的融資條件仍有相當(dāng)大的差異。
　　她認(rèn)為，“通脹持續(xù)維持在低位未來(lái)將會(huì)帶來(lái)更多風(fēng)險(xiǎn)，因此歐洲央行應(yīng)采取進(jìn)一步措施刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”
　　但是德拉基卻稱，國(guó)際機(jī)構(gòu)和決策者對(duì)歐洲央行的呼吁，可能會(huì)威脅到銀行的獨(dú)立性。
　　歐洲央行面臨來(lái)自像IMF等機(jī)構(gòu)的壓力，法國(guó)政府也希望歐洲央行采取行動(dòng)。此外，經(jīng)合組織也呼吁央行采取行動(dòng)。

　　歐元區(qū)企業(yè)仍受危機(jī)所困，復(fù)蘇任重道遠(yuǎn)

　　據(jù)外媒周一(5月12日)報(bào)道，最新調(diào)查顯示，超過(guò)一半的歐洲企業(yè)正受到賬單和發(fā)票延遲支付或未支付的影響，這樣一來(lái)，就切斷了企業(yè)進(jìn)行投資和招聘新員工的重要資金。
　　盡管投資者歡呼歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的結(jié)束，但數(shù)據(jù)顯示，隨著債券收益率下降，以及像希臘等國(guó)重回市場(chǎng)，歐洲企業(yè)被迫注銷3600億歐元(約合4957美元)的“壞賬”或拖欠債務(wù)，這較一年期增長(zhǎng)了100億歐元。
　　全歐洲有超過(guò)10000家企業(yè)接受了這份調(diào)查。信用管理公司IntrumJustitia表示，有55%的企業(yè)聲稱拖欠的債務(wù)正損害企業(yè)業(yè)務(wù)。
　　IntrumJustitia稱，將近四分之三的受訪企業(yè)表示，他們并未感受到歐元區(qū)復(fù)蘇所帶來(lái)的任何影響，而中小企業(yè)仍面臨最大風(fēng)險(xiǎn)。
　　IntrumJustitia銷售主管GerryBarrett說(shuō)道：“延期支付加速了企業(yè)的負(fù)面連鎖效應(yīng)。而遭受沖擊最大的就是中小企業(yè)，而這些企業(yè)是增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?rdquo;
　　歐洲的中小企業(yè)，即使是在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的德國(guó)，表示他們并沒(méi)有感受到企業(yè)信心的增強(qiáng)。超過(guò)三分之一的德國(guó)企業(yè)表示，延期支付對(duì)于他們解雇員工產(chǎn)生了強(qiáng)烈影響。
　　不過(guò)，還是有一小部分企業(yè)看到了業(yè)務(wù)的回升：在冰島有1%的中小企業(yè)主，瑞典有2%，聲稱他們感受到了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的積極影響。
　　IntrumJustitia首席執(zhí)行官LarsWollung指出：“歐洲有2620萬(wàn)失業(yè)者，前景看起來(lái)一片黯淡。由于嚴(yán)重的延期支付，40%的受訪者并沒(méi)有招聘新員工的計(jì)劃，26%表示延期支付限制了他們解雇員工。”
　　Wollung補(bǔ)充道：“在此背景下，歐洲的企業(yè)團(tuán)體定想知道正常的商業(yè)周期何時(shí)才能到來(lái)？”

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