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　　歐元區(qū)：

　　歐元區(qū)6月投資者信心指數(shù)意外下滑至8.5，為連續(xù)第二個月下降
　　研究機(jī)構(gòu)Sentix周一(6月9日)公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月投資者信心指數(shù)意外下滑，即使歐洲央行(ECB)宣布了一系列措施來提振經(jīng)濟(jì)增長，投資者仍不為所動。
　　數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月Sentix投資者信心指數(shù)從5月的12.8下降至8.5，為連續(xù)第二個月下降，并且創(chuàng)下2013年12月以來最低。市場此前預(yù)期該指數(shù)會升至13.2。
　　Sentix稱，該公司追蹤歐元區(qū)投資者信心的指數(shù)表明，投資者對目前及未來六個月經(jīng)濟(jì)形勢的看法比一個月前更悲觀。
　　上述指數(shù)是基于6月5日至7日期間的一項(xiàng)調(diào)查得出的。歐洲央行于6月5日宣布了刺激經(jīng)濟(jì)增長的舉措。
　　Sentix稱，鑒于投資者更加樂觀的看待其他地區(qū)、尤其是新興市場的經(jīng)濟(jì)，而且歐洲央行上周采取寬松舉措，指數(shù)的下滑令人意外。
　　數(shù)據(jù)還顯示，6月經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況分項(xiàng)指數(shù)從5月的7.5降至0.3；前景預(yù)期分項(xiàng)指數(shù)從5月的18.3降至17.0，為2013年8月來最低。
　　Sentix指出：“預(yù)期指數(shù)的下滑值得注意，因?yàn)樯现芩臍W洲央行推出一系列廣泛措施來抵御歐元區(qū)的通縮傾向。”
　　與歐元區(qū)整體情況形成對比的是，德國6月信心指數(shù)升至28.8，繼5月下滑后又幾乎回到4月水平。
　　歐洲央行上周四下調(diào)利率，并在歷史上首次設(shè)定負(fù)存款利率，同時還宣布了一系列旨在促進(jìn)銀行放貸的其他措施，因?yàn)楣賳T們急于防止超低通脹惡化，并造成脆弱的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)脫軌的情況。
　　歐元區(qū)當(dāng)前最大威脅或?yàn)檎蚊嬉蛩?br />　　隨著歐元區(qū)債市回歸非理性繁榮，經(jīng)濟(jì)開始緩慢增長，盡管并不穩(wěn)定，政治面因素取代經(jīng)濟(jì)面因素成為歐元區(qū)長期存在的最大威脅。
　　上個月的歐洲議會選舉，反歐盟的黨派獲得大量選票，這將導(dǎo)致諸多國家政府削減赤字、進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革并加深歐元區(qū)18國一體化的行動難度加大。
　　德國的公開抵制，使得即便低通脹狀況持續(xù)甚至惡化，歐洲央行(ECB)或也難以超越上周的貨幣寬松措施，實(shí)施類似美國的資產(chǎn)購買計(jì)劃。
　　當(dāng)前對于利用自己國家穩(wěn)健財(cái)政收支來加大基礎(chǔ)設(shè)施投資、或以減稅刺激國內(nèi)需求，從而幫助平衡歐洲經(jīng)濟(jì)調(diào)整的想法，德國政府退避三舍。
　　歐盟領(lǐng)導(dǎo)人和歐洲央行(ECB)在重建市場信心方面已經(jīng)做得夠多了。他們新建了一家救助基金，建立了更嚴(yán)格的財(cái)政紀(jì)律和單一銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以及一個實(shí)際上的最后貸款人。
　　但是完成經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟的政治意愿看起來較弱，特別是如果需要獲得公眾批準(zhǔn)才能修訂歐盟管理?xiàng)l約的話。
　　經(jīng)濟(jì)正在康復(fù)
　　除了希臘和塞浦路斯，當(dāng)初接受救助的那些國家重新可以全面利用市場來融資，甚至希臘也發(fā)行了首批五年期國債。
　　隨著投資者紛紛回歸歐洲，西班牙10年期國債收益率現(xiàn)在基本上與美國和英國可比國債相當(dāng)。而在三年前，西班牙尚需要?dú)W盟提供430億歐元(587億美元)救助來重組破敗的銀行業(yè)。
　　在經(jīng)濟(jì)合作暨發(fā)展組織(OECD)最新版“向增長邁進(jìn)”報(bào)告中，四個受援國--希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙--躋身競爭力改善最多的前五個國家之列。
　　這些國家都大幅削減了單位勞動力成本，消除了大規(guī)模經(jīng)常賬赤字、縮編了公共部門，并在平衡預(yù)算方面取得了進(jìn)展。
　　失業(yè)率是一大“黑點(diǎn)”，西班牙和希臘的失業(yè)率仍在25%以上，青年人失業(yè)率更是超過一半。
　　改革阻礙
　　憂慮的焦點(diǎn)現(xiàn)在轉(zhuǎn)移到歐元區(qū)第二大和第三大經(jīng)濟(jì)體法國及意大利，兩國并不需要紓困，且實(shí)施的改革較少。
　　意大利總理倫齊(MatteoRenzi)在歐洲議會選舉中，贏得執(zhí)行政治體系和勞動市場改革的強(qiáng)力授權(quán)。
　　但鑒于意大利特有的政治不穩(wěn)定情況、既得利益者持續(xù)的阻撓、以及該國司法體制疲弱，倫齊仍面臨強(qiáng)大的阻礙。
　　最大的挑戰(zhàn)可能來自法國，勒龐(MarineLePen)的極右翼民族陣線(NationalFront)在歐洲議會選舉中獲得勝利，削弱了法國總統(tǒng)奧朗德(FrancoisHollande)社會黨政府的勢力，法國政府方才準(zhǔn)備要降低企業(yè)的稅務(wù)和監(jiān)管壓力。
　　奧朗德的反對率達(dá)81%，再加上在地方及歐洲議會選舉中連番失利，使得他難以執(zhí)行攸關(guān)重振投資和創(chuàng)造就業(yè)的改革措施。
　　在來自勒龐反歐盟國家主義和反左翼的保護(hù)主義壓力下，可能讓巴黎當(dāng)局阻撓歐盟與美國的自由貿(mào)易協(xié)商。
　　希臘乃至于西班牙極左翼反撙節(jié)黨派在選舉中得票增加，也帶來了松綁削減公共支出和其他經(jīng)濟(jì)改革力道的壓力。
　　倫齊希望利用選舉后的政治蜜月期，推動新的歐洲協(xié)議，調(diào)整預(yù)算赤字規(guī)范，讓執(zhí)行歐盟建議的結(jié)構(gòu)性改革的國家能有更多的公共投資空間。
　　但就算歐盟領(lǐng)導(dǎo)人愿意將經(jīng)濟(jì)政策由撙節(jié)向擴(kuò)張調(diào)整，要強(qiáng)化歐洲貨幣聯(lián)盟所需的制度調(diào)整，從政治上來看卻比以往都要更加艱難。

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