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　　出售傳聞
　　BHP和比利登合并13年后，BHP曾經(jīng)努力趕超的對(duì)象——美鋁在最新礦業(yè)版圖中已然沒有了當(dāng)年的霸主氣勢(shì)。更有意思的是，曾經(jīng)成就了必和必拓的“比利登”如今或?qū)⒈黄鋻仐墶?br />　　6月12日，據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，“必和必拓目前正考慮出售比利登的幾乎所有業(yè)務(wù)，調(diào)整業(yè)務(wù)重心，以放在2001年合并以前的核心業(yè)務(wù)上。”
　　外媒的數(shù)據(jù)顯示，很多來自比利登的資產(chǎn)對(duì)集團(tuán)必和必拓利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度一直呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)：從合并時(shí)的約30%，降到了如今的約10%。同時(shí)，“當(dāng)前財(cái)年前6個(gè)月，向合并前比利登資產(chǎn)投入的資本支出，還不到集團(tuán)資本總支出的9%”。
　　對(duì)此，《金融時(shí)報(bào)》直言，相比之下，此前屬于比利登的一系列資產(chǎn)對(duì)于這家英澳集團(tuán)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度“變得微不足道”，這其中包括非洲錳礦及鋁的生產(chǎn)設(shè)施，“因?yàn)楸睾捅赝貋碜凿X業(yè)務(wù)的利潤(rùn)受到了中國(guó)自身鋁產(chǎn)出不斷增長(zhǎng)的侵蝕”。
　　“確實(shí)，這么多金屬品種，鋁和錳的投資回報(bào)目前并不高，均屬于利潤(rùn)微薄的類型。”中國(guó)聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)分析師胡艷平6月16日晚對(duì)記者分析，“從這個(gè)角度看，可以理解比利登礦業(yè)出售傳聞出現(xiàn)的原因。”
　　以鋁業(yè)為例，包括中鋁、俄羅斯鋁業(yè)等全球范圍的鋁業(yè)公司無不在近幾年飽受鋁行業(yè)帶來的“痛苦”。同類型公司的一個(gè)比較是，力拓甚至在2012為旗下公司加拿大鋁業(yè)大規(guī)模減記了100億美元以上，并成為時(shí)任CEO艾博年“下課”的重要原因之一。
　　“BHP與比利登合并不是一起糟糕的交易。只是當(dāng)時(shí)并購的部分資產(chǎn)，未來20年至30年內(nèi)，已沒有發(fā)展?jié)摿α恕?rdquo;加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)分析師蒂姆·赫夫稱。
　　瑞銀駐悉尼資源研究主管格林·洛考克也對(duì)外媒表示：“只有時(shí)間才能判定，他們是否有能力及通過何種方式退出。但現(xiàn)在看來，比利登的大部分資產(chǎn)注定不會(huì)繼續(xù)留在必和必拓了。”
　　針對(duì)市場(chǎng)的猜測(cè)，截至發(fā)稿，必和必拓并未回復(fù)記者的采訪要求。同時(shí)，必和必拓的英文官網(wǎng)，尚未公布任何與比利登礦業(yè)有關(guān)的消息。
　　知情人士則對(duì)記者分析，結(jié)合比利登礦業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成，及目前發(fā)展的趨勢(shì)，必和必拓或不會(huì)將比利登全部的資產(chǎn)對(duì)外進(jìn)行出售。
　　“之所以有市場(chǎng)傳聞，與必和必拓去年至今的一系列行動(dòng)有聯(lián)系。”上述知情人士認(rèn)為，“與前幾年不同，必和必拓的投資更講究效率，讓資產(chǎn)架構(gòu)更符合公司未來的發(fā)展趨勢(shì)。”
　　調(diào)整戰(zhàn)略
　　在上述知情人士看來，傳聞的出現(xiàn)并不意外，“你可以橫向比較最近的一系列市場(chǎng)消息，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，必和必拓早就在處理一些非核心資產(chǎn)。”
　　事實(shí)上，去年10月，必和必拓在發(fā)給記者的財(cái)報(bào)中，也出現(xiàn)過“2014年財(cái)年，公司資本支出及勘探費(fèi)用支出壓縮了25%，降至160億美元”的說法。
　　目前來看，拋開比利登的傳聞不看，必和必拓確實(shí)在踏著提升效率的“節(jié)奏”前進(jìn)。比如，在煤炭資產(chǎn)上，就有消息稱，必和必拓6月11日表示，已終止了一項(xiàng)采礦服務(wù)合同，原因是要“在煤價(jià)大跌之際，降低運(yùn)營(yíng)成本”。必和必拓及其合作方三菱商事旗下子公司Mitsubishi Development表示，已廢止了與采礦服務(wù)提供商Downer EDI的在昆士蘭州Goonyella Riverside礦區(qū)的一項(xiàng)服務(wù)合同。
　　“我們可能進(jìn)一步削減產(chǎn)量。”必和必拓對(duì)外暗示，公司正繼續(xù)評(píng)估所有煤礦業(yè)務(wù)，以保證不造成虧損。據(jù)外媒統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，熱煤與焦煤價(jià)格目前都大幅跌至5年以來的低點(diǎn)附近。
　　稍早前，必和必拓已對(duì)外坦言，他們“將尋求出售煤炭資產(chǎn)，及關(guān)閉高成本礦場(chǎng)”。
　　不止是煤炭。必和必拓在今年5月中旬還表達(dá)了出售西澳大利亞鎳礦的消息。德意志銀行對(duì)這項(xiàng)資產(chǎn)的估價(jià)是4.59億美元。“我們正在審查西澳大利亞的所有項(xiàng)目，包括出售全部或部分項(xiàng)目，包括Mt Keith、Cliffs以及Leinster項(xiàng)目，及Kalgoorlie冶煉廠、Kambalda選礦廠和Kwinana精煉廠。”必和必拓稱。
　　為市場(chǎng)人士關(guān)注的消息還有，必和必拓今年4月曾考慮剝離鎳礦、錳礦和鋁礦業(yè)務(wù)，“將這幾部分業(yè)務(wù)整合為一個(gè)單獨(dú)部門，以順應(yīng)席卷整個(gè)行業(yè)的提高效率潮流，提升股東回報(bào)率”。
　　值得注意的是，《澳大利亞財(cái)經(jīng)評(píng)論報(bào)》報(bào)道說，必和必拓已指定高盛為該集團(tuán)設(shè)計(jì)將非核心資產(chǎn)剝離并另行整合入新公司的方案，“剝離出來的新公司總市值或?yàn)?00億澳元，將在倫敦、南非及澳大利亞證券交易所上市”，但這并未得到高盛和必和必拓的置評(píng)。
　　“也許中國(guó)公司不覺得，但有一點(diǎn)很重要，即國(guó)外的上市企業(yè)都講究為股東負(fù)責(zé)。那么，具體到公司運(yùn)營(yíng)層面，一旦覺得市場(chǎng)行情不好，基于對(duì)股東回報(bào)的判斷和現(xiàn)金流的穩(wěn)定，相關(guān)的資產(chǎn)肯定是以現(xiàn)金的形式‘落袋為安’最好。”國(guó)內(nèi)某券商分析師對(duì)記者解釋。

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