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　　日本：

　　日本央行(BankofJapan)周二(7月15日)午間將在貨幣政策例會后作出重要決定，其結(jié)果非但可能將對日元匯價構(gòu)成沖擊，恐怕也會顛覆全球股市的現(xiàn)有格局。
　　由于整體經(jīng)濟展望變化不大，日本央行此次多半將維持政策框架不變。在該框架下，央行承諾每年通過大規(guī)模資產(chǎn)購買將基礎(chǔ)貨幣增加60-70萬億日元?？v使央行行長黑田東彥(HaruhikoKuroda)將等待更多經(jīng)濟數(shù)據(jù)，但在本月會議上，央行是否祭出額外貨幣刺激舉措方面仍不排除些微的可能性。
　　是否加大寬松力度？央行處境陷兩難
　　日本經(jīng)濟今年1季度錄得逾兩年最快成長速度，因4月消費稅上調(diào)前，消費支出大幅增加，企業(yè)投資也變得意外強勁。
　　日本央行承認(rèn)，受消費稅上調(diào)影響，2季度度經(jīng)濟將會萎縮。不過央行亦表示，經(jīng)濟將不會下降太多，而且只是暫時現(xiàn)象，因經(jīng)濟前景改善促使企業(yè)提高工資和增加招聘。然而5月家庭支出降幅大于預(yù)期，導(dǎo)致市場越發(fā)認(rèn)為2季度經(jīng)濟萎縮程度可能比預(yù)期的要深，這將令整個財年的增長承壓。
　　蘇格蘭皇家銀行(RBS)證券日本首席經(jīng)濟分析師JunkoNishioka說：“2季度的經(jīng)濟萎縮程度似乎比預(yù)期嚴(yán)重，所以如果日本央行下調(diào)成長預(yù)估不會讓人感到意外。但是此舉可能讓市場更加預(yù)期將有額外的貨幣寬松政策出臺，而這正是日本央行希望避免的。這讓央行陷入兩難。”
　　日本央行最近一次發(fā)布預(yù)估是在1月，當(dāng)時預(yù)計經(jīng)濟在始于4月的當(dāng)前財年增長1.1%，高于上月媒體跟蹤的分析師預(yù)期中值：增長0.9%。
　　不排除下調(diào)經(jīng)濟評估可能
　　熟悉日本央行智庫的消息人士稱，日本央行在日內(nèi)結(jié)束的貨幣政策例會上可能下調(diào)對當(dāng)前財年的經(jīng)濟增長預(yù)測，從而反映出口疲軟以及4月上調(diào)消費稅后家庭支出降幅大于預(yù)期的情況。
　　不過這位消息人士稱，央行將基本維持較樂觀的物價預(yù)期，繼續(xù)認(rèn)為隨著上調(diào)消費稅的沖擊逐漸緩和，日本經(jīng)濟將持續(xù)溫和復(fù)蘇。
　　考慮到家庭支出驟降和出口持續(xù)疲弱，央行可能略下調(diào)預(yù)估。
　　第一生命經(jīng)濟研究所(Dai-IchiLifeResearchInstitute)首席分析師YoshikiShinke說：“消費將以多大力度從增稅引發(fā)的低迷中回升，對此無法確定，”讓央行官員感到頭疼的還有，雖然擁有疲弱日元帶來的海外競爭優(yōu)勢，但出口還是未能加速，并且由于新興亞洲市場需求遲滯，前景仍然陰郁。
　　部分日本央行官員也擔(dān)心3季度家庭支出回升力道可能不如預(yù)期強勁，因汽車和房屋等大件物品銷售沒有復(fù)蘇跡象。
　　然而日本央行有可能維持其對經(jīng)濟將持續(xù)溫和復(fù)蘇的評估，因跡象顯示企業(yè)終于開始增加資本支出和上調(diào)薪資，而非囤積鉅額現(xiàn)金。
　　央行也可能維持對通脹率的預(yù)估，2015年度料升至1.9%，2016年度為2.1%，本年度為1.3%。
　　決定對日元影響重大
　　匯市影響方面，如果日本央行一如預(yù)期按兵不動，那么日元各貨幣對可能不會有太大反應(yīng)，美元/日元將繼續(xù)其沒有方向的區(qū)間震蕩行情。不過押注日元走低的套息交易者有可能認(rèn)賠出局，那么美元/日元恐怕有考驗100關(guān)口之虞，即便如此，美元空頭仍有很長一段路要走。
　　不過若日本央行令世人震驚，引入新一輪質(zhì)化量化貨幣寬松舉措(QQE)，那么日元貶勢將再次啟動，這也是當(dāng)局所喜聞樂見的。

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