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　　（六）銅價交易重心較去年同期下移，走勢先抑后揚
　　銅價在1月中上旬主要圍繞7300美元一線波動整理，進入1月下旬，各方壓力開始增大，銅價運行重心下移，跌至7000美元附近；2月銅價一度受到需求回升的期冀以及現(xiàn)貨市場銅短期供應有限提振，銅價反彈至7200美元附近，但是由于上方壓力始終較重，宏觀面和基本面的不確定性依然存在，且國際地緣政治等因素帶來避險情緒，2月下旬銅價再次下滑至7000美元；3月伊始圍繞7000美元盤整為主，市場恐慌心理趨緩，但信心仍沒有建立，3月7日受中國首次出現(xiàn)企業(yè)債務違約，引發(fā)恐慌情緒蔓延，銅價出現(xiàn)斷崖式下跌，短短五個交易日，銅價從7000美元上方跌至6400美元以下，創(chuàng)出2010年7月份以來最低的6321美元，之后企穩(wěn)并作出反彈；4月絕大部分時間都呈窄幅震蕩格局；5月呈現(xiàn)震蕩趨漲之勢，交投重心不斷上移，漲至接近7000美元的水平；6月初風云突變，青島港重復質(zhì)押融資事件引發(fā)市場恐慌，不少人擔心這將對融資銅構(gòu)成打擊，造成銅價大跌，一路跌至6600美元上方，此后該事件沒有繼續(xù)發(fā)酵，同時中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)趨好，中國微刺激政策開始顯現(xiàn)效果，供應偏緊的格局等因素共同推動銅價反彈，重返7000美元一線附近。國內(nèi)市場銅價走勢基本與倫銅相同，
　　2014年上半年，LME當月期銅和三個月期銅平均價分別為6912美元/噸和6881美元/噸，同比分別下跌8.28%和9.09%，較2012年下半年則分別下跌10.13%和10.97%。SHFE當月期銅和三個月期銅平均價分別為49153元/噸和48537元/噸，同比分別下跌10.13%和10.97%；較2012年下半年則分別下跌4.80%和5.65%。
　　（七）冶煉企業(yè)效益下滑
　　2014年雖然國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境有回暖的跡象，但全球經(jīng)濟恢復并不平衡，中國和美國一季度經(jīng)濟相對較差，內(nèi)外需都受到一定限制；二季度中美開始分別回暖，歐洲則始終保持緩慢趨穩(wěn)的格局。同時，國內(nèi)外銅價回落以及能源、環(huán)保、勞動力工資等成本上升，導致1-5月我國銅冶煉企業(yè)效益下滑。加工企業(yè)由于市場需求同比增長、以及原料價格相對偏低，效益出現(xiàn)較大增幅。
　　1-5月份，銅行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入7215.17億元。其中，銅礦采選229.60億元，同比減少6.62%；銅冶煉3042.60億元，同比減少3.76%；銅壓延加工3942.97億元，同比增長12.32%。銅行業(yè)實現(xiàn)利潤142.07億元，其中，銅采礦企業(yè)實現(xiàn)利潤22.53億元，同比下滑29.19%；銅冶煉業(yè)實現(xiàn)利潤34.04億元，同比下滑13.18%；銅加工企業(yè)實現(xiàn)利潤85.50億元，同比增長16.10%。
　　二、2014年下半年及全年走勢判斷
　　總體來看，上半年銅價在大宗商品和基本金屬中，算是表現(xiàn)相對較弱的。從基本面看國內(nèi)精銅市場仍有過剩，且全年供應小幅過剩的格局恐難以本質(zhì)改變，但考慮到隱形庫存和一些正常的生產(chǎn)庫存，市場實際上過剩體現(xiàn)的并不明顯。
　　青島港事件帶來的對融資銅貿(mào)易的擔心，目前已經(jīng)弱化，但不確定性依然存在，如后續(xù)對進口構(gòu)成影響，考慮到國內(nèi)被迫消耗庫存，可以說是柄雙刃劍，難言是單純的利多還是利空，要看市場當時心態(tài)，會帶來短期行情。
　　2014年下半年銅產(chǎn)業(yè)走勢總體判斷是：受產(chǎn)能擴大、冶煉廠檢修相繼結(jié)束等因素推動，下半年精銅產(chǎn)量將有較大回升，全年精銅生產(chǎn)保持穩(wěn)定增長趨勢；下游電力行業(yè)和軌道交通行業(yè)對銅需求有望獲得投資的拉動，整體需求好于去年，但由于基數(shù)增大，消費增速與去年大體相當；銅價運行重心總體將低于去年，下半年銅市整體氛圍有望隨著目前市場的不利逐漸被消化而有一定好轉(zhuǎn)；受企業(yè)經(jīng)營成本上升、價格不及去年等因素影響，行業(yè)運行壓力依然很大。

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