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　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至昨日，共有1396家公司完成或正在進(jìn)行并購(gòu)重組，占全部A股總數(shù)55.1%。其中，既有年內(nèi)漲幅逾3倍的成飛集成，也有跌幅達(dá)36.3%的大華股份，冰與火的爭(zhēng)斗在市場(chǎng)中表現(xiàn)得淋漓盡致。從并購(gòu)重組股行業(yè)占比來(lái)看，傳媒(73.33%)、房地產(chǎn)(66.44%)、有色金屬(61.29%)和商業(yè)貿(mào)易(60%)等四大行業(yè)并購(gòu)重組上市公司家數(shù)占行業(yè)公司總家數(shù)的比例居前，是今年以來(lái)并購(gòu)重組事件的多發(fā)領(lǐng)域。今日本版特對(duì)上述行業(yè)和相關(guān)公司進(jìn)行，深入分析，以饗讀者。
　　傳媒 超七成公司涉足并購(gòu)重組
　　近幾年來(lái)，國(guó)家通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策倒逼機(jī)制，不斷引導(dǎo)傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)兼并重組，并通過(guò)下放審批權(quán)等方式增加地方政府自主權(quán)、設(shè)計(jì)利益轉(zhuǎn)移機(jī)制消除跨地區(qū)重組的障礙、放寬民營(yíng)資本市場(chǎng)準(zhǔn)入。
　　2013年開(kāi)始，A股市場(chǎng)掀起并購(gòu)熱潮，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的主旋律下，政策紅利不斷明朗，傳媒行業(yè)并購(gòu)重組動(dòng)作頻繁，最典型的當(dāng)屬華誼兄弟，入股手機(jī)游戲龍頭掌趣科技，并引入戰(zhàn)略投資者騰訊；并購(gòu)銀河科技加碼手游；連續(xù)收購(gòu)兩家影視公司；通過(guò)自建發(fā)展影院，向電影產(chǎn)業(yè)下游滲透；開(kāi)建文化城及主題公園。系列動(dòng)作在造就公司多個(gè)盈利點(diǎn)的同時(shí)，也促使公司股價(jià)一年飆升近300%。
　　今年以來(lái)，并購(gòu)重組依然是A股市場(chǎng)投資主線之一，并購(gòu)重組概念的股票繼續(xù)成為投資者瘋狂追逐的標(biāo)的，而傳媒行業(yè)在各類接踵而至的政策扶持下演繹著并購(gòu)重組的成長(zhǎng)故事。
　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，在傳媒行業(yè)內(nèi)60家上市公司中，有44家公司涉足并購(gòu)重組，占比為73.33%。
　　而截至昨日尚處于停牌狀態(tài)的傳媒行業(yè)股有8只，分別為，華聞傳媒、掌趣科技、華錄百納、華策影視、樂(lè)視網(wǎng)、互動(dòng)娛樂(lè)、視覺(jué)中國(guó)、*ST傳媒。
　　值得一提的是，隨著并購(gòu)整合大戲的展開(kāi)，華聞傳媒通過(guò)嫻熟的運(yùn)用并購(gòu)這一武器，已具備一家全牌照的綜合化新聞集團(tuán)的雛形，并在極速發(fā)展中，其除了擁有強(qiáng)勢(shì)的股東背景，還利用掌控的資源，四處擴(kuò)張吸引外部力量進(jìn)入，形成比較齊全的各業(yè)務(wù)板塊。
　　公司于2014年8月22日發(fā)布公告稱，并購(gòu)重組委將于近日審核公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。公司股票自2014年8月22日開(kāi)市起停牌，待公司公告并購(gòu)重組委審核結(jié)果后復(fù)牌。(2014年6月30日，股東大會(huì)同意公司以13.72元/股定增1.35億股和現(xiàn)金，收購(gòu)掌視億通100%股權(quán)、精視文化60%股權(quán)、邦富軟件100%股權(quán)、漫友文化85.61%股權(quán)，上述股權(quán)交易價(jià)格分別為13.05億元、4.32億元、7.2億元、3.42億元，評(píng)估值增值率分別為725.62%、838.58%、1341.49%、269.01%。標(biāo)的資產(chǎn)2014年年度、2015年年度、2016年年度凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)合計(jì)分別19936.10萬(wàn)元、26604.37萬(wàn)元、35421.39萬(wàn)元。公司以不低于12.31元/股發(fā)行不超過(guò)7473.6萬(wàn)股募集配套資金不超過(guò)9.2億元，用于支付標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。)
　　并購(gòu)重組、外延擴(kuò)張已成為傳統(tǒng)出版?zhèn)髅狡髽I(yè)拓展產(chǎn)業(yè)的主要發(fā)展之路，而資本市場(chǎng)為此提供了最堅(jiān)實(shí)的平臺(tái)。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2008年至2012年間，傳媒行業(yè)并購(gòu)規(guī)模已從6.92億元增至247.67億元，增長(zhǎng)了大約35倍。
　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，行業(yè)內(nèi)上市公司并購(gòu)重組后，除了公司上下游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，現(xiàn)金流增強(qiáng)，公司凈利潤(rùn)將大幅增加，厚增每股收益，壯大了公司實(shí)力，提升競(jìng)爭(zhēng)力；對(duì)于很多非本行業(yè)的上市公司而言，可以通過(guò)跨界收購(gòu)的方式進(jìn)入傳媒行業(yè)，通過(guò)持續(xù)并購(gòu)打造大型傳播集團(tuán)。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，大的傳媒集團(tuán)，包括迪士尼和默多克集團(tuán)，都是從文化產(chǎn)業(yè)的某個(gè)領(lǐng)域，最后形成全球化的綜合性文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。而2013年國(guó)務(wù)院開(kāi)展了新一輪政府機(jī)構(gòu)改革，合并組建了國(guó)家新聞出版廣電總局，為跨行業(yè)、跨媒介的整合和變革帶來(lái)新的機(jī)遇。
　　房地產(chǎn) 9家公司重組標(biāo)的價(jià)值均超40億元
　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心數(shù)據(jù)顯示，在房地產(chǎn)板塊內(nèi)146只成份股中，今年以來(lái)共有97只個(gè)股發(fā)生并購(gòu)重組，占比為66.44%。具體來(lái)看，上述97只重組股中，年內(nèi)并購(gòu)重組交易標(biāo)的總價(jià)值達(dá)到或超過(guò)1億元的個(gè)股有67只，其中，金豐投資(667.38億元)、廣宇發(fā)展(125.23億元)、新湖中寶(93.73億元)、金融街(54.70億元)、華僑城A(53.69億元)、陸家嘴(49.74億元)、招商地產(chǎn)(48.53億元)、東華實(shí)業(yè)(46.95億元)、迪馬股份(43.22億元)等個(gè)股年內(nèi)并購(gòu)重組交易標(biāo)的總價(jià)值均超過(guò)40億元。
　　從重組標(biāo)的占公司總市值之比來(lái)看，金豐投資(1525.57%)、廣宇發(fā)展(371.18%)、東華實(shí)業(yè)(236.03%)、東方銀星(118.49%)等4只個(gè)股年內(nèi)均發(fā)生重大重組事項(xiàng)，重組標(biāo)的總價(jià)值均超過(guò)個(gè)股最新總市值。
　　從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，今年以來(lái)上述并購(gòu)重組股亦有良好市場(chǎng)表現(xiàn)，其中，運(yùn)盛實(shí)業(yè)(95.11%)、宜華地產(chǎn)(82.32%)、浙江廣廈(66.18%)、臥龍地產(chǎn)(62.76%)、金豐投資(62.26%)、萊茵置業(yè)(61.05%)、金宇車城(60.73%)等個(gè)股年內(nèi)漲幅均超過(guò)60%。
　　值得一提的是金豐投資，該股總股本為51832.01萬(wàn)股，最新總市值為43.75億元，擬注入資產(chǎn)價(jià)值高達(dá)667.32億元，為公司總市值的15倍。具體來(lái)看，2014年7月份，股東大會(huì)同意公司通過(guò)重大資產(chǎn)置換及定向發(fā)行股份收購(gòu)綠地集團(tuán)100%股權(quán)。經(jīng)評(píng)估，公司擬置出資產(chǎn)交易價(jià)格擬定為219196.80萬(wàn)元、擬注入資產(chǎn)綠地集團(tuán)100%股權(quán)交易價(jià)格擬定為6673205萬(wàn)元；本次發(fā)行股份總量為116.49億股(發(fā)行價(jià)格為5.54元/股)。其中向上海地產(chǎn)集團(tuán)發(fā)行20.12億股，向中星集團(tuán)發(fā)行9.27億股，向上海城投總公司發(fā)行25億股，向上海格林蘭發(fā)行35億股，向天宸股份發(fā)行2.78億股，向平安創(chuàng)新資本發(fā)行12.06億股，向鼎暉嘉熙發(fā)行5.17億股，向?qū)幉▍R盛聚智發(fā)行4.65億股，向珠海普羅發(fā)行1.22億股，向國(guó)投協(xié)力發(fā)行1.16億股。本次資產(chǎn)置換完成后，綠地集團(tuán)整體完成借殼上市。
　　對(duì)于板塊整體的投資機(jī)會(huì)，廣發(fā)證券表示，盡管季節(jié)性因素在現(xiàn)在的房地產(chǎn)市場(chǎng)越來(lái)越不明顯，但傳統(tǒng)的“金九銀十”在今年有特別的意義，無(wú)論是等待信貸環(huán)境的改善，還是開(kāi)發(fā)商對(duì)于最佳推盤時(shí)機(jī)的掌握，三季度末的成交量都將成為關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　個(gè)股方面，東興證券表示，三類個(gè)股值得關(guān)注。一是關(guān)注萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)[微博]等龍頭企業(yè)；二是關(guān)注區(qū)域性的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注以華夏幸福、榮盛發(fā)展和金融街為代表的京津冀經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)公司；以廈門國(guó)貿(mào)、建發(fā)股份、泰禾集團(tuán)、大名城、陽(yáng)光城為代表的海西自貿(mào)區(qū)內(nèi)的公司；三是關(guān)注逆周期發(fā)展能力較強(qiáng)的信達(dá)地產(chǎn)等。
　　有色金屬 關(guān)注下游需求改善的子行業(yè)
　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心數(shù)據(jù)顯示，在有色金屬行業(yè)93家A股上市公司中，今年以來(lái)有57家公司涉及重組事件，占比61.29%。
　　從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，在上述57只個(gè)股中，昨日股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲的個(gè)股21只，其中，焦作萬(wàn)方、中孚實(shí)業(yè)、亞太科技、科力遠(yuǎn)、東陽(yáng)光科、方大炭素、精藝股份、江粉磁材、鑫科材料、精誠(chéng)銅業(yè)等個(gè)股漲幅比較顯著。
　　值得注意的是，焦作萬(wàn)方昨日以漲停報(bào)收，最新收盤價(jià)為9.80元。這是受焦作萬(wàn)方進(jìn)軍海外油氣開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的影響，該股停牌4個(gè)多月后于8月18日復(fù)停，復(fù)停當(dāng)日以一字漲停報(bào)收，此后4個(gè)交易日連續(xù)一字漲停，期間累計(jì)漲幅高達(dá)61.18%。具體來(lái)看，焦作萬(wàn)方8月16日公告稱，公司擬以自有資金收購(gòu)吉奧高投資持有的萬(wàn)吉能源100%股權(quán)，后者估值為17億元。該方案的獨(dú)特之處在于，吉奧高投資分別與大成基金[微博]、華夏基金[微博]、金元惠理基金、泰達(dá)宏利簽署協(xié)議，擬按8元/股的價(jià)格協(xié)議受讓上述各基金管理公司所持的合計(jì)2.065億股，占公司總股本的17.2%，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為16.52億元。分析人士指出，近年來(lái)鋁業(yè)冶煉加工企業(yè)普遍虧損，中國(guó)鋁業(yè)也在積極探尋戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之路，而焦作萬(wàn)方作為中國(guó)鋁業(yè)旗下優(yōu)質(zhì)上市公司，進(jìn)軍海外油氣開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，或是中國(guó)鋁業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
　　對(duì)于該股，瑞銀證券表示，焦作萬(wàn)方收購(gòu)萬(wàn)吉能源，進(jìn)軍國(guó)際油氣資源開(kāi)發(fā)，在不考慮公司資金成本情況下，測(cè)算收購(gòu)?fù)瓿珊罂稍龊窆?014年至2017年每股收益分別為0.02元、0.29元、0.42元、0.55元，對(duì)公司股票維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　事實(shí)上，全球鎳礦供應(yīng)逐漸縮減，推動(dòng)鎳價(jià)在短短3個(gè)月時(shí)間內(nèi)飆升40%。在鎳價(jià)暴漲之后，印尼鋁土礦出口禁令持續(xù)發(fā)酵，上半年印尼鋁土礦進(jìn)口連續(xù)幾個(gè)月停止，上游風(fēng)險(xiǎn)積聚，引爆了本輪有色金屬行情。統(tǒng)計(jì)顯示，在57只重組股中，今年以來(lái)跑贏大盤的個(gè)股有55只(上證指數(shù)同期上漲5.9%)，其中，有19只個(gè)股期間累計(jì)漲幅超過(guò)50%，華澤鈷鎳、羅平鋅電、吉恩鎳業(yè)等3只個(gè)股期間累計(jì)漲幅均超過(guò)100%，分別達(dá)到213.43%、154.75%、110.83%。
　　根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，中國(guó)未鍛造鋁及鋁制品出口量為38萬(wàn)噸。創(chuàng)3年以來(lái)新高，同比增長(zhǎng)23%，2011年為39萬(wàn)噸。高盛集團(tuán)7月23日在一份報(bào)告中稱，2014年，全球鋁市場(chǎng)供應(yīng)缺口將達(dá)到57.9萬(wàn)噸，2015年缺口將達(dá)到61.9萬(wàn)噸。對(duì)此，市場(chǎng)分析認(rèn)為，生產(chǎn)商增加出口，以謀求海外利潤(rùn)。海外鋁高溢價(jià)導(dǎo)致對(duì)歐洲產(chǎn)品需求減少，對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的需求增加。
　　在后市投資策略方面，廣州證券表示，建議短期關(guān)注鋁與鋅，中長(zhǎng)期推薦鈷、鋰、藍(lán)寶石與稀土永磁等子行業(yè)。短期而言，鋁、鋅礦供給緊張將推動(dòng)其價(jià)格上漲。中長(zhǎng)期而言，下游需求改善將使以下行業(yè)受益：鈷鋰受益于新能源汽車的發(fā)展，藍(lán)寶石受益于智能手機(jī)玻璃對(duì)其的需求，稀土永磁受益于風(fēng)電的復(fù)蘇與新能源汽車的發(fā)展。
　　商業(yè)貿(mào)易 近3億元資金涌入27只重組股
　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心數(shù)據(jù)顯示，在商業(yè)貿(mào)易行業(yè)95家A股上市公司中，今年以來(lái)有57家公司涉及重組事件，占比60.00%。
　　從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，在上述57只個(gè)股中，昨日股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲的個(gè)股有42只，其中，南紡股份、海寧皮城、中央商場(chǎng)、開(kāi)元投資、吉峰農(nóng)機(jī)、輕紡城等個(gè)股漲幅比較顯著。
　　上述個(gè)股中比較典型當(dāng)屬開(kāi)元投資，該股昨日漲幅為3.70%，大單資金凈流入達(dá)8318.61萬(wàn)元，最新收盤價(jià)為7.85元。公司表示，2014年7月份，公司擬以不低于6.06元/股定增不超2.5億股，募資不超過(guò)15億元全部用于建西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心(原西安圣安醫(yī)院項(xiàng)目)，該項(xiàng)目由西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心有限公司實(shí)施，投資總額27.15億元。建成后，年平均營(yíng)業(yè)收入18.25億元；凈利潤(rùn)5.76億元；投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率15.18%；投資回收期12.43年。為集醫(yī)療、教學(xué)、科研等為一體的三級(jí)甲等標(biāo)準(zhǔn)綜合性醫(yī)院。開(kāi)元投資中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期，中報(bào)顯示，公司2014年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為19.58億元，同比增長(zhǎng)4.20%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)1.38億元，同比增長(zhǎng)50.98%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為1.33億，同比增長(zhǎng)43.49%。
　　資金流向方面，在這57只個(gè)股中，昨日有27只個(gè)股呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢(shì)，累計(jì)吸金26405.52萬(wàn)元。其中，有9只個(gè)股大單資金凈流入均超過(guò)1000萬(wàn)元，分別為：開(kāi)元投資(8318.61萬(wàn)元)、天音控股(2315.26萬(wàn)元)、中央商場(chǎng)(1970.43萬(wàn)元)、南京新百(1525.12萬(wàn)元)、吉峰農(nóng)機(jī)(1487.99萬(wàn)元)、輕紡城(1353.70萬(wàn)元)、上海九百1285.07萬(wàn)元)、海泰發(fā)展(1166.69萬(wàn)元)和豫園商城(1108.82萬(wàn)元)。
　　從年度表現(xiàn)來(lái)看，在57只重組股中，今年以來(lái)跑贏大盤的個(gè)股有37只(上證指數(shù)同期上漲5.9%)，其中，有19只個(gè)股期間累計(jì)漲幅超過(guò)20%，工大首創(chuàng)、冠福股份、茂業(yè)物流、長(zhǎng)百集團(tuán)等4只個(gè)股期間累計(jì)漲幅均超過(guò)50%，分別達(dá)到80.90%、72.19%、63%、52.62%。
　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2014年二季度中國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物市場(chǎng)交易規(guī)模6287.6億元，單季度滲透率突破10%。2014年二季度中國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物市場(chǎng)交易規(guī)模為6287.6億元，較去年同期增長(zhǎng)47.1%。
　　對(duì)于后市投資策略，中銀國(guó)際表示，零售板塊預(yù)計(jì)仍然在行業(yè)中游位置，但鑒于目前大盤的板塊輪動(dòng)頻繁，高估值的板塊風(fēng)險(xiǎn)較大，零售低估值反而有一定防御功能。相對(duì)而言，推薦品種主要以低估值和尋找安全邊際為主線，如重慶百貨、大商股份、歐亞集團(tuán)、開(kāi)元投資以及中百集團(tuán)。