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　　歐元區(qū)：

　　低通脹陰霾密布，德拉吉推動(dòng)歐洲距離QE更進(jìn)一步
　　在德拉吉的推動(dòng)下，歐洲央行正離QE越來(lái)越近。
　　由于本周歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)可能創(chuàng)2009年新低，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在JacksonHole會(huì)議上警告，投資者對(duì)物價(jià)上漲的押注“出現(xiàn)顯著下降”。德拉吉最關(guān)心的指標(biāo)之一，5年期歐元區(qū)通脹掉期利率本月初跌破2%，為2011年10月以來(lái)首次。
　　德拉吉的嚴(yán)峻表態(tài)讓市場(chǎng)擔(dān)心，歐洲央行可能會(huì)朝著貨幣刺激的方向滑去，而這是其此前所竭力回避的。德拉吉在之前就曾說(shuō)過(guò)，如果中期通脹前景惡化，央行可能會(huì)推出大規(guī)模的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。
　　彭博援引哥倫比亞商學(xué)院主任、前布什政府經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)GlennHubbard的評(píng)論稱(chēng)：“德拉吉顯然是在釋放強(qiáng)烈的信號(hào)：他將不惜一切代價(jià)維持通脹目標(biāo)。”德拉吉周末演講時(shí)Hubbard也在場(chǎng)，他預(yù)期德拉吉將會(huì)推出QE。
　　根據(jù)彭博預(yù)期，本周公布的歐元區(qū)通脹將下降至0.3%，遠(yuǎn)低于歐洲央行2%的通脹目標(biāo)。彭博還與其本周公布的失業(yè)率數(shù)據(jù)將創(chuàng)歷史新高，消費(fèi)信心將下降。而本月公布的歐元區(qū)二季度GDP環(huán)比持平，增長(zhǎng)意外停滯。
　　德拉吉在演講中強(qiáng)調(diào)：“央行理事會(huì)將會(huì)在職責(zé)范圍內(nèi)，使用所有可能的工具來(lái)確保中期物價(jià)的穩(wěn)定。”
　　德拉吉擔(dān)心，如果通脹預(yù)期持續(xù)下降，投資者、消費(fèi)者和企業(yè)就會(huì)削減支出，從而拉低真實(shí)通脹水平。這會(huì)使歐元區(qū)墜入通縮的惡性循環(huán)。
　　不過(guò)，一切都還未可知。德拉吉在演講中并沒(méi)有直接提到QE，他表示對(duì)6月份推出的一系列政策“充滿信心”。
　　歐洲央行理事會(huì)下一次政策會(huì)議將于9月4日召開(kāi)。目前，出于政治上、法律上和效果上的擔(dān)憂，歐洲央行一直竭力回避類(lèi)似美、日那樣的大規(guī)模貨幣刺激政策（QE）。
　　花旗上周發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，歐洲央行將于今年12月推出QE，規(guī)模為1萬(wàn)億歐元。而摩根大通則表示，歐洲央行可能首先會(huì)強(qiáng)化現(xiàn)有措施，然后再推出QE。
　　花旗認(rèn)為，9月歐洲央行會(huì)議不會(huì)退出QE，因?yàn)?月份推出的一系列政策效果還有待驗(yàn)證。“我們預(yù)期QE將在2014年四季度末，或者2015年一季度到來(lái)，歐洲央行將全力捍衛(wèi)通脹目標(biāo)。”
　　歐元區(qū)銀行下周償還23億歐元LTRO貸款
　　路透社周一(8月25日)公布的調(diào)查結(jié)果顯示，下周歐洲銀行將返還歐洲央行(ECB)23歐元長(zhǎng)期再融資操作(LTRO)貸款，歐洲央行此前對(duì)銀行持有的過(guò)剩資金開(kāi)始收費(fèi)，并且承諾實(shí)施更多LTRO貸款。
　　歐洲央行在2011年和2012年向市場(chǎng)注入超過(guò)1萬(wàn)億美元的流動(dòng)性，以此來(lái)應(yīng)對(duì)歐元區(qū)的金融危機(jī)。此次貸款時(shí)間為3年，被稱(chēng)作LTRO貸款。
　　歐洲央行此前削減存款利率低于零的水平，并且宣布了一系列的寬松措施，其中包括實(shí)施定向長(zhǎng)期再融資操作(TLTRO)。
　　調(diào)查顯示，歐元區(qū)銀行將在下周進(jìn)行的周度貸款中融資1050億歐元，并在下周進(jìn)行的3個(gè)月期貸款中融資100億美元。這略微低于本周到期的1076.12億歐元周度貸款和109.49億歐元為期3個(gè)月的貸款。

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