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　　歐元區(qū)：

　　歐洲央行貨幣政策或影響全球債券走勢
　　市場觀察人士正分析美聯(lián)儲的每一次講話，以推測債券收益率的走勢，但歐洲央行或許影響著債券的走勢。
　　星展銀行(DBS)在周三(8月27日)的報告中表示：“歐元區(qū)貨幣政策的發(fā)展變化依然是評估全球長期債券收益率走勢的一個關(guān)鍵因素，尤其是在量化寬松政策即將實(shí)施之際。”星展銀行稱，全球10年期政府債券收益率在今年大部分時間處于下行趨勢，其中歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體的下滑幅度最大。
　　星展銀行稱：“盡管市場預(yù)期美國加息指日可待，但發(fā)達(dá)國家10年期債券收益率的下跌還是拉低了美國10年期國債收益率。”
　　本周美國股市上漲，觸及歷史新高，但從傳統(tǒng)角度來看，這意味著資金從國債等避險資產(chǎn)中流出，盡管美聯(lián)儲(FED)主席耶倫(Yellen)在8月22日的全球央行大會上的講話基調(diào)偏向鷹派。
　　歐洲央行(ECB)行長德拉基(Draghi)上周五表示，如果通脹繼續(xù)下降，歐洲央行將采用額外工具，暗示可能推出資產(chǎn)購買計劃。在此之后，歐元區(qū)國債收益率持續(xù)下跌。債券收益率與債券價格走勢相反。
　　周三，美國10年期國債收益率約為2.39%，低于今年年初的3.0%；德國10年期國債收益率約為0.94%，觸及至少200年來最低水平，同時低于今年年初的1.94%；歐元區(qū)外圍國家西班牙10年期國債收益率同樣跌至紀(jì)錄低點(diǎn)，約為2.19%，低于今年年初的3.90%。
　　星展銀行表示：“如果歐元區(qū)長期債券收益率在一段時期內(nèi)保持低位，那么其他市場的長期收益率也將隨之走低。”
　　還有人指出，不斷走低的歐元區(qū)債券收益率正在給美國10年期國債收益率施壓。
　　亞洲國際銀行(AsiaatBanqueInternationale)投資主管HansGoetti在盧森堡表示：“如果面對購買德國國債和美國國債的選擇，你當(dāng)然會考慮美國國債。”
　　他還稱：“如果全球長期利率都處于低位，那么美國國債擁有收益率上的優(yōu)勢……你可能幾乎沒有得到任何實(shí)質(zhì)收益，但人們愿意購買，與日本政府債券相比，美國國債更受人們歡迎。”
　　可以肯定的是，并非所有人都認(rèn)為基準(zhǔn)債券下跌是由一個央行的循環(huán)鏈引起的。
　　提供經(jīng)濟(jì)與市場咨詢服務(wù)的EcognosisAdvisory的首席執(zhí)行官AndrewFreris說：“債券收益率下跌的原因各有不同。”
　　AndrewFreris表示，歐元區(qū)債券收益率已經(jīng)明顯回落，雖沒有明顯的危機(jī)，但他們一直在下滑。但美國債券收益率下跌是因?yàn)槿藗冋J(rèn)為美元可以規(guī)避不確定性所帶來的風(fēng)險。
　　歐銀下周不會推QE？實(shí)已委托私營機(jī)構(gòu)擬定購資方案
　　歐洲央行(ECB)消息人士向歐洲當(dāng)?shù)孛襟w透露，除非周五公布的8月通脹數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)物價大幅下降，邁向通縮，否則歐銀下周不大可能采取新的政策行動。
　　德拉基上周五在杰克森霍爾(JacksonHole)會議的脫稿講話中稱，“金融市場顯示8月通脹預(yù)期全面明顯下滑。”這使得歐銀可能更接近實(shí)施量化寬松(QE)或印鈔購買資產(chǎn)的揣測升溫。
　　新的通脹數(shù)據(jù)，加上最新的歐洲央行人士預(yù)測，均可能導(dǎo)致下周四(9月4日)政策會議熱烈討論是否要加快現(xiàn)有的政策舉措。屆時采取新舉措的可能性不大，但并非不可能。
　　據(jù)歐盟統(tǒng)計局日前公布的數(shù)據(jù)顯示：歐元區(qū)7月通貨膨脹率為0.4%，環(huán)比下降0.1%，為2009年10月以來最低值。有分析指出，受低位徘徊的通脹、歐洲與俄羅斯相互制裁升級的影響，低迷的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在考驗(yàn)歐洲央行推行的措施。
　　量化寬松并不合適？
　　一位消息人士表示，“實(shí)施量化寬松的障礙仍然很高，”其并稱，會議上的討論料將集中在強(qiáng)化現(xiàn)有信貸寬松和流動性供應(yīng)的政策舉措上。“現(xiàn)在很難說不會發(fā)生什么事情。這在某種程度上取決于數(shù)據(jù)。”
　　另一位歐洲央行消息人士稱，若有必要，主要再融資利率有可能再度下調(diào)10-15個基點(diǎn)。
　　新的定向長期再融資操作(TLTRO)旨在向歐元區(qū)企業(yè)提供足夠的信貸資金，以扶助經(jīng)濟(jì)成長。出臺量化寬松措施可能讓歐元面臨下行壓力，同時提振市場信心。不過，歐洲央行一些決策者認(rèn)為，量化寬松并不適宜，并不確定其將行之有效。
　　歐洲央行鷹派決策者尤其反對實(shí)施量化寬松。歐洲央行執(zhí)委會成員勞滕施萊格(SabineLautenschlaeger)上月表示，只有出現(xiàn)“真正緊急情況”時，才可以推行廣泛的資產(chǎn)購買計劃。
　　歐銀已委托貝萊德擬定購資項(xiàng)目
　　雖然消息人士眾口一詞的指稱歐銀可能不會在下周采取行動，歐洲央行發(fā)言人周三確認(rèn)，央行已經(jīng)委托資產(chǎn)管理巨頭貝萊德(BlackRock)名下的貝萊德解決方案提供咨詢服務(wù)，幫助央行擬定一個購買資產(chǎn)擔(dān)保證券的項(xiàng)目。
　　歐洲央行的發(fā)言人表示，貝萊德將會為可能的資產(chǎn)擔(dān)保證券采購項(xiàng)目的設(shè)計和實(shí)施提供建議，但是所有的最終決定都將是由歐洲央行作出。
　　歐洲央行行長德拉基在上周五的發(fā)言中曾說，央行對一個直接采購資產(chǎn)擔(dān)保證券的項(xiàng)目的準(zhǔn)備工作“推進(jìn)迅速，我們預(yù)期這會為未來的信貸寬松有所貢獻(xiàn)”。
　　法國不滿歐元強(qiáng)勢令央行承壓
　　法國總理瓦爾斯(ManuelValls)周三表示，歐元匯率仍被高估，歐洲央行需要采取更多措施來應(yīng)對通脹率過低問題。這也讓歐洲央行持續(xù)承受壓力。
　　瓦爾斯稱，歐洲央行需要動用一切手段來提升通脹至目標(biāo)水平；低通脹和低增長將促成緊縮。他還表示，法國新政府將加快改革，繼續(xù)致力于降低該國公共赤字，不過他也希望減赤步伐能夠適應(yīng)低增長和低通脹的環(huán)境。他認(rèn)為，歐洲有實(shí)施更具刺激性財政措施的空間。
　　法國總統(tǒng)奧朗德(FrancoisHollande)周二(8月26日)任命了一個由核心盟友組成的新政府，以推進(jìn)實(shí)施他的親商業(yè)政策。

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