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　　近期市場(chǎng)揭曉的宏觀數(shù)據(jù)悲觀，鋅在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“銀十”中遭受打壓，主力合約節(jié)后累計(jì)跌幅達(dá)3.04%。下半年以來，鋅在有色系列中表現(xiàn)偏強(qiáng)。隨著下游消費(fèi)旺季效應(yīng)逐漸淡去，鋅能否繼續(xù)保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)并在第四季度重拾“萬七”風(fēng)采？
　　礦石長(zhǎng)期供應(yīng)充裕
　　短期受老礦關(guān)停沖擊
　　礦山減產(chǎn)或關(guān)閉將導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)不足，使得鋅市利多增加。原定于2016年永久關(guān)停的澳大利亞世紀(jì)礦（年產(chǎn)60萬噸）可能提前半年至2015年年中關(guān)閉，年產(chǎn)17.5萬噸的印度Vedanta公司所屬愛爾蘭Lisheen鋅礦，因資源枯竭2015年也將面臨關(guān)閉。結(jié)合近幾年國(guó)內(nèi)外鉛鋅勘查投入、預(yù)可研項(xiàng)目序列、已開發(fā)項(xiàng)目清單，2010~2012年間新建和擴(kuò)產(chǎn)礦山新增供應(yīng)量約80萬噸/年。2012~2014年全球有33個(gè)項(xiàng)目是潛在的新供應(yīng)源，可形成產(chǎn)能237.3萬噸/年，年均增加量近80萬噸，新增供應(yīng)源的開發(fā)所需投資總額89.15億美元。2000年以來，全球鋅礦山產(chǎn)量增加483萬噸，年均增長(zhǎng)率3.67%，平均每年新增供應(yīng)量40.25萬噸。消費(fèi)量增加436萬噸，年均增長(zhǎng)率3.37%，平均每年增加36.33萬噸。
　　從長(zhǎng)期供應(yīng)看，新增礦資源可滿足市場(chǎng)需求，但老礦的提前關(guān)停會(huì)導(dǎo)致全球供應(yīng)出現(xiàn)階段性缺口，為資金下一輪炒作埋下伏筆。
　　現(xiàn)貨維持高升水
　　供需表現(xiàn)尚佳
　　今年下游消費(fèi)并未呈現(xiàn)出明顯旺季消費(fèi)特征，但現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)三季度以來庫存少，現(xiàn)貨緊張的局面。10月16日上海金屬報(bào)0#鋅現(xiàn)貨最小升水為275元/噸，盡管下游按需消費(fèi)，但高升水得以維持表明市場(chǎng)需求較好。據(jù)亞洲金屬網(wǎng)消息，三季度我國(guó)鋅冶煉廠因檢修致產(chǎn)量下降2.45萬噸，9月我國(guó)鍍鋅廠開工率略升至76.39%。由于市場(chǎng)需求尚佳，冶煉廠家?guī)齑娴?，部分廠家推遲生產(chǎn)線檢修以適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)需求，短期市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩旺。
　　下游消費(fèi)增長(zhǎng)平穩(wěn)
　　未來需求前景良好
　　我國(guó)55%的精鋅以鍍鋅板形式被市場(chǎng)消費(fèi)，包括房地產(chǎn)、基建、公路、鐵路、電網(wǎng)塔等在內(nèi)的建筑領(lǐng)域消耗鍍鋅板的55%，汽車及家電消耗約30%的鍍鋅板。因此，建筑、汽車和家電三大領(lǐng)域消費(fèi)精鋅總量的45%左右。全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速延續(xù)下行，表現(xiàn)非常不理想，但基建投資、電力、鐵路、造船、家電及出口行業(yè)表現(xiàn)出色，4G網(wǎng)絡(luò)正在帶動(dòng)新一代通信基站建設(shè)提振鋅消費(fèi)，進(jìn)而保證了我國(guó)精鋅消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)。
　　1~8月，國(guó)內(nèi)鍍鋅板（帶）累計(jì)產(chǎn)量3267.23萬噸，同比增長(zhǎng)13.14%，2013年同期累計(jì)漲幅為10.82%。1~8月，鍍鋅板（帶）累計(jì)出口數(shù)量為662.28萬噸，同比增加28.08%，良好的出口形勢(shì)利于提升精鋅消費(fèi)。中長(zhǎng)期看，我國(guó)鍍鋅板需求還有相當(dāng)發(fā)展空間。參照發(fā)達(dá)國(guó)家鍍鋅板水平，以鋼材產(chǎn)量10億噸計(jì)算，我國(guó)未來鍍鋅板消費(fèi)最高可達(dá)0.8億~1.5億噸，是2014年5000萬噸水平的2~3倍。