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　　海關總署近日公布的數據稱，中國10月未鍛造銅及銅材進口量為40萬噸，較上個月增加2.6%，高于市場預期。2014年10月中國銅精礦進口96萬噸，環(huán)比下滑25.6%。
　　瑞銀今日發(fā)布有色金屬行業(yè)研報認為，從供給來看，銅供給依然過剩，這將抑制銅價，從下游需求來看，房地產行業(yè)的低迷導致家電行業(yè)生產企業(yè)補庫存意愿較低，銅需求依然不振，四季度銅價依然難有起色，維持江西銅業(yè)中性評級。
　　瑞銀指出，根據11月8日中國海關公布數據顯示，2014年10月中國銅精礦進口96萬噸，同比上漲2.1%，但環(huán)比大降25.6%，未鍛造銅及銅材進口40萬噸，較上個月增加2.6%。
　　瑞銀認為銅精礦進口的環(huán)比下降主要由于10月份國慶假期和9、10月份精煉銅進口上升替代的影響。
　　瑞銀表示，從下游需求來看，房地產低迷抑制下游家電補庫存，從而影響了銅需求。
　　9月份空調銷售同比下滑0.1%，為今年二月以來的首次下滑；9月商品房銷售面積同比下滑10.3%，已連續(xù)9個月同比下降；9月電網投資額同比上升9.62%，但是由于北方進入冬季氣溫下降，電網建設或將放緩。
　　瑞銀注意到，今年以來家電行業(yè)庫存普遍比往年要低，主要由于房地產行業(yè)的低迷導致家電行業(yè)生產企業(yè)補庫存意愿較低。
　　因此，瑞銀認為如果房地產市場短期若無反彈，4季度的家電補庫存動作也不會很大，這也將影響銅需求。
　　從供給方面來看，上海保稅區(qū)銅庫存已經下降到54萬噸，為2013年底以來最低點，導致銅現貨市場供給增多。同時，9月份中國精煉銅產量達到71.4萬噸，創(chuàng)歷史新高，銅材產量也小幅上漲到149萬噸。
　　瑞銀認為市場銅供給仍然過剩，對銅價產生一定的抑制作用。綜合來看，四季度銅博士依然處于供給過剩但需求不振的困局，預計銅價難有起色。
　　而瑞銀一直覆蓋的江西銅業(yè)也公布了三季報，其3季報顯示，公司2014年1-3季度EPS為0.67元，與瑞銀預測一致。
　　盡管4季度以來上期所銅價繼續(xù)下滑，但是公司冶煉業(yè)務盈利較高，同時電網投資拉動公司銅桿銷售。