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　　繼倫敦白銀內(nèi)盤(pán)定價(jià)于8月中正式退出歷史舞臺(tái)后，始于1919年的倫敦黃金內(nèi)盤(pán)定價(jià)也將于明年初揭開(kāi)改革的序幕。
　　倫敦金銀協(xié)會(huì)（LBMA）倫敦時(shí)間11月7日正式宣布，任命洲際交易所（ICE Benchmark Administration，IBA）接手倫敦黃金內(nèi)盤(pán)定價(jià)的管理工作，這也意味著長(zhǎng)達(dá)95年歷史的倫敦黃金定盤(pán)價(jià)機(jī)制即將迎來(lái)巨大的變革。
　　LBMA表示，洲際交易所將會(huì)提供一個(gè)價(jià)格平臺(tái)、方法及相應(yīng)的監(jiān)管來(lái)管理定價(jià)程序，從而取代目前四家銀行通過(guò)電話場(chǎng)外交易定價(jià)的方法。
　　“現(xiàn)有的倫敦內(nèi)盤(pán)定價(jià)模式完全脫離時(shí)代，缺乏透明度，新的定價(jià)機(jī)制有助于市場(chǎng)上的參與者獲得同等的信息，從而增加參與者對(duì)這個(gè)定價(jià)機(jī)制的信任。”丹麥?zhǔn)氥y行大宗商品策略主管Ole S Hansen在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。
　　LBMA首席執(zhí)行官Ruth Crowell表示：“我很高興宣布這一決定，這將允許市場(chǎng)能有充裕的時(shí)間來(lái)完成從咨詢到及時(shí)執(zhí)行新的定價(jià)機(jī)制的過(guò)渡。”
　　場(chǎng)外交易的終結(jié)
　　LBMA表示，包括IBA、芝加哥商品交易所（CME）、倫敦金屬交易所（LME）等在內(nèi)的5家機(jī)構(gòu)成功入圍。整個(gè)篩選過(guò)程共包括兩輪的市場(chǎng)調(diào)查，一次研討會(huì)，以及與相關(guān)的市場(chǎng)參與者、方案提供方和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的數(shù)次會(huì)議，最終IBA的方案建議在各個(gè)環(huán)節(jié)都獲得了一致的認(rèn)可，符合“電子化、拍賣(mài)為基礎(chǔ)、可交易且可供審查”的原則。
　　全新的定價(jià)機(jī)制將被命名為“LBMA黃金價(jià)格（LBMA Gold Price）”。屆時(shí)，IBA將會(huì)通過(guò)實(shí)物交割、電子化和可交易的競(jìng)價(jià)系統(tǒng)，同時(shí)以美元、歐元和英鎊三種貨幣實(shí)時(shí)公布買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)，相關(guān)的價(jià)格和頭寸每30秒更新一次。
　　同時(shí)，通過(guò)其技術(shù)平臺(tái)，直接的市場(chǎng)參與者以及那些借助經(jīng)紀(jì)商來(lái)參與交易的用戶可以通過(guò)實(shí)時(shí)交易系統(tǒng)進(jìn)行交易管理。
　　此外，LBMA計(jì)劃通過(guò)一系列認(rèn)證來(lái)挑選出黃金定價(jià)的做市商，同時(shí)表示，將與IBA攜手推進(jìn)“LBMA黃金價(jià)格”的初步測(cè)試，并在明年第一季度正式推出。Crowell透露，已有11家機(jī)構(gòu)表示有意參與制定LBMA黃金價(jià)格，但仍在進(jìn)行內(nèi)部合規(guī)審批的程序。
　　世界黃金協(xié)會(huì)央行及公共政策執(zhí)行總裁Natalie Dempster表示：“挑選新的定價(jià)管理人的過(guò)程透明度兼包容性這點(diǎn)至關(guān)重要，LBMA通過(guò)過(guò)去四個(gè)月的努力實(shí)現(xiàn)了這個(gè)目標(biāo)。任命IBA是個(gè)正確的決策，我們對(duì)此非常支持。”
　　世界黃金協(xié)會(huì)曾于7月初召集34位來(lái)自中央銀行、投資銀行、黃金開(kāi)采商、黃金ETF基金公司、交易所與行業(yè)機(jī)構(gòu)的代表舉行圓桌會(huì)議，并就目前內(nèi)盤(pán)定價(jià)改革方案達(dá)成一定共識(shí)，包括進(jìn)一步擴(kuò)大定價(jià)過(guò)程的參與程度以及將做市和基準(zhǔn)管理分離等。
　　“黃金市場(chǎng)需要一個(gè)能夠及時(shí)傳遞價(jià)格波動(dòng)、市場(chǎng)參與者情緒、投資者預(yù)期的連續(xù)定價(jià)方式。這是目前寡頭定價(jià)機(jī)制所不能實(shí)現(xiàn)的。此外，金融危機(jī)再次證明了場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的清算系統(tǒng)對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)的控制力，能夠十分有效平抑價(jià)格的巨幅波動(dòng)。這正是貴金屬市場(chǎng)紛紛轉(zhuǎn)向場(chǎng)內(nèi)交易所定價(jià)的關(guān)鍵誘因。”某外資行貴金屬交易員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露。
　　目前，倫敦黃金定盤(pán)價(jià)由法國(guó)興業(yè)銀行（Societe Generale）、加拿大豐業(yè)銀行（Bank of Nova Scotia）、匯豐（HSBC）和巴克萊（Barclays）這四家銀行，每天通過(guò)電話會(huì)議，根據(jù)各自的場(chǎng)外交易買(mǎi)賣(mài)盤(pán)價(jià)格，分別報(bào)出買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)，據(jù)此確定價(jià)格。今年7月，LBMA宣布將引入第三方機(jī)構(gòu)接管這項(xiàng)基準(zhǔn)黃金價(jià)格。
　　這個(gè)始于1919年的倫敦金價(jià)內(nèi)盤(pán)的定價(jià)過(guò)程充滿了神秘色彩，是在位于英國(guó)倫敦市中心斯威辛街的羅斯柴爾德公司總部辦公室的“黃金屋”（Gold Room）里進(jìn)行的。五家金行每天制定兩次金價(jià)，分別為倫敦時(shí)間上午10時(shí)30分和下午3時(shí)。
　　爭(zhēng)奪亞洲黃金定價(jià)中心
　　長(zhǎng)期以來(lái)，全球黃金定價(jià)主要由倫敦的黃金內(nèi)盤(pán)定價(jià)和CME旗下的紐約金屬交易所（COMEX）紐約期貨黃金價(jià)格主導(dǎo)，前者代表傳統(tǒng)的寡頭定價(jià)模式，而后者則代表場(chǎng)內(nèi)公開(kāi)集合競(jìng)價(jià)模式。
　　每年倫敦市場(chǎng)的場(chǎng)外黃金交易價(jià)值高達(dá)50億美元，主要參與者包括世界各國(guó)央行、黃金白銀生產(chǎn)商、精煉商、金銀加工企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)等。
　　然而，由于現(xiàn)有的封閉式定價(jià)模式存在明顯漏洞，參與內(nèi)盤(pán)定價(jià)的少數(shù)幾家銀行可以根據(jù)自身的交易持倉(cāng)頭寸來(lái)影響基準(zhǔn)定價(jià)謀利。這迫使各大監(jiān)管機(jī)構(gòu)紛紛啟動(dòng)對(duì)黃金內(nèi)盤(pán)定價(jià)的調(diào)查，市場(chǎng)要求改革黃金內(nèi)盤(pán)場(chǎng)外交易定價(jià)機(jī)制的呼聲日益高漲。
　　據(jù)市場(chǎng)人士透露，歐洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)計(jì)劃在2016年出臺(tái)針對(duì)場(chǎng)外衍生品的新規(guī)則，而英國(guó)的黃金和白銀有可能在明年年初成為首批被監(jiān)管的市場(chǎng)。
　　LBMA首席執(zhí)行官Ruth Crowell曾表示：“我們希望最終的改革將有利于市場(chǎng)的增長(zhǎng)，而不是導(dǎo)致過(guò)度監(jiān)管。不然我們很可能看到一些機(jī)構(gòu)考慮到倫敦監(jiān)管成本較高，而選擇退出或者轉(zhuǎn)向其他亞洲等其他監(jiān)管相對(duì)寬松的市場(chǎng)。”
　　亞洲目前已在全球黃金生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，亞洲去年消費(fèi)的黃金珠寶、金條和金幣占據(jù)全球消費(fèi)總量的63%。但目前亞洲市場(chǎng)實(shí)物黃金的供應(yīng)，尤其是大公斤金條的供應(yīng)還未形成一個(gè)公開(kāi)透明并具規(guī)模的交易市場(chǎng)。
　　事實(shí)上，亞洲區(qū)內(nèi)的上海、香港、新加坡等各大金融中心今年已紛紛加快步伐，力爭(zhēng)在亞洲黃金定價(jià)權(quán)上分得一杯羹。
　　9月18日，上海黃金交易所國(guó)際板正式啟動(dòng)交易， 主要將引入國(guó)際投資者參與金交所以人民幣計(jì)價(jià)的黃金、白銀等貴金屬產(chǎn)品交易，同時(shí)利用上海自貿(mào)區(qū)這樣的一些政策為黃金投資者提供便利的實(shí)物黃金轉(zhuǎn)口服務(wù)。
　　目前，匯豐、渣打、高盛、德意志等全球各大黃金精煉企業(yè)及其他貴金屬投資機(jī)構(gòu)已成為上海金交所首批40家國(guó)際會(huì)員。同時(shí)，花旗、法國(guó)興業(yè)、巴瑞克等近30家國(guó)際知名機(jī)構(gòu)有望成為交易所第二批國(guó)際會(huì)員。
　　同時(shí)，新加坡交易所于9月正式以批發(fā)25公斤金條為主體的全球首個(gè)實(shí)物黃金合約。該合約純度達(dá)99.99的全球性黃金合約，將由6個(gè)每日合約組成一個(gè)系列，從而為亞洲地區(qū)的實(shí)物黃金用戶提供更透明的黃金批發(fā)價(jià)格。
　　“推出全球首個(gè)實(shí)物黃金合約是新加坡政府打造貴金屬交易中心計(jì)劃的重要組成部分，新加坡?lián)碛歇?dú)特的區(qū)位優(yōu)勢(shì)來(lái)發(fā)展黃金交易。”新交所總裁Muthukrishnan Ramawswami曾表示，并指出該合約主要針對(duì)新加坡本地和東南亞市場(chǎng)，與亞洲其他交易所將形成“錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)”。
　　此外，CME亦于9月宣布將在年底前在香港推出1公斤黃金期貨實(shí)地交割合約，與香港99.99％黃金價(jià)格直接掛鉤。該黃金期貨合約規(guī)格主要針對(duì)亞洲投資客戶，將在香港被認(rèn)可的金庫(kù)完成交割，并在旗下Globex平臺(tái)實(shí)現(xiàn)24小時(shí)交易。該合約將有效反映東亞地區(qū)尤其中國(guó)黃金市場(chǎng)報(bào)價(jià)，有助于降低本地區(qū)黃金交割升水。