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中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣燈號(hào)圖

中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線

　　2014年10月，中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為55.6，繼續(xù)維持在“正常”區(qū)間，但行業(yè)景氣程度持續(xù)回落；中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為83.6，較上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)；一致指數(shù)為95.2，較上月回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，有色金屬產(chǎn)業(yè)總體上保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
　　景氣指數(shù)持續(xù)回落，但仍處“正常”區(qū)間
　　2014年10月，中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為55.6，較上月回落1.3點(diǎn)，雖然繼續(xù)維持在“正常”區(qū)間,但已連續(xù)3個(gè)月呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。
　　在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12個(gè)指標(biāo)中，位于“正常”區(qū)間的有6個(gè)指標(biāo)，包括LME、商品房銷售面積、進(jìn)口額、十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量和利潤(rùn)總額；位于“偏冷”區(qū)間的有4個(gè)指標(biāo)，包括汽車產(chǎn)量、家電產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)投資額和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入；位于過(guò)冷區(qū)間的是狹義貨幣供應(yīng)量(M1)；位于偏熱區(qū)間的是出口額（導(dǎo)致出口額位于偏熱區(qū)間的原因，主要是由于出口額中黃金首飾及零件的出口額大幅增加所致）。
　　先行合成指數(shù)連續(xù)回落，產(chǎn)業(yè)存在下行壓力
　　中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)已連續(xù)4個(gè)月回落。2014年10月，有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為83.6，較上月回落1.2點(diǎn)。先行指數(shù)的連續(xù)回落，表明近期有色金屬產(chǎn)業(yè)運(yùn)行下行壓力增大。
　　在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)的7個(gè)指標(biāo)中，2個(gè)指標(biāo)環(huán)比增幅下降，3個(gè)指標(biāo)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。其中LMEX指數(shù)、M1環(huán)比增幅分別下降0.63%、0.14%；汽車產(chǎn)量、家電組合和有色金屬固定資產(chǎn)投資額的環(huán)比增幅分別為-0.35、-0.43%和-0.29%。
　　預(yù)期四季度有色金屬產(chǎn)業(yè)延續(xù)在正常區(qū)間內(nèi)溫和回落的態(tài)勢(shì)，行業(yè)分化更趨明顯
　　雖然中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)回落，但仍維持在“正常”區(qū)間內(nèi)。就有色金屬行業(yè)總體而言，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況保持穩(wěn)定，特別是主要金屬產(chǎn)品生產(chǎn)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。在目前國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，有色金屬行業(yè)三期疊加壓力突出的情況下，行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能夠保持平穩(wěn)運(yùn)行，應(yīng)該是一個(gè)來(lái)之不易的局面。
　　展望四季度，從國(guó)際環(huán)境看，繼三季度發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體整體回暖，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩，復(fù)蘇格局出現(xiàn)新的分化大格局下，進(jìn)入10月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在包括GDP在內(nèi)的數(shù)據(jù)普遍向好、股指走高、美元持續(xù)走強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)適時(shí)宣布結(jié)束量化寬松政策。歐元區(qū)盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較緩，但歐洲央行連續(xù)推出了刺激措施，以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。日本經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇；而新興經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部出現(xiàn)分化，“金磚五國(guó)”經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍將給全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)新的不確定性。
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)自進(jìn)入四季度以來(lái)，一些大宗原材料的價(jià)格跌幅較大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍比較突出。從國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)、發(fā)電量、投資和消費(fèi)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，以及新增貸款、貨幣供應(yīng)量、社會(huì)融資總量等金融指標(biāo)來(lái)看，四季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，但明顯回升的可能性不大。
　　在國(guó)家出臺(tái)一系列“微刺激”和“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策后，國(guó)務(wù)院新近部署推進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)大和升級(jí)，提出要瞄準(zhǔn)群眾多樣化需求，改革創(chuàng)新，促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)大和升級(jí)。這一系列的政策和措施將會(huì)對(duì)有色金屬行業(yè)四季度平穩(wěn)運(yùn)行起到積極推動(dòng)效果。有色金屬企業(yè)利潤(rùn)總額雖轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，但主營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)下降的態(tài)勢(shì)仍未改變。企業(yè)之間盈利水平分化明顯，國(guó)有企業(yè)總體雖實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但部分大型國(guó)有企業(yè)虧損的態(tài)勢(shì)尚未根本改變；鋁冶煉企業(yè)雖9月份當(dāng)月實(shí)現(xiàn)盈利，但累計(jì)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的壓力仍然很大。電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩尚未根本化解，有色金屬企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)出效益低下、百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用居高不下以及應(yīng)收賬款偏多，尤其是近期國(guó)內(nèi)外有色金屬市場(chǎng)價(jià)格如銅、鉛、鎳等金屬品種價(jià)格震蕩走低，黃金等貴金屬價(jià)格大幅下跌，這些因素都將對(duì)有色金屬企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。
　　附注
　　1.有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱：先行指數(shù)）用于判斷有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下7項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LMEX指數(shù)、M1、家電產(chǎn)量、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額。
　　2.有色金屬產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱：一致指數(shù)）反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤(rùn)總額、有色金屬產(chǎn)品出口額。
　　3.有色金屬產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱：滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來(lái)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產(chǎn)成品資金（期末占用額）、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額。
　　4.綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。
　　綜合景氣指數(shù)由12項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。
　　5.編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。
　　6.每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。
　　7.有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時(shí)，暫未包括獨(dú)立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。