巨星科技：2015年或打開全新局面 推薦評級
2015年01月06日 9:6 2731次瀏覽 來源： 長江證券 分類： 上市公司 作者： 章誠 劉軍
再思考巨星科技的投資價值，我們認為，其穩(wěn)健的輕資產(chǎn)業(yè)務模式、向好的盈利狀況凸顯安全邊際；其一貫的創(chuàng)新精神、未來在智能工具和服務機器人領域的發(fā)展將持續(xù)提升成長性。短期由于市場風格原因，股價調(diào)整較多，投資機會已逐漸顯現(xiàn)。
事件評論今明兩年業(yè)績趨勢向好，難得的穩(wěn)健增長品種。具體分析如下：
公司采取輕資產(chǎn)經(jīng)營模式，整體風格穩(wěn)健，未來幾年的增長趨勢非常明確；產(chǎn)品結構更優(yōu)化，智能工具銷售或放量，預計2015年整體銷售收入或增長20%；國內(nèi)鋼價維持低位、人民幣升值壓力減小、新產(chǎn)品增多，均有利于盈利能力進一步改善，預計全年凈利潤可能增長30%。
智能工具及服務機器人新業(yè)務快速發(fā)展，本土優(yōu)質(zhì)機器人公司正在成型，未來估值有巨大提升空間。我們認為，巨星科技是中國制造業(yè)少數(shù)幾家、一直在產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)方面創(chuàng)新的公司，其新業(yè)務已具備成功的四大核心要素：
技術：前期公告入股中易和，結合國自機器人的充足技術儲備和穩(wěn)步推進的產(chǎn)業(yè)整合，技術實力強勁；市場：面向美國市場，性價比優(yōu)勢和家居超市渠道將推動其智能產(chǎn)品放量；制造：專業(yè)發(fā)展手工具業(yè)務20余年，基礎制造能力達國際水平；品牌：目前是瓶頸，因為在歐美市場再創(chuàng)建一個家喻戶曉的家用工具或設備品牌的難度極高，但未來存在突破的可能性。
股價調(diào)整凸顯投資價值。目前公司市值約114億元，在手現(xiàn)金及等價物超過12億元（根據(jù)已公布的三季報數(shù)據(jù)），且盈利穩(wěn)定增長趨勢確定，投資價值已經(jīng)出現(xiàn)。
業(yè)績預測及投資建議：預計公司2014-16年凈利潤約5.5、7.1、9.0億元，EPS分別約0.55、0.70、0.89元/股，對應PE分別為21、16、13倍。維持“推薦”。
風險提示智能工具及機器人等新業(yè)務的發(fā)展速度慢于預期。
責任編輯：葉倩
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