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　　1.主營(yíng)鉛鋅稀土礦產(chǎn)和工程建設(shè)。中色股份產(chǎn)品包括銅、鎳、鋅、鉛、金等有色金屬，業(yè)務(wù)涉及有色金屬的資源的勘探、開(kāi)發(fā)、冶煉、深加工、工程建設(shè)及相關(guān)貿(mào)易。有色金屬產(chǎn)品占據(jù)公司主營(yíng)的絕大部分，主要為鉛鋅以及稀土資源。
　　據(jù)公司2014年半年報(bào)顯示，目前在建工程項(xiàng)目余額尚有7.7億元左右，且2014上半年該方面毛利率大幅提升。
　　2.產(chǎn)能充足，境外涉礦經(jīng)驗(yàn)豐富。公司2013年生產(chǎn)鉛鋅礦81930噸，銷售48869噸；生產(chǎn)鋅錠及鋅合金210486噸，銷售鋅錠及鋅合金212834噸。除鉛鋅礦產(chǎn)外，公司還擁有大量的稀土氧化物生產(chǎn)能力，并且年產(chǎn)多套制鋁、冶金等設(shè)備。
　　目前，公司已經(jīng)建成投產(chǎn)的境外有色金屬項(xiàng)目有贊比亞謙比希銅礦、緬甸達(dá)貢山鎳礦、蒙古國(guó)圖木爾廷敖包鋅礦、吉爾吉斯斯坦金礦、帕魯特金礦等。國(guó)內(nèi)礦山資源主要依托紅透山銅礦、大冶有色礦山、內(nèi)蒙古的白音諾爾鉛鋅礦，金屬儲(chǔ)量非常豐富。
　　3.公司稀土礦產(chǎn)豐富，稀土價(jià)格提振助推盈利能力提升。公司海內(nèi)外廣泛涉礦，稀土資源豐富，特別是在內(nèi)蒙古和蒙古國(guó)地區(qū)的礦山，更是富含稀土資源，公司2013年年產(chǎn)稀土氧化物達(dá)到1648噸，近來(lái)稀土打黑、收儲(chǔ)、出口配額取消等一系列措施將提振稀土價(jià)格，公司盈利能力預(yù)計(jì)將得到提升。
　　以氧化鏑價(jià)格為例，目前稀土價(jià)格筑底完成，目前價(jià)格已由10月份底部1390元/千克升至1530元/千克，未來(lái)稀土價(jià)格反彈可期。
　　4.境外礦產(chǎn)多在周邊國(guó)家，受益“一帶一路”。除我國(guó)境內(nèi)，公司還致力于海外有色金屬資源的開(kāi)發(fā)，包括與有色金屬相關(guān)的礦山開(kāi)發(fā)、國(guó)際工程技術(shù)承包、國(guó)際勞務(wù)合作、進(jìn)出口等業(yè)務(wù)，涵蓋了有色金屬的勘探設(shè)計(jì)、施工、設(shè)備采購(gòu)、人員培訓(xùn)、采選、冶煉、金屬加工的全過(guò)程。
　　考慮到公司海外礦山多在蒙古、緬甸、吉爾吉斯斯坦等周邊國(guó)家，符合“一帶一路”緊密聯(lián)系鄰國(guó)的“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略，且公司近年來(lái)承包工程的利潤(rùn)占比增幅明顯，將受益于“一帶一路”戰(zhàn)略。
　　5.盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。公司擁有大量海內(nèi)外高品位礦山，資源儲(chǔ)量豐富，產(chǎn)能產(chǎn)量充足，除鉛鋅礦產(chǎn)外還有大量稀土資源，預(yù)計(jì)2015年盈利能力將會(huì)受到稀土價(jià)格反轉(zhuǎn)的提升。公司海外礦山多在鄰國(guó)，海外承包工程在公司經(jīng)營(yíng)中的地位越來(lái)越重要，且公司實(shí)際控制人為國(guó)務(wù)院國(guó)資委，將明顯受益于“一帶一路”戰(zhàn)略，從公司承包工程規(guī)模的擴(kuò)張速度來(lái)看，預(yù)計(jì)公司2014、2015和2016年?duì)I業(yè)收入將出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，EPS分別為0.21、0.40和0.75元。參照有色行業(yè)和一帶一路基建公司的估值，考慮到公司規(guī)模和央企優(yōu)勢(shì)，給予2015年55倍PE估值，對(duì)應(yīng)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)22元，買(mǎi)入評(píng)級(jí)。