老司机在线精品视频网站

　　中國有色金屬工業(yè)協(xié)會獲透露，中國銅工業(yè)“十三五”發(fā)展思路已經出爐,工信部將結合“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經濟帶等國家戰(zhàn)略著力推動資源開發(fā)、技術創(chuàng)新、企業(yè)兼并重組等六項工作。
　　日前,中國銅工業(yè)“十三五”發(fā)展思路研討會在京召開。工信部原材料司處長陳學森表示,當前中國銅工業(yè)結構性矛盾和運行風險逐步顯現,銅精礦及精煉銅供應過剩風險加劇,銅下游消費增速持續(xù)回落,油價暴跌和美元走強導致銅價持續(xù)震蕩,亟須科學謀劃“十三五”發(fā)展思路。
　　陳學森稱,“十三五”期間,工信部將以保障中國銅行業(yè)提質增效、促進銅行業(yè)由大變強為目標,結合“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經濟帶等國家戰(zhàn)略,圍繞構建資源保障、結構優(yōu)化、技術先進、綠色友好、兩化融合的產業(yè)體系,著力推進資源開發(fā)等六項工作。
　　具體來看,一是加快國內外資源開發(fā),提高資源保障能力;二是推進冶煉技術進步,實現綠色低碳循環(huán)發(fā)展;三是加快產品技術創(chuàng)新,穩(wěn)步開拓銅材市場。四是推動兩化深度融合,探索信息化條件下生產新方式;五是鼓勵企業(yè)兼并重組,優(yōu)化產業(yè)結構;六是不斷完善政策體系,為行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境。
　　實際上,在《有色金屬工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》中,早已對銅工業(yè)提高資源保障能力、調整優(yōu)化產業(yè)布局、加快企業(yè)技術進步等方面作出要求。以提高資源保障為例,“十二五”規(guī)劃要求以加快境外銅原料供應基地建設為重點,形成一批境外礦產資源基地,同時以云南、西藏、內蒙古等省(區(qū))有色金屬成礦帶資源開發(fā)為重點,加快建設國內礦產資源基地。
　　對于2014年有色行業(yè)運行狀況,有色協(xié)會會長陳全訓表示,盡管行業(yè)經營形勢嚴峻,但總體保持了平穩(wěn)運行態(tài)勢。其中銅產業(yè)表現突出,為全行業(yè)平穩(wěn)運行做出了貢獻。但是,隨著經濟發(fā)展新常態(tài)的到來,中國有色金屬生產、消費、投資的增速都由過去的兩位數回落到一位數,當前行業(yè)面臨著產能過剩、創(chuàng)新驅動不足、環(huán)保壓力加大等突出問題。
　　陳全訓認為,在新常態(tài)下,銅產業(yè)的發(fā)展環(huán)境正在發(fā)生重大變化,銅需求的快速增長已經結束。企業(yè)要強化經營風險防范意識,看緊錢袋子,防止資金鏈斷裂,同時防范環(huán)境風險。
　　回顧2014年,銅價運行重心持續(xù)下移,加之能源、環(huán)保、勞動力工資等成本上升,銅精礦加工費處于高位,導致銅采礦企業(yè)效益下滑,而銅冶煉企業(yè)因成本下降和加工費提高,其利潤同比增長。
　　紫金礦業(yè):收購剛果(金)科盧韋齊銅礦項目51%股權
　　研究機構：信達證券分析師：范海波,吳漪,丁士濤 撰寫日期：2014-11-05
　　事件:2014年11月4日紫金礦業(yè)發(fā)布公告,公司擬從浙江華友鈷業(yè)(603799)收購剛果(金)姆索諾伊礦業(yè)51%的股權及部分股東貸款和部分項目入門費。收購價合計7,791.67萬美元(約合人民幣47,918.77萬元),收購資金來自自有資金及銀行貸款。目標公司擁有Kolwezi(科盧韋齊)和Nyoka礦床對應的兩個采礦權,該項目處于可行性研究和設計階段,尚未實現商業(yè)化生產。
　　點評:
　　科盧韋齊銅礦項目概況:科盧韋齊銅礦兩采礦權的有效期限為2010年9月22日至2024年4月3日。該銅礦項目位于剛果(金)加丹加省的科盧韋齊市西南郊區(qū),項目海拔標高1375-1520m,屬于熱帶草原氣候,年降雨量1200mm,礦區(qū)周邊水源較充足。該銅礦項目位于贊比亞-剛果(金)銅(鈷)成礦帶,該成礦帶斜貫于贊比亞、剛果(金)南部,為世界第三大銅礦帶,屬中高品位、中大規(guī)模、埋深較淺的銅礦床,適用露天開采?？票R韋齊銅礦交通較為方便,與省會盧本巴希有航班、鐵路及公路相通。剛果(金)與周邊國家、地區(qū)交通運輸網較完善,剛-贊鐵路可直通南非的德班港或坦桑尼亞的達累斯薩拉姆港,但是對外運輸距離長,運輸成本高。公司預計隨著剛果(金)礦業(yè)開發(fā)和外商投資力度的進一步加大,可以預期包括道路、電力在內的基礎設施將繼續(xù)得到改善。
　　儲量/品位:根據2014年4月中國恩菲工程技術有限公司編制的科盧韋齊銅礦項目可行性研究報告估算的資源量,科盧韋齊銅礦擁有礦石量4,259.52萬噸,銅金屬量193.40萬噸,銅品位4.54%。其中,控制的內蘊經濟資源量(332)為礦石量2324.8萬噸,銅金屬量97.77萬噸,銅品位4.21%;推斷的內蘊經濟資源量(333)為礦石量1589.3萬噸,銅金屬量56.07萬噸,銅品位3.53%。
　　本次收購完成后目標公司的股權結構為:金城礦業(yè)(紫金礦業(yè)全資子公司)持有51%股權,華友鈷業(yè)持有21%股權,吉卡明(剛果礦業(yè)總公司,為一家依據剛果(金)法律設立的國有公司)持有28%股權。
　　尋找銅冶煉原料,參與非洲礦產開發(fā)。公司預計該項目投產后可以向紫金銅業(yè)20萬噸銅冶煉項目提供原料,并使公司有機會參與非洲礦產資源的開發(fā),有助于推進公司國際化進程。
　　盈利預測及點評:按最新股本21,627,883,650股計算,我們預計紫金礦業(yè)14-16年EPS為0.14元、0.16元、0.19元,按14-11-3收盤價2.66元計算,對應的14年PE為17X?？紤]到紫金礦業(yè)是A股資源龍頭,市值資源比最低,維持“買入”評級。
　　風險因素:交易尚需滿足協(xié)議中的交割條件方可完成,存在不確定性;礦山開發(fā)和經營風險;銅價大幅下行;項目所在地的法律、政策風險。
　　云南銅業(yè)
　　公司生產高純陰極銅、電工用銅線坯、工業(yè)硫酸、金錠、銀錠、電工用圓銅線、硫酸銅等主產品，并能綜合回收金、銀、鋁、鉍、錫、鉑、鈀等多種有色金屬。公司主產品均采用國際標準組織生產，依靠國際ISO9002質量保證體系的有效運行，保證產品受到嚴格的質量控制。主產品“鐵峰牌”高純陰極銅，在上海金屬交易所和倫敦金屬交易所注冊，并榮獲“中國名牌產品”稱號?！「呒冴帢O銅多次被評為省優(yōu)、部優(yōu)、國家優(yōu)質產品，獲國家名牌產品稱號，在上海金屬交易所掛牌交易和英國倫敦金屬交易所注冊，是云南省第一個生產資料“中國名牌”，在國際國內市場有很高的聲譽。金錠多次被評為省優(yōu)、部優(yōu)產品和云南名牌產品，在上海黃金交易所注冊交易，“滇金”在國內享有較高聲譽。銀錠被評為省優(yōu)、部優(yōu)產品和云南名牌產品，在英國倫敦金銀市場協(xié)會注冊交易。工業(yè)硫酸：被評為省優(yōu)、部優(yōu)產品和云南名牌產品。公司采用世界先進的銅冶煉技術及ISO9001—2000、GB/T28001—2001二合一標準體系組織生產，主要經濟技術指標均為全國同行業(yè)領先水平，現已發(fā)展為中國三大銅工業(yè)有色金屬企業(yè)之一。
　　江西銅業(yè)
　　公司是集采礦、選礦、冶煉、貿易、技術為一體的國內最大的綜合性銅生產企業(yè)，擁有中國兩座最大的已開采露天銅礦一座中國最大規(guī)模的銅冶煉廠以及中國最大的井下銅礦山中的一座。公司銅金屬儲量約占全國已探明可供工業(yè)開采儲量的三分之一，自產銅精礦含銅金屬量約占全國的四分之一。公司不僅是中國最大的銅生產基地，也是中國最大的伴生金、銀生產基地，還是中國重要的化工基地。公司生產的陰極銅在倫敦金屬交易所和上海期貨交易所注冊，是期貨市場主要交割品牌之一。公司已建立陰極銅、硫酸、電金、電銀等產品質量保證體系，通過了ISO9002國際質量體系認證。
　　銅陵有色(000630):改革帶來資產重估
　　研究機構：長江證券(000783)分析師：葛軍 撰寫日期：2014-11-17
　　事件描述
　　公布《非公開發(fā)行股票發(fā)行情況報告暨上市公告書》,以9.16元/股發(fā)行約4.91億股,募集資金44.93億元,募集資金凈額44.22億元。募集資金擬投資于收購廬江礦業(yè)100%股權(10億)、收購銅冠冶化經營性資產(13.92億)、銅冶煉工藝技術升級改造項目(8億)、補充流動資金(13億)。
　　事件評論
　　廬江礦業(yè)旗下沙溪銅礦將新增公司權益銅儲量27.2%至226萬噸,礦產銅31.4%至6.57萬噸。目前公司擁有冬瓜山銅礦、安慶銅礦、鳳凰山銅礦、銅山銅礦、金口嶺銅礦、天馬山硫金礦、月山銅礦、仙人橋礦業(yè)8座礦山,合計儲量:銅180萬噸(權益178萬噸),黃金60噸(權益55噸),白銀1482噸(權益1449噸),硫1909萬噸(權益1845萬噸),鐵2447萬噸(權益2393萬噸),礦產銅生產能力5萬噸/年。公司擬定增注入集團沙溪銅礦,銅資源量48.3萬噸(新增權益銅資源量27%至226萬噸),平均品位0.58%,伴生金金屬36.3噸,平均品位0.462×10-6,伴生銀275噸,平均品位3.503×10-6。礦山一期規(guī)劃設計日處理礦石能力為1萬噸/日,年產礦產銅1.57萬噸/年(新增礦產銅31.4%至6.57萬噸)。
　　“雙閃”項目助公司銅冶煉產能增至140萬噸,高居國內首位、全球第二。在冶煉環(huán)節(jié),目前公司擁有金隆、金昌、赤峰金劍、張家港、金冠5個冶煉廠,2013年產能130萬噸,2014年產能140萬噸,高居國內首位、全球第二。產量方面,公司2012年、2013年、2014h1陰極銅產量分別實現90.5萬噸、120萬噸和62.46萬噸(同增18.36%)。隨著“雙閃”項目的逐步達產,我們預計公司2014年陰極銅產量135萬噸,并將在未來短期內達到140萬噸的水平。此外,“雙閃”工藝可使對應項目中銅精礦至陰極銅加工成本下降26.6%,硫酸加工成本下降40.5%,有助提升公司競爭力。
　　銅材深加工肩負公司轉型重任。目前公司銅材深加工產品主要集中在銅板帶、銅箔、銅棒、電線電纜和漆包線領域,旗下銅陵金威銅業(yè)等5個銅材加工企業(yè)產能超過26.5萬噸。隨著鋰電池銅箔等精深加工生產線的投產,我們預計公司將繼續(xù)向新能源汽車、高鐵建設等領域延伸,以圖產品結構的優(yōu)化和轉型。
　　給予“推薦”評級。我們預計公司14年、15年、16年的EPS分別為0.37、0.40元、0.44元。我們認為,公司是未來有色金屬行業(yè)為數不多在資源上具有可觀成長性的公司,且作為安徽省國資所屬的唯一有色金屬行業(yè)上市企業(yè),國企改革將帶來公司資產價值的重估,給予公司“推薦”評級。
　　風險提示。宏觀經濟下行導致銅需求疲軟,銅價、公司產品價格下跌,負價差擴大等。
　　西部資源(600139,股吧):產量不及預期 轉型之路坎坷
　　研究機構：信達證券 分析師：范海波,吳漪 撰寫日期：2014-10-30
　　事件:西部資源發(fā)布三季報,1-9月公司實現營業(yè)收入2.81億元,同比減少3.41%;實現歸屬于母公司股東凈利潤141萬元, 同比減少87.24%;基本每股收益0.002元,業(yè)績低于預期。公司同時預計,2014年凈利潤可能出現虧損。
　　點評:
　　礦業(yè)板塊:價格下跌、產量減少,主業(yè)盈利不佳。2014年金屬供需呈現出國外市場短缺和國內市場過剩的差異化局面, 因此國內金屬價格表現明顯弱于國際市場。國內金屬現貨價格跌多漲少,其中:銅均價49689元,同比下跌6.7%;鉛均價14018元,同比下跌1.48%;鋅均價16121元,同比上漲4.34%。從收入看,公司前三季度收入同比下降3.41%,剔除價格因素后,產品銷量并未出現明顯上漲。2013年由于陽壩銅業(yè)尾礦庫建設,銅產量大幅下降。從目前的情況看,陽壩銅業(yè)產量尚未恢復,導致公司業(yè)績低于預期,因此下調公司銅產量預測。從毛利率看,價格下跌、產量減少、品位下降等因素導致毛利率減少9.22個百分點至49.86%。我們預計金屬價格大幅上漲的動力依然不足,礦業(yè)板塊未來看點是陽壩銅業(yè)復產和銀茂礦業(yè)擴產進展。
　　新能源汽車板塊:轉型之路坎坷。今年公司先后收購龍能科技股權并向其出資,獲得85%的股權;與蘇州力能技術投資合伙企業(yè)共同出資設立宇量電池,獲得80%股權;擬通過非公開增發(fā)收購深圳五洲龍80%股權并增資、收購恒通客車59% 股權(收購完成后合計持有66%股權)、收購恒通電動35%股權(收購完成后合計持有66%股權)、收購交融租賃57.55% 股權;收購從事節(jié)能電機的成都偉瓦節(jié)能科技有限公司并增資,獲得51%股權。至此,公司在新能源汽車產業(yè)鏈上的布局涵蓋鋰輝石礦、鋰電池材料、鋰電池組裝、電機系統(tǒng)、整車銷售和客戶融資。但是9月29日公司非公開發(fā)行未獲得證監(jiān)會審核通過,公司向新能源汽車轉型受阻。根據公司表態(tài)(2014年三季報),向新能源汽車轉型的目標不會變,未來將通過銀行貸款等途徑自籌資金解決。由于融資方式的調整,我們預計財務費用將出現大幅增長,新能源汽車板塊利潤貢獻也將延后。
　　盈利預測及評級:我們下調公司產量預期并調整貸款規(guī)模,因此同步下調14-16年EPS 至 -0.02元、0.01元、0.07元(上次預測為14-16年EPS 0.11元、0.13元、0.18元),繼續(xù)給予“持有”評級。
　　風險因素:歐債危機惡化,美國經濟復蘇進程放緩;中國經濟增速持續(xù)下滑;金屬價格下降;限售股解禁;新能源汽車轉型失敗;連續(xù)兩年虧損被退市風險警示。
　　精誠銅業(yè)(002171):并入優(yōu)質資產初顯成效 業(yè)績有望持續(xù)增厚
　　研究機構：海通證券(600837)分析師：鐘奇,施毅,劉博撰寫日期：2014-10-29
　　事件:公司10 月28 日公布2014 年三季報,公司2014 年1-9 月共實現營業(yè)收入60.46 億元,同比增加5.05%;實現凈利潤3938.77 萬元,較上年同期增長23.10%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3649.36 萬元,同比增長37.03%。稀釋每股收益為0.094 元,較去年同期相比增長34.29%。預計14-15 年EPS 為0.23 元和0.40 元。
　　點評:產業(yè)鏈日趨完善,主營毛利率提高推升業(yè)績:公司2014 年1-9 月共實現營業(yè)利潤4946.95 萬元,較去年同期相比增長率高達452.52%。營業(yè)利潤大幅增加主要得益于兩點。其一,公司在報告期內充分發(fā)揮自身以廢雜銅作為銅加工原材料的優(yōu)勢,進一步優(yōu)化原材料的結構,成功降低原材料成本,從而提升銷售毛利率,增厚公司業(yè)績。其二,公司在完成并購集團四家優(yōu)質銅加工相關企業(yè)后,在業(yè)務范圍得到擴充,產業(yè)鏈更加完整充實的基礎上,盈利能力進一步增強。預計公司四季度業(yè)績仍將提升。
　　銷售規(guī)模擴大,原材料結構優(yōu)化,公司預計業(yè)績提升:公司在2014 年三季報中公布業(yè)績預測,預計2014 年度經營業(yè)績將有所增長,歸屬于上市公司股東的凈利潤變動幅度預計在20%以內。公司預計業(yè)績將會有所提升的主要原因有兩點。
　　第一,公司各產品銷售規(guī)模逐步提升,且在資產重組后,業(yè)務范圍得以擴充,產業(yè)鏈更加完善;第二,充分利用原材料優(yōu)勢,進一步改進工藝、優(yōu)化結構,從而降低原材料成本,提升毛利率。
　　所得稅費用大幅上升:公司2014 年1-9 月所得稅費用同比大幅上升115.84%,至2374.77 萬元。營業(yè)利潤大幅提升是原因之一。其次,報告期內公司以及其控股子公司雙源管業(yè)和楚江合金被認定為高新技術企業(yè),因此遞延資產適應的所得稅稅率由原先的25%降低為15%,從而導致遞延所得稅費用增加。
　　現金流量出現一定程度下滑:公司2014 年1-9 月現金流量出現不同程度下滑。其中,經營活動現金流較去年同期下滑170.81%,主要原因是由于公司在報告期內采購商品所支付的現金同比大幅增加所致;投資活動現金流同比下降297.05%,主要是由于公司控股子公司雙源管業(yè)、楚江合金支付土地款同比增加所致。而由于公司非公開發(fā)行股份,吸收投資1.15 億元以及銀行融資同比增長,公司報告期內籌資活動現金流同比增長139.22%。
　　投資建議:公司特點:公司有三大亮點。第一,收購集團旗下四家銅加工相關企業(yè),未來業(yè)績增長空間巨大;第二,傳統(tǒng)業(yè)務優(yōu)勢突出。廢雜銅做加工原料,成本優(yōu)勢明顯,享受政府優(yōu)惠政策;第三,銅價波動幅度大,利好加工類企業(yè)。預計 14-16 年EPS 分別為0.23 元、0.40 元和0.52 元。公司為金屬加工類企業(yè),依照同行業(yè)均值,以及同行業(yè)類似企業(yè)估值,如銀邦股份(300337,股吧)2015 年PE 估值為38 倍。我們給予公司2015 年40 倍PE,六個月目標價為16.00 元。維持公司買入評級。
　　風險提示:公司完成重大資重組工作,新并入四家子公司尚處于磨合階段,業(yè)績提升情況可能不及預期;中國經濟疲軟,下游需求乏力。