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　　上海要成為國(guó)際航運(yùn)中心，必須具備輻射亞太乃至全球的能力。其集散、倉(cāng)儲(chǔ)、中轉(zhuǎn)和調(diào)撥的功能必須一應(yīng)俱全。LME的交割倉(cāng)庫(kù)是一個(gè)能迅速成就上海港全球大宗商品樞紐地位的元素。
　　關(guān)于LME（“倫敦金屬交易所”）在中國(guó)設(shè)立交割庫(kù)的討論由來(lái)已久,期間LME曾于2008年與上海市政府及中國(guó)相關(guān)機(jī)構(gòu)就在上海外高橋保稅庫(kù)設(shè)庫(kù)一事進(jìn)行了深入探討，但最終由于種種原因未能得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。
　　LME作為目前全球基本金屬的最權(quán)威的定價(jià)中心，不斷在圍繞中國(guó)的周邊亞太地區(qū)增設(shè)交割倉(cāng)庫(kù)，卻遲遲進(jìn)入不了作為全球最大的基本金屬消費(fèi)地的中國(guó)，客觀上來(lái)講，不可避免地導(dǎo)致了資源配置的效率低下，使中國(guó)作為多種金屬特別是銅的凈進(jìn)口國(guó)的進(jìn)口成本大幅上升。
　　時(shí)至今日，LME和上交所以及外部環(huán)境都在發(fā)生著顯著變化。中國(guó)政府正在以前所未有的力度推動(dòng)外匯和資本市場(chǎng)的改革和開放，上海也在大力推進(jìn)自貿(mào)區(qū)作為金融、貿(mào)易和政府職能改革“試驗(yàn)田”的建設(shè)。上海港作為世界集裝箱第一大港，也在積極發(fā)展轉(zhuǎn)口和離岸業(yè)務(wù)。上交所為增加其國(guó)際定價(jià)影響力，進(jìn)行了保稅倉(cāng)單交割的有益嘗試。而作為全球金屬定價(jià)中心的百年老店——LME也被香港聯(lián)交所成功收購(gòu)，中國(guó)乃至亞太在全球定價(jià)體系中的分量進(jìn)一步加重。
　　本文嘗試探討在新的政策和市場(chǎng)環(huán)境下，LME設(shè)庫(kù)一事，對(duì)于各利益相關(guān)方特別是對(duì)于包括進(jìn)口商、冶煉廠和加工廠等的中國(guó)廣大金屬用戶，以及上海市、上海港和上交所等帶來(lái)的利和弊兩個(gè)方面進(jìn)行客觀分析，厘清輕重關(guān)系，探求共存共贏之道。
　　LME在全球設(shè)立交割庫(kù)的情況
　　LME在全球從事基本金屬交易的三大交易所（LME、 上交所和COMEX）中，無(wú)疑最具影響力，其交易總量約占三大交易所的 70% （以2011年計(jì)），成交量在1.46億手左右，LME的結(jié)算價(jià)也是全球基本金屬產(chǎn)品其原材料的實(shí)貨貿(mào)易的指導(dǎo)性定價(jià)基礎(chǔ)。 三大交易所的庫(kù)存數(shù)據(jù)是全球基本金屬基本面變化的“晴雨表”，而LME的庫(kù)存分布最為廣泛，覆蓋了全球除去中國(guó)以外的絕大部分消費(fèi)、供應(yīng)集中地和流轉(zhuǎn)中心，在全球擁有600多個(gè)交割庫(kù)，其供求標(biāo)桿作用更加明顯。
　　全球各種商品交易所無(wú)一例外都在集中消費(fèi)地或集中供應(yīng)地或物流中轉(zhuǎn)中心，廣泛設(shè)有供交割使用的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)庫(kù)，作為現(xiàn)貨貿(mào)易的最終手段或輔助手段，在供應(yīng)過(guò)剩時(shí)吸納過(guò)剩供應(yīng)，在供應(yīng)短缺時(shí)提供供應(yīng)，實(shí)時(shí)反映現(xiàn)貨體系里的邊際供求變化，客觀上起到一個(gè)蓄水池的作用。因?yàn)橛辛爽F(xiàn)貨交割機(jī)制的保障，確保了期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的變化是趨同的，不會(huì)脫節(jié)，也同時(shí)使得交易所庫(kù)存數(shù)據(jù)的變化成為市場(chǎng)供求基本面變化的“晴雨表”。
　　可以說(shuō)，一個(gè)注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)網(wǎng)絡(luò)廣泛和現(xiàn)貨交割制度完善的交易所所形成的期貨價(jià)格，更能凸顯出交易所期貨價(jià)格形成的“價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制”，也使得形成的價(jià)格更具有價(jià)格指導(dǎo)意義。
　　截至今日，LME在全世界37個(gè)地點(diǎn)共批準(zhǔn)注冊(cè)交割庫(kù)600多個(gè)，用于在LME交易的幾種基本金屬、合金、小金屬和鋼坯的現(xiàn)貨交割和倉(cāng)儲(chǔ)。LME在亞太地區(qū)批準(zhǔn)設(shè)庫(kù)共9個(gè)，分別是：韓國(guó)的釜山、光陽(yáng)、仁川，日本的名古屋、橫濱，新加坡，馬來(lái)西亞的柔佛（2個(gè)）、巴生港。同時(shí)LME也在推進(jìn)在中國(guó)臺(tái)灣高雄的設(shè)庫(kù)工作。
　　這些中國(guó)周邊的LME倉(cāng)庫(kù)主要是針對(duì)亞太，特別是中國(guó)龐大的基本金屬特別是銅的需求。中國(guó)的銅消費(fèi)量占全球逾45%，而絕大部分依賴依據(jù)LME定價(jià)的進(jìn)口。當(dāng)世界范圍內(nèi)的供應(yīng)相對(duì)寬松時(shí)，會(huì)有部分貨物被送進(jìn)這些倉(cāng)庫(kù)，等待亞太特別是中國(guó)的未來(lái)消費(fèi)需求。從這些倉(cāng)庫(kù)出來(lái)的貨物也確實(shí)最終大部分流向了中國(guó)。
　　與此同時(shí)，以銅為例，由于中國(guó)目前沒有設(shè)立LME交割庫(kù)，在國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求不旺以及國(guó)內(nèi)價(jià)格低于LME價(jià)格時(shí)，大量的未報(bào)關(guān)進(jìn)口電銅和國(guó)內(nèi)冶煉廠進(jìn)料加工復(fù)出口的電銅，又流向了周邊的這些LME倉(cāng)庫(kù)。這樣進(jìn)進(jìn)出出，周而復(fù)始，甚至同樣的貨被來(lái)回倒騰幾回，造成了周邊這些航線和周邊港口倉(cāng)庫(kù)的相對(duì)“繁榮”， 而這些別人的收益最終都變相成為了中國(guó)銅消費(fèi)者的額外成本，而且中國(guó)自己的港口特別是上海港也喪失了物流倉(cāng)儲(chǔ)的收益和成為亞太大宗商品集散中心的可能。
　　全世界商品交易所的現(xiàn)貨交割倉(cāng)庫(kù)的地點(diǎn)選擇，要么是以凈消費(fèi)地為主，要么以凈供應(yīng)地為主或以物流中轉(zhuǎn)中心為主，如，上交所是以上海這個(gè)金屬集散交易中心為主，COMEX 是以銅和鋁的生產(chǎn)供應(yīng)中心為主。而LME的倉(cāng)庫(kù)選址原則是以凈消費(fèi)地為主。
　　除此以外，LME批準(zhǔn)注冊(cè)庫(kù)還要考慮保稅倉(cāng)儲(chǔ)條件、政治環(huán)境、財(cái)政、稅收和監(jiān)管政策等因素。
　　LME未能在中國(guó)設(shè)立交割庫(kù)的原因
　　以LME批準(zhǔn)成立注冊(cè)庫(kù)的原則來(lái)看，中國(guó)的上海港口目前從凈消費(fèi)、流通、倉(cāng)儲(chǔ)、監(jiān)管和保稅等軟硬件方面，都已具備設(shè)庫(kù)的條件。其中，海關(guān)對(duì)于轉(zhuǎn)口貨物的進(jìn)境備案清單的管理和海關(guān)對(duì)于保稅貨物的質(zhì)押批準(zhǔn)方面，尚需作一些適當(dāng)調(diào)整，但這些調(diào)整都與大的政策原則無(wú)根本沖突，也不應(yīng)有太大的障礙。
　　2008年，LME曾同上海外高橋保稅區(qū)和上海市政府就在外高橋設(shè)立LME交割庫(kù)一事，進(jìn)行了深入的探討，但最終因?yàn)橹袊?guó)證監(jiān)委明確下文禁止國(guó)外商品交易所在中國(guó)設(shè)立交割庫(kù)而告吹。證監(jiān)會(huì)做出該決定的出發(fā)點(diǎn)據(jù)說(shuō)是為了維護(hù)上交所的定價(jià)權(quán)。
　　在進(jìn)一步開放的時(shí)代背景下，我們認(rèn)為所謂“定價(jià)權(quán)之爭(zhēng)”需要以新的角度進(jìn)行重新審視，最重要的一點(diǎn)是應(yīng)站在中國(guó)的銅消費(fèi)者、貿(mào)易商和生產(chǎn)廠家的角度來(lái)看，因?yàn)樗麄儾攀瞧谪浀氖褂谜吆妥畲罄骊P(guān)聯(lián)方。期貨交易所終究是為他們服務(wù)的，歸根結(jié)底也就是為用戶提供交易的場(chǎng)所。
　　無(wú)論從上交所的區(qū)域定價(jià)中心（受制于外管和資本開放的限制）和LME的全球定價(jià)中心的各自現(xiàn)實(shí)定位，中國(guó)廣大消費(fèi)商、生產(chǎn)商和貿(mào)易商的實(shí)際需求（大量的LME交易和交割需求），上海發(fā)展自貿(mào)區(qū)的戰(zhàn)略訴求和全球交易所的相互融通趨勢(shì)等各個(gè)角度來(lái)講，“定價(jià)權(quán)之爭(zhēng)”的命題都越來(lái)越像是個(gè)偽命題。
　　受益于中國(guó)金屬生產(chǎn)和消費(fèi)的飛速增長(zhǎng)，上交所取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，交易量在3大金屬交易所中僅次于LME，成為無(wú)可爭(zhēng)議的中國(guó)市場(chǎng)定價(jià)中心，也是全球金屬定價(jià)體系的重要一環(huán)。盡管上交所和LME的價(jià)格之間具有高度相關(guān)性，但不可否認(rèn)的是，兩個(gè)市場(chǎng)在一定程度上還是相互獨(dú)立的，主要表現(xiàn)在：
　　1）中國(guó)境內(nèi)投資者參與LME或COMEX期貨交易，以及境外投資者參與上交所期貨交易仍然受到限制：前者目前尚可通過(guò)證監(jiān)委批準(zhǔn)的16家準(zhǔn)許從事境外期貨交易的企業(yè)、QDII和企業(yè)境外子公司等通道，開展在LME和COMEX的保值和投機(jī)交易。而后者至今仍未有明顯松動(dòng)的跡象。QFII也尚未對(duì)期貨交易開放。
　　2）因?yàn)橥鈪R管制和資本市場(chǎng)的不完全開放，LME無(wú)法在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立在岸（ONSHORE）交割庫(kù)，而上交所也無(wú)法在國(guó)外設(shè)立離岸（OFFSHORE）交割庫(kù)。盡管上交所進(jìn)行了中國(guó)離岸保稅交割的有益嘗試，但由于市場(chǎng)價(jià)格脫節(jié)的多方面因素制約，致使境外投資者和保稅倉(cāng)單的境內(nèi)持有者均無(wú)動(dòng)機(jī)以上交所價(jià)格在上交所進(jìn)行保稅交割，導(dǎo)致了上交所的保稅庫(kù)存數(shù)字長(zhǎng)期實(shí)際為零。廣大的境外投資者不能有效地在上交所進(jìn)行期貨交易，致使期貨交易權(quán)和交割權(quán)是脫節(jié)的。
　　3）基本金屬的國(guó)際貿(mào)易基本都是以LME期貨價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，這包括中國(guó)占全球總量近一半的銅進(jìn)口。通常來(lái)講，用哪個(gè)交易所的期貨價(jià)格定價(jià)，就需要在哪個(gè)期貨交易所保值，交割也是如此。所以LME是中國(guó)金屬客戶們必須要大量使用的期貨交易所。
　　從根本上講，一個(gè)交易所要想成為全球定價(jià)中心，就必須要有全球投資者的參與，所形成的期貨價(jià)格，又必須能對(duì)全球的現(xiàn)貨交易形成指導(dǎo)作用。因此，從期貨的基本價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制和指導(dǎo)機(jī)制來(lái)看，LME因?yàn)橛兄澜绶秶ㄖ袊?guó)眾多投資者的參與，和LME價(jià)格指導(dǎo)著國(guó)際貿(mào)易包括中國(guó)大量金屬進(jìn)出口的貿(mào)易定價(jià)行為，是無(wú)可置疑的全球定價(jià)中心。而上交所因?yàn)槿笔Ь惩馔顿Y者的參與和無(wú)法指導(dǎo)國(guó)際現(xiàn)貨貿(mào)易的定價(jià)行為，不得不說(shuō)還是個(gè)實(shí)際意義上的的中國(guó)區(qū)域定價(jià)中心。由于人民幣的自由兌換和資本市場(chǎng)的開放都不是一觸而就的事情，這樣的定位可能在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變，因此所謂的“定價(jià)權(quán)”之爭(zhēng)從目前來(lái)看，是沒有多少實(shí)際意義的。
　　其實(shí)中國(guó)的消費(fèi)者和生產(chǎn)商，最不希望的就是夾在兩個(gè)不同的定價(jià)體系之間，無(wú)法有效進(jìn)行價(jià)格的平滑對(duì)沖轉(zhuǎn)移，而蒙受巨大的不正常損失，增加經(jīng)營(yíng)的不確定性。
　　以銅為例，盡管中國(guó)是一個(gè)各種銅產(chǎn)品及原料的絕對(duì)的凈進(jìn)口國(guó)，每年約800多萬(wàn)銅量，占世界總銅量消費(fèi)的40%多，但讓業(yè)界長(zhǎng)期困惑的是，上交所的銅價(jià)在大部分時(shí)間里低于LME的銅價(jià)，也就意味著中國(guó)的諸多銅進(jìn)口商們（冶煉廠、加工廠和貿(mào)易商）在從事以LME定價(jià)的產(chǎn)品進(jìn)口時(shí)，長(zhǎng)期蒙受著一塊價(jià)格的損失。嚴(yán)重時(shí)，這種價(jià)格倒掛（即上交所價(jià)格低于LME價(jià)格）能達(dá)到價(jià)格的5%左右。
　　造成這種現(xiàn)象的根本原因在于銅特別是精煉銅的出口在中國(guó)是被限制的，只有少部分冶煉廠被允許在銅精礦進(jìn)料加工項(xiàng)下出口少量的電銅。由于缺乏出口的調(diào)節(jié)機(jī)制，一旦出現(xiàn)LME價(jià)格漲幅超過(guò)上交所時(shí)，兩個(gè)市場(chǎng)之間的價(jià)差在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)得不到有效和及時(shí)糾正，只能靠進(jìn)口的緩慢減少來(lái)逐步調(diào)節(jié)，而其間中國(guó)的銅進(jìn)口業(yè)者就不得不長(zhǎng)期承受巨大的價(jià)格虧損。
　　這是一個(gè)讓人哭笑不得的現(xiàn)象。其根源在于中國(guó)限制銅出口的政策。限制銅出口政策的出發(fā)點(diǎn)，是認(rèn)為既然中國(guó)是一個(gè)銅的凈進(jìn)口國(guó)，那就沒有必要再出口銅。但這樣的認(rèn)識(shí)是不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)邏輯的。市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)進(jìn)出平衡是必要的。保持市場(chǎng)的相對(duì)自由進(jìn)出是建立自由開放市場(chǎng)體系的核心前提。不能因?yàn)橹袊?guó)是銅的凈進(jìn)口國(guó)就人為禁止銅的出口。日本、歐洲和中國(guó)臺(tái)灣等地都是銅的較大凈進(jìn)口地區(qū)，但他們從來(lái)沒有限制過(guò)出口，其市場(chǎng)是在動(dòng)態(tài)當(dāng)中取得平衡的，內(nèi)外價(jià)格也不會(huì)出現(xiàn)像中國(guó)這樣的倒掛扭曲現(xiàn)象，其進(jìn)出口量的變化也不像中國(guó)一樣呈大幅波動(dòng)。
　　當(dāng)然，近年來(lái)愈演愈烈的利用進(jìn)口銅等產(chǎn)品作為貿(mào)易融資工具的現(xiàn)象，也在客觀上加劇了兩市價(jià)格的倒掛，因?yàn)橐匀谫Y為目的的進(jìn)口往往不計(jì)較進(jìn)口的賬面盈虧，對(duì)于兩市價(jià)差有擴(kuò)大的壓力。
　　因?yàn)殚L(zhǎng)期以來(lái)兩市價(jià)格倒掛，當(dāng)進(jìn)口有較大虧損時(shí)，中國(guó)電銅進(jìn)口商的到貨大多進(jìn)入了保稅倉(cāng)內(nèi)（主要在上海和廣州兩地），等待比價(jià)的回歸再行報(bào)關(guān)進(jìn)口。這就造成中國(guó)的保稅庫(kù)內(nèi)的庫(kù)存長(zhǎng)期高企。目前市場(chǎng)公認(rèn)的中國(guó)保稅庫(kù)電銅庫(kù)存逾70萬(wàn)噸，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于LME全球庫(kù)存水平。
　　在保稅庫(kù)長(zhǎng)期持有庫(kù)存是要付出昂貴的倉(cāng)儲(chǔ)和資金成本的。因此，在兩市倒掛、短期內(nèi)改善無(wú)望的情況下，部分庫(kù)存持有者就地銷售無(wú)望，會(huì)被迫將庫(kù)存運(yùn)往在中國(guó)周邊地區(qū)的LME注冊(cè)倉(cāng)交割，以求變現(xiàn)。在此種情況下，他們通常并不會(huì)選擇以遠(yuǎn)低于LME價(jià)格的上交所價(jià)格在上交所進(jìn)行保稅交割。
　　而當(dāng)期盼已久的比價(jià)回歸終于到來(lái)時(shí)， 或由于LME價(jià)格下跌或上交所價(jià)格跟進(jìn)，兩市價(jià)格最終接近，進(jìn)口出現(xiàn)盈利或打平時(shí)，進(jìn)口商出現(xiàn)進(jìn)口報(bào)關(guān)興趣，但這時(shí)往往因?yàn)殚L(zhǎng)期的進(jìn)口停滯，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的缺口量較大，周邊國(guó)家LME的庫(kù)存又會(huì)出現(xiàn)大量回流。一來(lái)一去，大量的海運(yùn)費(fèi)、港雜和倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)白白送了出去，“繁榮”了周邊港口，境外貿(mào)易商也乘機(jī)提高升水，讓中國(guó)的銅消費(fèi)付出許多額外代價(jià)。
　　而上海保稅庫(kù)這樣大量的庫(kù)存，因?yàn)闆]有任何官方的數(shù)據(jù)公布，作為一種半隱性庫(kù)存，長(zhǎng)期存在于各個(gè)交易所的庫(kù)存體系之外，大大減弱了交易所庫(kù)存作為供求關(guān)系變化信號(hào)的作用，給市場(chǎng)造成了困擾，不利于公正合理的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，阻礙了資源的有效配置。
　　可以設(shè)想，如果在中國(guó)的主要港口上海已經(jīng)有了LME的注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)的話，以上的亂象在很大程度上就會(huì)得到糾正。
　　洋山港和外高橋港區(qū)是中國(guó)有色金屬特別是電解銅的進(jìn)出口主要集散地，而由于北美、歐洲和南美航線往洋山港集中，洋山港的地位愈發(fā)突出。
　　上海要成為國(guó)際航運(yùn)中心，必須具備輻射亞太乃至全球的能力。其集散、倉(cāng)儲(chǔ)、中轉(zhuǎn)和調(diào)撥的功能必須一應(yīng)俱全。LME的交割倉(cāng)庫(kù)是一個(gè)能迅速成就上海港全球大宗商品樞紐地位的元素。
　　我們預(yù)期，如果LME能順利設(shè)庫(kù)，全球基本金屬的庫(kù)存將會(huì)在短時(shí)間內(nèi)集中到上海港，以便更靠近中國(guó)這個(gè)最大的市場(chǎng)。而隨著中國(guó)出口限制的逐步放松，也會(huì)使將來(lái)國(guó)內(nèi)的過(guò)剩供應(yīng)部分體現(xiàn)在上海港的保稅庫(kù)存中。從直接的效果來(lái)看，會(huì)帶動(dòng)洋山港等地的大宗金屬的吞吐量和庫(kù)存量的增加，各方面經(jīng)濟(jì)收益會(huì)得到顯著提升。以保守估計(jì)洋山港每年增加基本金屬吞吐量300萬(wàn)噸，每年倉(cāng)儲(chǔ)和裝卸等收益將增加數(shù)億美元。
　　對(duì)于另外一個(gè)關(guān)聯(lián)方——上交所的影響，我們也可嘗試從交易量和交割量等兩個(gè)方面加以分析：
　　交易量：按我們前面所述，LME和上交所的定位各不相同。一個(gè)是具有世界范圍內(nèi)包括眾多中國(guó)投資者參與的全球定價(jià)中心，其實(shí)現(xiàn)的價(jià)格構(gòu)成中國(guó)境外的國(guó)際金屬貿(mào)易的指導(dǎo)價(jià)格。一個(gè)是主要由中國(guó)境內(nèi)投資者參與的區(qū)域定價(jià)中心，其實(shí)現(xiàn)的價(jià)格主要用于中國(guó)境內(nèi)的金屬貿(mào)易的指導(dǎo)作用。
　　在兩個(gè)市場(chǎng)從事交易的參與者大部分不同，但會(huì)有小部分重疊群體，即境內(nèi)部分既需在LME從事保值、套利或投機(jī)，同時(shí)又需在上交所從事同樣交易的一些冶煉廠、貿(mào)易商和投資公司。但這些投資者在兩市交易的目的卻各不相同，如冶煉廠為了對(duì)沖其在進(jìn)口礦里面的以LME結(jié)算價(jià)為基礎(chǔ)的實(shí)貨定價(jià)，就需在LME進(jìn)行相應(yīng)對(duì)沖，基本不會(huì)串換市場(chǎng)。因此即便LME在洋山港設(shè)庫(kù)，也不會(huì)造成上交所的交易量被置換或減少。
　　交割量：同樣因?yàn)長(zhǎng)ME的交割庫(kù)都在境外（或離岸），而上交所的交割庫(kù)主要在境內(nèi)（岸內(nèi)），雙方并無(wú)直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。
　　唯一可能產(chǎn)生交集的地方是上交所的保稅交割庫(kù)。按前面的分析，其實(shí)大部分時(shí)間里上交所的價(jià)格低于LME價(jià)格，導(dǎo)致市場(chǎng)參與者在離岸狀態(tài)下按照上交所價(jià)格交割的愿望很小，上交所的保稅庫(kù)存總量也因此一直顯得微不足道，很難說(shuō)會(huì)受到什么沖擊。
　　其次，在兩市價(jià)格倒掛將來(lái)能得到大幅縮窄的情況下，如能建立起一套有效的倉(cāng)單互換機(jī)制，上交所的保稅倉(cāng)單因?yàn)槠淠艹涞志硟?nèi)人民幣保證金占用和被質(zhì)押融資在岸人民幣的優(yōu)勢(shì)，可能會(huì)帶動(dòng)兩個(gè)交易所之間倉(cāng)單的頻繁互換，交易活躍，進(jìn)而促進(jìn)上交所的保稅交割發(fā)生率，倒也不失為一件好事。
　　就境外期貨交易所在中國(guó)設(shè)庫(kù)一事，業(yè)界的呼聲已久，我們希望有關(guān)決策者兼聽則明，以滿足廣大用戶的利益為首要目的，以資源配置的效率為考量依據(jù)，以簡(jiǎn)政放權(quán)為方向，做出適應(yīng)時(shí)代要求的決策。［作者系內(nèi)地有色金屬行業(yè)資深人士、LME(倫敦金屬交易所)銅委員會(huì)委員］