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　　上周銅市繼續(xù)收平，自上上周觸及年內(nèi)高位后一直處于橫盤整理的態(tài)勢。CME美精銅7月合約小漲0.34%，收報于每磅2.92美元；LME三個月期銅小跌0.1%，報每噸6393美元；上海期貨交易所7月期銅合約收高0.1%，報每噸46040元人民幣(7419.82美元)。
　　過去1個月里，多種大宗商品價格出現(xiàn)小幅上升。銅價已上漲約7%，主要原因是市場相信，中國放松貨幣政策預示著該國經(jīng)濟將重回兩位數(shù)增長的舊日美好時光。中國財政部最新數(shù)據(jù)顯示，4月財政收入同比增速回升至8.2%，但前四月增速仍偏低；隨著經(jīng)濟下行壓力加大，財政支出的進度進一步提升，4月支出增幅升至近三年高位33.2%。樂觀者認為，這意味著煤炭、鐵、其他金屬和石油的需求將發(fā)生反彈，從巴西到南非、從澳大利亞到秘魯，其他新興市場都會因此而繁榮。不過金融時報就此撰文稱，這種想法可能是錯誤的。即便中國增長將從當前7%的水平（能否保持還不一定）有所提升，但將來中國的增長類型將有所不同，會更依靠內(nèi)需而不是外需來推動。
　　中國是全球最大的鋼鐵和銅消費國，每種金屬的消費量幾乎占到全球總量的一半。中國地產(chǎn)業(yè)被廣泛視為整體經(jīng)濟成長的最大威脅之一。“鋼鐵需求的大幅走軟可能預示著銅市的未來走向”高盛分析師Max Layton表示。鋼鐵是建筑工程初步階段用料，而銅主要用于收尾階段，是電線電纜和管道的材料。
　　中國3月70個大中城市新建住宅銷售價格同比下跌6.1%，跌幅擴大且為連續(xù)七個月下跌。另外，1-3月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增幅降至8.5%，為2009年以來最低增速。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會表示，2014年中國粗鋼表觀消費量逾30年來首次下降，今年將繼續(xù)減少，第一季度消費量下滑6.2%。
　　鋼鐵及銅的價格去年以來均呈下行態(tài)勢，上海期貨交易所螺紋鋼期貨累計下跌35.83%，大連商品交易所鐵礦石期貨累計下跌54.69%，而CME美精銅期貨價格累計下跌了8.69%。分析師同意中國銅需求增長將受到房地產(chǎn)行業(yè)的影響，但對影響程度的看法存在分歧。
　　中銀國際駐倫敦的商品市場策略部主管Xiao Fu表示。鋼鐵疲弱程度少見，不太可能意味著銅也這么疲弱，中國房產(chǎn)銷售趨勢會領先鋼鐵消費兩三個月，鋼鐵消費又領先銅需求兩三個月。
　　澳新銀行駐悉尼分析師Daniel Hynes表示，正常情況下，銅會比鋼鐵需求滯后三到六個月才會反映出來，但有時候滯后時間可能延長一倍。
　　Layton指出，過去兩年，由于開發(fā)商企圖維持現(xiàn)金流，最新建筑完工周期加快，但未來兩年建筑完工狀況或疲弱。Layton還預計到年底時銅價將從目前的約6400美元降至5200美元。
　　芝商所資深經(jīng)濟學家Erik Norland最近撰文指，最近金屬價格的下滑似乎在很大程度上與中國（世界最大金屬消費國）的增長速度放緩有關。鐵礦石的價格在過去12個月期間下跌58%，遠遠超過其他工業(yè)金屬的下跌幅度，例如銅價在過去一年中大約僅下降10%，而鋁和鉛價格的下跌僅僅是個位數(shù)百分比。他認為，跟隨美元兌世界上幾乎所有其他貨幣升值，這導致中國出口競爭力下降。中國的私營部門仍然負債累累，并擁有比其他新興市場國家更高的債務負擔。這同時也可能會造成中國基礎設施建設活動放緩。值得闡明的是，芝商所并不是預期中國將出現(xiàn)任何經(jīng)濟衰退現(xiàn)象。中國人民銀行（PBOC）一直在通過降低銀行存款準備金率以及削減利率而施行寬松政策，而這可能會成為對鐵礦石以及世界關鍵鐵礦石出口國貨幣的有力支撐。