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　　本月底前，澳大利亞大型Century鋅礦將停止所有開采活動(dòng)。那些相信鋅供應(yīng)短缺故事的人士將會(huì)感到欣慰，此前五礦資源多次推遲該礦關(guān)閉日期讓他們很緊張。
　　Century已經(jīng)成為看漲人士所謂的即將到來的供不應(yīng)求市場的標(biāo)志，一些世界大型鋅礦都面臨壽命終結(jié)而沒有類似替代礦床的問題。為此將導(dǎo)致鋅短缺，支撐價(jià)格上漲到足以刺激新供應(yīng)出現(xiàn)的程度。
　　對于一個(gè)僅經(jīng)歷過基于倫敦金屬交易所(LME)庫存不可靠信號推動(dòng)的短暫價(jià)格反彈的鋅市場來說，這一前景是誘人的。目前LME三月期鋅成交價(jià)每噸只有2,100美元左右，處于過去三年1,800-2,400美元成交區(qū)間中位。
　　鋅 多頭希望有一天鋅價(jià)能夠重新回到2010年令人眩暈的2,700美元高度，要是回到2007年的4000美元就更好了。Century的關(guān)閉使得距離這一 天又邁進(jìn)一步。但也說不準(zhǔn)，五礦資源在最后時(shí)刻再次宣布推遲關(guān)閉時(shí)間。其他生產(chǎn)商最近也給市場帶來一些意外，供應(yīng)短缺的鋅市場似乎無限期的推遲了。
　　Century采礦活動(dòng)將于本月停止，但加工廠將繼續(xù)運(yùn)營到第三季度以加工庫存礦。這沒有什么奇怪的，令市場沒想到的是五礦資源在4月宣布將加工另外45萬噸來自附近Dugald河項(xiàng)目試開采的礦石。
　　這些鋅礦品位大約13.3%，意味著接近6萬噸鋅將流向市場。加工這些礦石需要4-6周時(shí)間，也就是說Century加工廠將一直運(yùn)營到今年第四季度。這些意外產(chǎn)量是不包含在五礦資源32-37萬噸的Century產(chǎn)量指引之內(nèi)的。
　　雖說這些產(chǎn)量相比整個(gè)鋅市場是微不足道的，但正因?yàn)镃entury關(guān)閉對于鋅牛市具有標(biāo)志意義，因此最近的推遲意味著牛市到來將一波三折。
　　五礦資源的Dugald河開發(fā)也是不順利。最初該礦計(jì)劃在Century停產(chǎn)后提高產(chǎn)量，但由于遇到比預(yù)期更復(fù)雜的礦石而被推遲。這是鋅市供應(yīng)短缺故事的一個(gè)縮影，也就是說新一代礦山替代Century等現(xiàn)有大型礦山存在困難。
　　值得注意的是，五礦資源沒有放棄Dugald河項(xiàng)目。預(yù)開采活動(dòng)仍在繼續(xù)，該公司正在制定新的開采計(jì)劃，這將延長礦山壽命，但年產(chǎn)量降低。第三季度該項(xiàng)目能否正式開采存在不確定性。
　　不 管怎么說，至少愛爾蘭的Lisheen礦將在未來幾個(gè)月幾乎按照計(jì)劃停產(chǎn)。不過該項(xiàng)目的運(yùn)營商Vedanta Resources還是給市場帶來一些意外。該公司位于納米比亞的Skorpion礦原計(jì)劃明年關(guān)閉，但新的開采計(jì)劃將最后期限推遲兩年到2019財(cái)年 (2018年4月-2019年3月)。而加工作業(yè)則將一直持續(xù)到2020年以處理庫存。
　　Skorpion僅是產(chǎn)能大約15萬噸的中型礦山，不足以彌補(bǔ)Lisheen損失產(chǎn)量，后者去年還生產(chǎn)大約17.5萬噸鋅。
　　Vedanta的新Gamsberg礦將承擔(dān)起這個(gè)重任，該礦石南非現(xiàn)有Black Mountain項(xiàng)目的擴(kuò)建。Gamsberg投產(chǎn)預(yù)計(jì)2018年，長期生產(chǎn)率為25萬噸/年。
　　這證明任何一種商品生產(chǎn)商都將努力補(bǔ)充其資產(chǎn)，尤其是普遍預(yù)期新產(chǎn)能將在供不應(yīng)求環(huán)境下上市。
　　毫 無疑問，鋅供應(yīng)短缺和隨之而來的價(jià)格上漲預(yù)期也將刺激其他生產(chǎn)商。例如，澳大利亞上市的初級生產(chǎn)商Energia Minerals，該公司正在重新開發(fā)似乎已被市場遺忘的位于意大利北部的Gorno礦，那里估計(jì)蘊(yùn)藏著豐富的鋅礦。該公司還宣布收購意大利兩座歷史上生 產(chǎn)的鋅礦Predil和Salafossa，兩座礦山停產(chǎn)的時(shí)間分別為1991年和1988年。
　　供應(yīng)短缺預(yù)期已經(jīng)引起生產(chǎn)商反應(yīng)，而這是在2100美元的低價(jià)下發(fā)生的。
　　鋅多頭認(rèn)為這幷不足懼，盡管預(yù)期一再落空，但數(shù)字仍顯示供應(yīng)不足。
　　事 實(shí)上，鋅市最重要的數(shù)字不是關(guān)閉和替代礦產(chǎn)能的平衡，而是當(dāng)年鋅精礦加工費(fèi)，也就是冶煉商向礦商支付的費(fèi)用，這真實(shí)的反應(yīng)了鋅市平衡關(guān)系。今年鋅加工費(fèi)基 準(zhǔn)價(jià)從去年的每噸223美元上升到245美元。去年也在上漲，實(shí)際上從2011年開始每年均在上漲。這意味著鋅精礦供應(yīng)愈加充足。
　　對于可能的供應(yīng)不足來說這僅僅是開始，幷將是一個(gè)緩慢的發(fā)展過程，不可能出現(xiàn)戲劇性的轉(zhuǎn)折。
　　過去幾年，鋅精礦庫存增加將最初避免市場遭受供應(yīng)短缺的沖擊。這也就意味著即便鋅市真的出現(xiàn)了供應(yīng)短缺，何時(shí)轉(zhuǎn)化為價(jià)格的上漲還是一個(gè)問題，鋅精礦和精煉鋅莫不如此。
　　如此，有關(guān)鋅市的曲折故事還將繼續(xù)。